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中國家庭杆杆率，由2008年的18%，一路飆升至目前的接近50%。

2017年末，本外幣住戶貸款餘額40.5萬億元，同比增長21.4%，增速比上年末低2.1個百分點；全年增加7.1萬億元，同比多增8010億元。

2017年中國GDP82.7萬億元，這意味著家庭槓桿率為40.5/82.7=48.97%，基本上49%了，接近50%了。

不過和發達國家相比，我們的家庭槓桿率並不高，我們國家最高的是企業槓桿，是全世界最高的。所以最近幾年國家希望讓企業降槓桿，讓居民加槓桿，就是這個原因。

但是，到2018年，國家政策又轉向了。

居民槓桿率的上升主要是房貸和消費貸大量增加所致。

2018年1月，銀監會主席郭樹清首次提到要“抑制居民部門槓桿率”。2018年1月25日至26日，銀監會會議明確提出，抑制居民槓桿率，嚴控個人貸款違規流入股市和房市。

為何之前提倡家庭加槓桿，2年後開始要求抑制槓桿呢？

這背後，或許是因為加槓桿的副作用開始顯現。

很多買房族，由於幾乎花光了積蓄，導致消費開始收緊，節衣縮食，這間接導致了房地產的負面作用，那就是抑制消費。

如今，國家強調了房住不炒的監管思路，通過租售並舉，租售同權等政策，來嚴控房價的上漲對經濟的傷害。這說明，國家真的看到了槓桿率上升的潛在危害。2007年，美國居民槓桿率超過100%，之後，由於次貸危機，個人還不起房貸，導致了金融危機，並波及全球。這是個典型的槓桿失控的案例，國家絕不希望看到這一幕在中國發生。

IMF在《全球金融穩定報告》中提醒，當家庭信貸超過GDP的30%，家庭信貸的增加就會開始損害一個國家的宏觀經濟增長。

所以現在開始抑制居民杆杆率，這是一個正確的信號。

趙冰峰

中國家庭的槓桿率增長較快

中國家庭槓桿率，透露出什麼信號

近日，上海財經大學高等研究院家庭債務課題組發佈報告指出，2013年至2016年，中國家庭債務佔GDP的比重由30.7%上升到44.4%，已經超過了2008年美國次貸危機前的家庭債務累積速度。

1. 家庭槓桿率

關於中國家庭槓桿率的說法，有專家表示中國家庭的槓桿率已經升至接近50%。

那麼，槓桿率到底是什麼，過快上升又會有什麼風險呢？

槓桿率一般是指權益資本與資產負債表中總資產的比率。槓桿率被看做是衡量公司負債風險的指標，也側面體現了公司的還款能力。這個道理對於家庭來說，也同樣適用。

家庭槓桿率的上升意味著居民負債率上升，一方面來說對於國家經濟增長有一定積極意義，但是槓桿率的過快上升也是伴隨有一定風險的，比如房地產泡沫和產能過剩等。

另外，對於家庭槓桿率而言，上升主要原因是房貸增長，所以房價問題成為解決家庭槓桿率快速增長的突破口。

2. 我國家庭槓桿率，處於什麼水平

但是我國家庭的槓桿率和人均GDP不屬於同樣的水平，再加上經濟發展形勢的利好改變了大部分人的消費習慣，由傳統的怕負債變為現在的高負債，特別是買房的中長期貸款給收入水平帶來了一些不確定的因素，所以50%的家庭槓桿率較高。

所以，去槓桿成為家庭應該關心的問題，在危險沒有來臨之前也該做好相應的準備。

就個人來講不要盲目買房，時刻要防範金融風險，避免高負債情況的出現。合理規劃好自己的支出，避免陷入債臺高築的局面。

懂財帝

要通過比較才能得出高不高的結論。我們可以進行橫向（跨國比較）和縱向（歷史趨勢）的比較來回答這個問題。

圖1 2017年家庭槓桿率的橫向比較

圖1比較了中國和世界各國的家庭槓桿率。從中可知，中國家庭的杆杆率（46.8%）高於新興市場的經濟體（37.9%），但低於發達經濟體（75.4%）。由於經濟發展階段不同，金融信貸和消費觀念在各國有所差異。相比於金融體系健全、消費觀念超前的發達經濟體，中國人通過借款提前消費的程度要小一些（儘管近年來貸款買房的現象越來越普遍，並且個人貸款日漸風靡）。

圖2 2001年至2017年世界各國家庭杆杆率的變化情況

圖2解釋了世界各國家庭杆杆率的動態變化情況。從圖2可知，從大趨勢上看，新興經濟體的家庭負債率呈現上升趨勢，而發達經濟體（如美國和歐元區國家）的家庭槓桿率的變化卻呈現倒U型。新興國家在發展的過程中，隨著人均收入的增加，消費會從溫飽型升級為享受型，適當加槓桿有助於提升消費，刺激經濟。但是對於發達經濟體而言，2008年金融危機之前家庭加槓桿投機買房現象嚴重，因此金融危機使得不少家庭破產，使得家庭部門被迫去槓桿。

投行大師兄

2016年底中國家庭債務佔GDP的比重超過44.4%，說明增長較快，但依舊處於安全可控的水平，也就是中國家庭槓桿率不高。

發達經濟體的家庭槓桿率，平均大概是68.25%。比較高的比如美國是77%，英國是86%，加拿大是92%。德國應該是發達國家中槓桿率最低的代表，只有50%出頭。但即使是德國，也比中國高。

Cecchettietal.(2011)利用18個OECD國家1980年到2010年的數據進行估計，研究結果表明，居民部門的債務閾值為85%（債務/GDP）。我國居民部門宏觀槓桿率目前仍遠低於85%的警戒水平，只有一半出頭，也就是居民槓桿率依舊處於安全可控狀態。

我們國家最高的是企業槓桿率，由報道說是全世界最高的，估計差不離。

最近幾年國家希望讓企業降槓桿，讓居民加槓桿，就是因為居民槓桿率有大幅提高到空間，而企業槓桿率必須大幅降低。

因為現在企業的資金使用效率低下，無法通過投資帶動經濟增長，或者說企業負債投資沒辦法改善經濟增長質量，反而增加經濟風險。

而家庭槓桿率進一步提高，可以有效增加消費能力，以消費帶動經濟增長，這是可行性很高的。因為增加消費，一方面可以進一步提高居民生活質量，另一方面可以為企業生產帶來新的動能，從而促進經濟有效增長。

當然，我國家庭槓桿率較低，與我國社會保障體系比較落後有很大關係。發達國家家庭槓桿率高，立足點就是有一個相對完善的社保體系。而隨著我們國家社會保障體系的持續改進、覆蓋面持續增加，居民消費動能進一步激發，那麼經濟還將長時間處於一箇中高速發展階段。

波士財經

和過去相比很高，和國外相比不高，但是中國有著自己的國情和民族特色，在這種背景想，家庭槓桿率很高也很可怕，危險程度也很嚴重，中國家庭的生活歷來講究平穩，有多少錢就過相對應的生活，負債過生活其實對於中國家庭是很可怕的，隨時有這家庭破碎的危險，因此當今中國家庭槓桿率對於中國家庭是很高的。

春風化雨119874577

炒作家庭去槓槓的金融業者是別有用心的。金融業通過降低實體企業槓槓讓絕大部分企業家財富被金融業搶走了。現在又想通過去家庭槓槓搶走居民財富。最該去的是非銀金融的槓槓，恢復實體企業的槓槓。穩住家庭槓槓，鼓勵提前消費

關鍵字: 槓桿 財經 宏觀經濟