獨角獸寧德時代正式登陸創業板，值得投資嗎？

奔跑小車車

寧德時代，這是剛剛登陸創業板的獨角獸公司，也是第一隻登陸創業板的獨角獸，其它兩隻獨角獸都是在上海交易所上市，分別是工業富聯和藥明康德。對於寧德時代是否值得投資，經過研究和分析，我的答案是：

寧德時代，值得關注，未必值得投資。

1，寧德時代是誰？

寧德時代是全球領先的動力電池供應商，動力電池銷售位居全球第一，國內和國外的許多著名汽車廠商都是寧德時代的客戶，選擇購買寧德時代的動力電池。同時，公司還佈局儲能鋰電池業務，進入電池循環回收利用產業。所以，寧德時代的基本面非常好，在全球也是龍頭企業，也處於非常有前景的新能源產業，值得關注。下面是寧德時代的股票情況：

2，是否值得投資，還是需要觀察。

寧德時代，剛剛上市，預計將有很多個連續漲停，屆時需要看看打開漲停板的價格是多少錢，以及對應的市盈率是多少倍。如果股價太高，如果市盈率太高，在短期都是不能買入寧德時代的原因，畢竟現在股市還是需要關注價格和價值的匹配關係，不能單純的只看未來就買入。

同時，關注寧德時代的半年報，也是一個參考指標，如果2018年半年報收入和利潤，能夠保持50%以上的增長速度，屬於可以買入的一個支撐因素。目前看到2018年一季度，寧德時代的業績增長幅度不錯，主營收入增長155%，淨利潤增長3636%，屬於爆炸性增長。

雄風投資

　繼富士康之後，A股又迎來了一家獨角獸。

　　雖然募資額從招股書預披露時的131.2億元縮水至53.52億元，但寧德時代還是打破了創業板的募資紀錄。

　　深交所的掛牌現場，寧德時代董事長曾毓群在致辭中表示：“寧德時代自成立以來就致力於成為“世界一流創新科技公司”，為全球新能源應用提供安全、可靠、綠色、高效的“中國芯”，為了天更藍、水更清、生活更美好而不懈奮鬥。”

　　24天過會：去年淨利潤42.88億，資產達496.6億

　　從3月12日預披露更新到過會，寧德時代僅用24天。

　　繼富士康（36天）、藥明康德（50天）之後，坐擁“動力電池老大”和“獨角獸”兩大概念的寧德時代，創造了A股市場IPO的新速度。

　　寧德時代正式成立於2011年12月，前身是新能源科技有限公司（ATL）2009年成立的動力電池事業部。2011年底，因為政策要求全外資公司不能生產動力電池（2005年，日本TDK集團以1億美元購買了ATL100%股份），時任ATL總裁的曾毓群看到了其中的生意，和曾任東莞新能源研發總監的黃世霖主導將車載動力電池作為新興業務獨立發展，正式成立了寧德時代。

　　成立之初，寧德時代被定義為全球新能源應用提供解決方案的動力電池系統提供商，專注於新能源汽車動力電池系統、儲能系統的研發、生產和銷售，以及鋰電池回收利用業務。

　　雖然擁有做電池“血統”，但真正使寧德時代在動力電池領域名聲大噪的，是其與寶馬公司的合作。

　　2012年，憑藉著鋰電池技術，華晨寶馬與寧德時代決定就華晨寶馬規劃中的新能源汽車品牌及產品之諾1E的高壓電池項目攜手展開合作。通過這次合作，寧德時代成為寶馬集團在大中華地區唯一一家電池供應商。

　　成為國內首家成功進入國際車企供應商體系的動力電池企業後，寧德時代在新能源汽車領域的道路越走越順。通過7年發展，目前，寧德時代在國內與宇通、上汽、北汽、吉利、福汽、中車、東風和長安等行業內整車龍頭企業保持長期戰略合作；在國際品牌客戶方面，寶馬、大眾等國際一流整車企業的供應體系。同時，公司與蔚來汽車等新興整車企業也有合作關係。

　　寧德時代的營收和淨利相當耀眼。據招股書顯示，2015年、2016年及2017年3年，寧德時代營業收入分別為 57.03 億元、148.79億元和199.97 億元，年均複合增長率高達 87.26%。資產更是從86.7億到285.8億再到496.6億完成三級跳。過去3年中，寧德時代的綜合毛利率也保持相對較高水平。毛利率分別為38.64%、43.70%和36.29%，減去負債後的淨資產分別為 14.98 億元、157.91 億元及 264.71 億元。

　　寧德時代主要通過動力電池系統業務產生收入。寧德時代動力電池產量分別為2.19GWh，6.80GWh 和11.84GWh。在去年寧德時代在車載電池產業已經拿下近3成市場（據中國研究機構高工產業研究院統計，2017年中國車載電池的產量為44.5GWh），成為全球動力電池出貨量最高的企業，成功坐穩國產動力電池企業的第一把交椅。

　　據招股書披露，寧德時代本次募資53.52億元，將投入與動力電池密切相關的兩個項目中：其中33.52億元用於湖西鋰離子動力電池生產基地項目，預計36個月的建設期結束後，該項目將為寧德時代帶來24GWh的新增產能；而剩下20億元則將用於動力及儲能電池研發項目。

　　未來，寧德時代將進一步拓展海外市場。自2014年起，寧德時代先後在德國、香港、法國、美國、加拿大和日本設立子公司，上述公司營業範圍均為鋰電池或動力電池的研發、產銷業務。此外，曾毓群近期在接受彭博社採訪時也表示，寧德時代正考慮在德國、匈牙利、波蘭三國中擇址建廠。

　　還比較有意思的是，在寧德時代提交招股書時，就出現了一大批獨角獸概念股。譬如其上游資源華友鈷業、洛陽鉬業、天齊鋰業、贛鋒鋰業，中游原材料有杉杉股份、格林美、創新股份等，新能源熱管理有銀輪股份，鋰電設備供應商為先導智能等等。此番寧德時代成功上市，或都將受益。

　　超700億市值背後37家VC/PE，3家上市公司

　　寧德時代上市的背後，站著一眾堪稱“天團”的VC/PE的支持。其中不乏深創投、君聯資本、一村資本、國投創新、渤海華美、七匹狼資本、聯想、富士康、平安置業等。

　　投資界查詢發現，寧德時代成立以來有兩輪較大融資：

　　第一輪：2016年1月5日，招銀叄號、西藏鴻商、西藏旭贏、先進製造、天津君聯、華美六期、廣發信德、仁達九號、海峽產業、聚寶7號、深創投、招銀國際、一村資本、平潭天得、七匹狼創投等15位投資人與寧德時代簽署了投資協議。

　　第二輪：2016年11月至12月，招銀動力、博裕二期、上海雲鋒、華鼎新動力、平安置業、國投創新、先進製造（國投創新旗下基金）、天津君聯、仁達九號等九家投資方簽署投資協議。

　　2017年，寧德時代IPO前最後一次增資還引入了不少明星機構股東，包括上汽集團和平安置業共同持股的常州頎德、招商基金出資的安鵬行遠、長安汽車參股的德茂海潤、TCL出資的新疆東鵬、建信信託出資的中金啟元等。

　　寧德時代公司董事長曾毓群持有瑞庭投資100%的股份，間接持有寧德時代26.31%的股份，副董事長李平持有寧德時代5.15%的股份，兩人為公司實際控制人，合計持有寧德時代發行後股本總額的31.46%。按截稿前786億元市值計算，曾毓群和李平的身價分別達206.8億元和40.5億元。

　　寧德時代大部分的創業股東是曾經ATL高管。2015年，ATL將所持15%股份轉讓給寧波聯創，隨後經過反覆的股權整合。目前，寧德時代的股權結構頗為複雜，共有49名股東。其中，有38家投資機構和3家上市公司的身影。但除第一大股東瑞庭投資，持有公司26.31%股份、第二大股東黃世霖持有公司12.01%股份外，沒有一個股東持股超過10%。

　　“狼多肉少”，讓大部分股東持有的寧德時代股權非常低。持有5%以上的股東僅有上述提到的瑞庭投資、李平和德時代聯合創始人副董事長黃世霖持有12.01%和寧波聯創持有7.65%。其他46家股東持股超2%的僅有5家：招銀叄號、招引動力、西藏鴻商、常州頎德和先進製造。

　　君聯資本於2016年1月在寧德時代啟動第一輪融資時投資該公司，是寧德時代最早的投資人，並於2016年底追加了寧德時代的後續融資。

　　君聯資本董事總經理、總裁陳浩表示：“在君聯資本的電動汽車地圖裡，從設備到材料、電池、傳感器、整車廠，寧德時代是我們在這一領域投資的最有代表性的企業之一。曾總（寧德時代董事長曾毓群）在鋰電池行業積累了十七八年的專業實操經驗，對市場和未來技術路徑有非常深刻的理解和前瞻認識，這也是我們當初看好曾總團隊的原因。”

　　一村資本是在2016年1月投資了寧德時代。一村資本董事長湯維清表示：“投資寧德時代有一定的偶然性，不過他還是十分看好其未來發展，對於技術驅動型的產業來說，技術相對定型是產業格局的分水嶺。如果能量密度無法繼續提升，企業才會面臨價格戰，目前距離這一階段還比較遙遠。”

　　動力電池行業增長空間巨大，但才剛剛開始

　　寧德時代招股書顯示，公司2017年動力電池的銷量為11.84GWh，在全球排名第一，排名第二和第三的分別是松下和比亞迪，韓國知名企業LG化學和三星SDI分別位居第五位和第七位。

　　隨著全球能源危機和環境汙染問題日益突出，節能、環保有關行業的發展被高度重視，發展新能源汽車已經在全球範圍內形成共識。不僅各國政府先後公佈了禁售燃油車的時間計劃，各大國際整車企業也陸續發佈新能源汽車戰略。

　　在此背景下，全球新能源汽車銷售量從2011年的5.1 萬輛增長至2017年的162.1萬輛，6年時間銷量增長30.8倍。GGII 預計2022 年全球新能源汽車銷量將達到600萬輛，相比2017年增長2.7倍。因此，未來3年新能源汽車的動力電池需求將保持增長，GGII預計到2022 年中國汽車動力鋰電池產量將達到215GWh，同比2017年增長3.8倍。

　　在國際上，寧德時代等國內鋰電巨頭或將與日韓電池巨頭髮起一場市場爭奪戰。近幾年，由於新能源汽車補貼政策和推薦目錄對外資電池企業的某種“約束”，降低了松下、LG等日韓電池巨頭對國內市場的衝擊，從而在某種程度上給寧德時代這類企業提供了良好的成長環境。但此前一直有傳聞稱到2020年，電池市場的保護或會放開，之後政府補貼也將取消。這樣一來，以寧德時代為代表的鋰電企業能否抵住來自日韓等國際知名電池企業的衝擊，還尚未可知。

　　在國內，比亞迪等鋰電巨頭對行業第一的位置也在虎視眈眈。寧德時代在電池技術研發、生產工藝等領域方面並未達到對競爭對手的全面超越。而電池市場的主要競爭因素就是企業是否可以做到性能上更優、價格上更低、使用上更便捷。

　　從寧德時代的主營業務收入構成來看，動力電池系統是公司最主要的收入來源。報告期內，公司動力電池系統銷售收入分別為498062.06萬元、1397559.45萬元和 1665682.99萬元，佔主營業務收入的比例分別為87.98%、95.55%和87.01%。

　　此外，鋰電池材料業務收入佔比也在提升，2015年收入僅為6.11億元，但到了2017年，該收入已經增至24.71億元，增幅超過300%；收入佔比也由2016年的4.18%升至12.91%。國內新能源電池產業領域增長空間，還有很大。

　　但這些，並不能保證寧德時代在全球第一的位置上高枕無憂，這個行業的深度較量才剛剛拉開序幕。

投資界

對於在A股市場交易而言，追漲殺跌永遠是大忌，而去高點接盤個股無疑風險是巨大的。雖然投資一隻股票也看估值，看公司成長前景，但漲多了就是高估，跌多了就是金子,而不是在股價高高在上時去介入。

寧德時代作為新能源汽車領域電池行業的龍頭，創下了創業板IPO募資總額新高，只要走出七個漲停板就可成為創業板龍頭權重股。從藥明康德的16個連板後和富士康的繼續封板走勢，市場投資者對寧德時代的上漲很有信心，但是這些上市後連續炒高的個股是否值得投資還是需要好好斟酌。

做投資雖然看重企業的前景和公司的優劣，但是價格過高的股票基本面再好都是有風險，這些熱炒後的獨角獸就是燙手山芋，以價值投資的名義讓不明真相的股民高位接盤，就類似去年翻了N倍的部分權重藍籌在年初瘋漲末期股民最終進場被深套。

金美圓的生活筆記

不值投資，現在的獨角獸的概念有可能會被一個一個上市的獨角獸公司摘桃子。從360上市的表現就可以看出來了，一步到位的頂部，就開始一路的下行，不知道有多少的小散死在接盤的路上。

這是360的周線圖片，可以看見現在已經50%差不多沒了。

工業富聯我個人認為不會超過5個漲停也會出現和前只獨角獸一樣的走勢。

在加上獨角獸基金的推出，A股的獨角獸個股有可能都會不太好操作了。這些方方面面的對獨角獸都是不太好。

這是獨角獸指數的日線圖片，可以看見它還在下跌的路上，是否到底了還要多觀察一段時間。

這是獨角獸指數的周線圖片，可以看見它現在不高，但不代表就可以買進了。個人認為還要多觀察一下。

以上內容僅供娛樂閱讀，不構成投資建議，請謹慎對待，投資者據此操作，風險自擔。

建林459

寧德時代是一家獨角獸。從事於鋰電池生產。值不值投資，關鍵在於價格，價格高了，自然沒有投資價值，價格低了，自然會有投資價值。

第一家獨角獸藥明康德連續十幾個漲停，股價最高達到138.87元，現在是108.12元，已經下跌了30餘元，投資者損失頗大，就在於炒新炒的太高，失去了投資價值。

公司動力電池2017年出貨量11.84GWh，全球動力電池市佔率17%排名第一。公司2017年營收高達200億元，歸母淨利潤38.8億元，2014-2017年公司營收復合增速高達185%，歸母淨利潤複合增速316%。

但隨著國家新能源汽車補貼政策的變化，新能源汽車野蠻生長時代結束，寧德時代高速發展也不再可能，進入到一箇中低速時代，有機構預計公司2018-2020年歸屬母公司股東淨利潤30.57、40.78、51.23億元，對應公司IPO後EPS為1.41、1.88、2.36元，大概維持30%的業績增速。

公司公告一季報每股收益0.212元，公司預計2018年1月至6月經營業績同比不會發生重大不利變化，可見大的增速是沒有了。

因此需要注意追高的風險，打開漲停板以後，不要貿然追高。

杜坤維

“虎神故事”魔術箱

近日高價購票去看馬戲團演出。一自稱“牛市雨”的魔術師登臺，拿出一張百元大鈔，輕吹一口氣，變成一枚一元硬幣。一個大西瓜，用魔術棒一指，變成一粒芝麻。觀眾噓聲“不足為奇！”助手搬來一個巨大櫃子，上書“虎神故事魔術箱”。姚明走進箱子，走出變成範長江。一條大蟒蛇，變成一條蚯蚓。一條鯨魚，變成泥鰍。一輛坦克，變成一隻屎殼郎。一頭豬進去，走出來的還是一頭豬。觀眾大笑“沒有變!”，魔術師曰“各位細看，它的鼻子上插了一根黃瓜，這就是獨角獸!”突然跑出一群豬，鼻子上都插了一根黃瓜。魔術師說“這是國外引進的《CDR》”!魔術師高喊“見證奇蹟的時刻到了!”自己走進魔術箱，搖身一變成了一條幹癟的“死魚”！觀眾高喊“死有餘辜（死有魚骨）”!如此精彩魔術，觀眾掌聲雷動。不知何故，有許多觀眾在傷心流淚。

魔術散場，觀眾蜂蛹走出劇場。路邊許多行人中，一個毛頭小兒說“快看，劇場裡走出一片韭菜！”

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