比加息还猛，股市、楼市最大的利空是什么？

搞笑大乐透

比增加加息还要猛的？对于股市、楼市构成最大的利空的是什么呢？那我就告诉你有二样东西，肯定要比加息还要猛，不过这二样东西，现在真要是结束了，系统性风险就会上升。

一是，股市、楼市都去杠杆，就是你可以来股市炒股、来楼市炒房，但是你不可以再借银行的钱来炒了，都得拿自己的真金白银来玩，这个利空肯定是比加息更加猛烈的。

2015年上半年，股市就是引入了场外融资的杠杆资金，再加上两融的融资，这些都是加了杠杆的资金炒作，后来监管层要去杠杆，结果一下子股市就直接被打回原形，所以用自己的钱，不能借银行的钱，这是股市、楼市最大的利空。

二是，国内货币政策的收紧，当然我国央行是不太可能主动收紧的，最直接的是美联储不断的、连续的加息，还有美联储开始收缩资产负债表，这就让大量资金抛售人民币计价的资产离开中国，短期会给我国的人民币汇率造成贬值影响。

为此，我国央行面临着究竟是保资产泡沫？还是要保汇率的选择？最终还是会选择人民币汇率，那就是要收紧流向资本市场的银根，造成了股市和楼市的流动性枯竭或不足，那股市、楼市价格真的要跌起来，肯定也是惨不忍堵的。

对于股市和楼市来说，任何利空都是小事情，如果给他们加息，可能加个一两次息，对于股民和炒房者影响也不大。但是不允许再借钱炒楼炒股，整个市场再没有多少资金流入，那么这样就会对股市和楼市构成比加息还要大的利空。

不执著财经

股市楼市最大的利空就是市场被抽水，而抽水来自两方面，一是央行，二是银行，对银行而言主要是降低货币乘数，从而达到减少市场总货币的目的。

广义货币M2基本可以理解为金融体系的信用总和，包括现金以及居民、机构存款总和，所以也被视为市场上的总钱数。

M2包含基础货币和在基础货币上衍生出来的信用两部分，按照公式：

M2＝基础货币（B） ×货币乘数（m）

1、基础货币主要与央行行为为关，当央行购买国债、购买外汇的时候基础货币往往会增加，下面是2017年1月－2018年1月基础货币投放情况表，我们可以发现

2、货币乘数与商业银行的行业有关，简单地说就是央行将基础货币成倍地派生为存款，派生的倍数即为货币乘数。

那么商业银行是怎么派生货币的呢？

举个例子：老张在银行1存款100亿，银行A将18亿存入央行准备金账户，这就是存款准备金（16亿是法定存款准备金+2亿超额存款准备金，18%），剩余的82亿发放贷款，假定贷款给A，A拿到了82亿总不能都取现了吧？再说法律也是不允许的，A的82亿会存在银行2的账户里，这里银行2又将出14.76亿存入央行准备金账户，剩下的67.24亿再拿去贷款。

过程中你会发现原来仅有的100亿，最后体现在银行1、银行2……里面的存款或现金远不止这么多，最终100亿形成的所有存款除以100块就是货币乘数。

小白计算数据发现（M2除以货币乘数），2018年1月份货币乘数已经达到5.59，创出历史最高位，直接促使M2在基础货币变化不大的情况下增长了8.6%，今年1月份M2是172.08万亿。

这是过去10年货币乘数图表，2017年2月是5.2左右，但到了今年1月份已经升到了5.59。

但是就现实情况来说，目前5.59的货币乘数可以说已经到了极限值，未来到了不得不降的地步，商业银行们余额不足，结果就是M2增速下滑。

为什么说货币乘数已经到了极限值？

一、被动因素：上面老张的例子中，货币乘数可以这样算：

货币乘数＝存款100亿÷存款准备金率18%（法定+超额）

如果存款准备金率下降了，那么货币乘数必然会上升。很简单，银行存入央行的钱少了，用来贷款的钱肯定更多，最后派生的钱更多，货币乘数增大。

1月份货币乘数达到5.59的极限值原因在于央行两次定向降准，1月25日央行对部分银行降准0.5%或1.5%；同时为了应付春节期间的流动性压力，央行又在1月中旬对部分银行进行临时定向降准，期限为30天。降准就是下调法定存款准备金率，存款准备金率下降，货币乘数增大。

现在问题来了，随着临时定向降准的30天期限将要过去，存款准备金率肯定会反弹，导致货币乘数降低。

二、主动因素：

主动因素体现商业银行的行为，回到上面的例子，银行1收到老张的100亿存款，银行1在满足最低法定存款准备金率（16%）的情况下，可以存入16亿、17亿、18亿或者更多在央行准备金账户，至于存入多少准备金，由商业银行自己的行为决定，如果存入过多，准备金率又上升，货币乘数降低。

那么主要有什么因素影响商业银行行为呢？

主要是银行贷款、银行购债、银行股权投资。银行购债和银行股权投资可以理解为特殊贷款，最终都能扩大货币乘数，增大M2。根据央行四季度报告：银行股权投资主要包括银行购买和持有的资管计划、理财产品；债券投资主要包括银行购买地方债和企业债。

实际过程中银行的股权投资和债券投资往往加杠杆套利、拉长链条、资金空转，去年11月发布的规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）已经明确消除多层嵌套和通道，未来银行的股权投资和债券投资增速肯定很难上升，意味着货币乘数很难再扩大。央行数据也显示：2017年银行股权投资和其他投资拉动M2增速下滑约0.4%。

所以在货币乘数接近极限值的情况下，未来M2增速不乐观，M2与楼市密切相关，过去常说房价上涨源于货币超发，而货币超发其实就是M2超发，通过历史数据发现房价涨得最凶的时候往往是M2/GDP上升得最快的时候，所以未来货币乘数下降由此影响的M2增速，也会影响房价。

1、5月15日：《揭秘：央行到底有多少钱？》

2、4月22日：《揭秘：央行是如何印钱的？》

3、5月8日：《中国3万亿的外汇储备到底是如何投资的？》

小白读财经

最大的利空有两个，一个是美国特朗普不打算跟中国玩了，或者说不打算让中国每年赚美国三千亿以上的美元了。二是人民币国际化势在必行。下面我给大家解释一下为什么。

1.中国人民币以美元为锚，中国主要根据国内的外汇储备发行货币，也就是说，国内美元的多少，决定了中国人民币发行的多少，当然有时会稍微多发，但是还是以美元储备基准。中国一直是赚美国的美元的，也就是我们常说的顺差，这个顺差最近几年每年在三千亿美元左右，在这样的前提下，可以保证我们进口粮食，芯片，石油等等，保证国内需求的稳定，但是特朗普上台后不愿意了，不能再这么持续为中国输送美元了，对华贸易制定了很多限制条约。于是贸易战来了，可预见的是，顺差将会大幅度减少，但是我们依然要进口粮食，石油，芯片等等，那么美元赚来的不够花怎么办呢？这就危险了，动美元储备吧？这种条件下，中国人民币以美元储备为基准，是不是不能再超发货币了？是不是要回收货币了？现在的股市楼市是不是要靠持续增量的货币才能推动价格增长，一旦社会上钱不增加了，或者是减少了，股市楼市还有涨吗？咱们再看中国储备的美元，有心人可以去查一下数据，我手机打字，就不多写了，中国每年美元的流失速度相当多的，怎么流失的呢？被人换去国外了，换的人哪里来的人民币呢？当然是卖房子啊，那么问题又来了，如果我们赚的美元少了，而换美元出国的人还在不停的换，会出现什么后果呢？美元储备减少，这个是相当严重的，动摇了国家经济稳定的根基，因此在这种情况下，必须强力封住楼市，让房价降到你换美元都感觉亏的时候，才会停止，因为这是保了国家的经济根基。

2，人民币国际化势在必行，目前国内各种产能过剩，由于资金流入楼市，社会整体消费能力下降，于是国家提出一带一路，这个政策主要是为了输出过剩的产能，避免经济危机，跟外国做生意，必须美元啊，想用人民币怎么办呢？人民币必须有信用，必须对美元保持一个比较固定的汇率，那么国内超发的货币必须及早消除，不能再乱发货币了，保持人民币国际地位的稳固，才能顺利开展一带一路。因此，货币不但不会再多发，还会消灭多发的。那么这个问题又来了，楼市股市需要持续的人民币堆量才能拉动价格上涨，现在人民币必须减少，楼市股市必然会崩塌。手机打字，后面的一句话不知道为什么不能删除，大家忽视吧。在三千亿美元左右，

江南李王爷

加息有利于稳定房屋价格的巨烈波动！美国加息挑战中国，中国应该自信的加息，持续的加息，并且逼迫美国跟随中国继续加息，最终导致美囯放弃加息，[我想静静]中国要想去杠杆就必须加息，中国要想堵住资金外流就必须加息，中国要想发展一带一路也必须加息，中国要想割美国的韭菜就必须加息，中国要想环境保护减少碳排放也必须加息，美国预期加息五次，中国要让全世界知道，中国已经开始加息并且将持续加息。银行巨额的政府债务，巨大的国企坏帐去债务危机也必须依靠加息解决，为了提高中国的投资质量，三去一降也必须动用加息的方式，加息是人民币国际化成功的关键因素，中国需要更加自信的加息，让中国人流失到国外的投资主动回国，如果五年期大额定期存单年利息升到了10%，谁还会买房呢？谁还去换美元呢？企业还会缺钱投资吗？所有的人都会高兴的将钱交给国家，低利息是导致中国的银行不负责任将钱乱贷给那些不赚钱企业的病根，是中国重复投资建设的病根，是中国高杠杆大开发的病根，所以从现在开始，中国每年持续加息4次，每年平均加息1.2%直至加息到年息8％，五年期10％，那么中国资金投资质量才能得到保证，环境保护才能真正事半功倍，人民币国际化才能真正的实现，一带一路中国能省掉30％的投资成本，购买石油黄金铁矿石天然气才不会花冤枉钱，人民币升值就是中国的核战略武器……中国通过加息导致人民币对美元强势升值到5元，那么美国人自然就乖乖的不惹中国生气了，升值到5元兑1美元💵，中国可以买下更多的高科技技术与企业，淘汰不赚钱的落后产能……[捂脸]通过10年的买买买，让中国迅速崛起壮大武装起来，买俄罗斯的飞机，买印度的企业，买欧美的高科技，这就是中国的黄金发展10年。降低税收吸引投资，增加就业岗位，加息降税取消所有的收费，取消关税降低增值税，打破垄断市场，让中国进入市场经济竞争体制，这样企业才会投资研发，投资本业而放弃炒房，让中国重回制造业强国的发展模式，消费的基础是制造业的盈利增长，房价上涨是不会拉动经济长期增长的。加息是稳定房价的有效手段。

喀秋莎000

在楼市影响因素中，短期最大的利空是房产税，长期则是年轻人口下降。

1.房产税

在房产税未出台之前，其始终是高房价头上的一把达摩利克剑，现在不知道房产税税率是多少，是否对空置房征税。

如果房产税像个人所得税那样实现累进税率，对拥有的房产套数越多、房屋价格越高适用的税率越高的话，那将对多套房拥有者产生实实在在的打击，房子越多、税率越高，承担的房产税越多，那谁还敢拥有多套房？

另外对空置房是否征税现在还没有定论，如果征税并且采用累进税率的话，那么许多权贵阶层的资产将抛向市场，大量的卖房将严重冲击房价，对高房价的影响不言而喻。

当然房产税还没有制定出来，最后到底是什么情况现在还不好下结论。

2.年轻人口下降

随着老龄化社会的到来，年轻人口增长率逐年在下降，如果这样的趋势持续10年以上，那么10年以后住房市场将出现严重饱和，全国三四线城市鬼城、空城将到处可见，一个家庭拥有多套住房现象将会比较普遍。

随着房产税的到来，多套住房家庭将每年额外承担一笔负担，到时候住房将是买方市场，大量的老旧住房抛向市场，而10年以后人的居住品味提高，年轻人对房屋居住要求更高，那些老旧住房很难有合适的买主，房价将会出现真正的下跌。

再看国家政策

“房子是用来住的，不是用来炒的”，这是国家最高层对中国房地产市场的定位。

伴随这一定位出了很多的政策，比如租售同权、集体用地建租赁房、限购限售、限制对房产企业的贷款等等。

当捆绑在房子上的教育、医疗等福利逐渐弱化的时候，人们购房的意愿就会越来越弱。

第三，人口老龄化

中国的人口老龄化趋势是不可避免的。我们假设，两个独生子女结婚，买一套房，未来还要继承两套房，这样，一个家庭就有三套房，即使是生二胎，未来两个孩子有三套房可住，这样，未来会出现很多的空置房。

我们做任何事情都要顺应大的趋势，要响应国家政策，现阶段，非刚需买房，是不太合适的。

铅笔写世界

房产，现在就是临死前吊着的那口气。一个吊不好，这口气就没了。吊着比不吊着，死的还猛。2017年，加上二胎，新生儿也减少60万。2018年，二胎必然大幅减少，新生儿可能减少150万，什么结果？房产，终究是以人口为基准。人口减少，是不可逆转的利空。房产，如葱，是必然的结果。

默言58609281

这个问题问得很好。

先说楼市吧，我目前是一个房奴，每月还房贷2000多，对于一个收入不大的青年开始是压力山大。这十年中国楼市发展真是快，当前房价飙升得更快。要不是这几年出台了一系列政策限制，都不知道会炒到什么价位。目前的房子数量，记得有数据统计过，现在不开发都够再住到2025年，当然有一部分是炒房的，中国的有钱人多嘛。大量的贷款，我想总有一天出现还不起贷款了该怎么样。，万一出现崩盘，卖都卖不出的。不对像我自己一套用来住的是无谓。

再简单来说点股市吧，我这几年没参与过了，但偶尔关注一下。个人觉得中国股市跟再过无法比的，太多的政策干预了，作为多数散户，一是自己的投资水平能力有限，有的几乎就是抱着一个赌博的投机心态入市。亏损自然也是常事情。个人觉得股市最大的风险就是系统性风险。2016年1月份大跌就是一个很好的说明。

阿胜2900

不管是上市公司还是房企，最怕遇到资金短缺、融资难的问题，国内国际金融政策调控将会非常大程度影响股市楼市！

m2降低说明投资资金不足，对于股市资金面是一个坏消息，影响企业融资经营。

由此可以看出，每次货币供应大幅增加的时候，楼市都会飞涨！m2增速加快，降息降准等金融手段都会造成市场上货币增加。

關鍵字: 金融 生活 加息