小米爲什麼在香港上市而不選擇在大陸A股上市呢?

愛喝酒的魚魚魚

小米原來是打算成為國內第一家CDR上市公司的。但是在向證監會提交招股書以後。證監會發出了好幾十個問題問詢。

關鍵是互聯網屬性。因為小米主營收入依然是小米手機。佔比超過70%。互聯網收入佔比很低。不到10%。市場對小米定位存在頗多質疑。究竟是按照互聯網公司還是按照硬件公司估值。市場爭議不斷。

正是因為小米估值標準存在爭議。小米估值水平天差地別。從500-1000億美元不等。而國內機構對於互聯網的定價能力缺失。容易導致估值虛高。傷害投資者利益。證監會要求機構理性報價。

臨到關鍵時刻。小米撤銷了CDR發行申請。可謂是功虧一簣。從事後各種消息看。是估值問題溝通存在障礙。

我們國內機構對IPO報價側重短期價差。缺少長期的錨定。造成新股價值虛高。這是一個缺陷。

小米的失去成為我國股市又一個損失。失去了一個優秀的獨角獸。

我們股市不缺少銀行等傳統公司 缺少的是大型優質科技股。雖然小米行業屬性存在異同。但小米發展還是非常之快的 僅僅幾年。總市值就高達540億美元。這樣的公司如何以合理的價格留在國內市場上市。是一個問題。不要總是讓優質科技股流失。


杜坤維

小米不是不想,而是不能。其中因素有很多,主要與A股發展不完善的原因有關。

首先小米為籌備上市這一事,絕對不是臨時起意,而是做了很久的準備和計劃。在去年的12月中旬,香港交易所披露了香港股市即將實施“同股不同權”制度(已在今年4月30日實施)。為此,小米已經開始了赴港上市的準備。

而按照A股的規則,小米是不符合準則的。在如今A股市場為了支持創新企業上市融資,於今年的3月30日出臺了“若干意見”,也就是CDR機制。

小米也去嘗試了,雷軍希望最好同時在香港和A股上市。但在6月19號前後,證監會也提供了一份資料清單給小米,據傳大致80個整改意見,很明顯也不符合CDR機制。

如果想要整個這些,可不是短期就能“整改”的。但是請注意,小米早已著手準備了在香港上市,手續估計都準備了差不多了,A股才冒出了CDR。如果CDR機制早一年、半年出臺,小米也許還有充足時間進行整改。

不過不要緊,在港股上市也屬於中國的一部,而且港股擁有更加開放的國際市場,具備著A股所不具備的優勢。等機會成熟了,小米自然也能按照CDR機制再回歸A股市場。


無線端

首先應該說小米並不是不在大陸A股上市,而是先在香港上市,推遲在大陸A股的CDR上市。我認為小米推遲在大陸A股上市可以從以下考慮:

1,其實對於小米而言在大陸,香港同時上市,可以募集到更多的資金。而目前由於國內股市處於低點,對於小米公司的估值而言,在大陸發佈CDR,會抽更多的血到小米公司,短期對股市發展不好!A股前一段剛IPO了一個大巨獸富士康,此時在上一個小米,對股市的發展不是很好,所以證監會發了一封郵件給小米,小米順勢就推遲上市了。

2,為什麼小米要選擇在港股和A股同步上市,而不是隻選A股上市。主要是港股的資金市場來源更廣,港股作為一個面對世界投資者的股市,具有更成熟的機制,更充裕的資金,對於一個要發展又能良好發展的公司而言,在港股能發展的上限更高。同時對於股東而言,流動性更高,收益也更高。


不就沒了

這個問題的真相比較敏感,因此不能說太全,大家自己腦補。

首先,小米是非常希望在國內發行CDR的,撤回當天的上會申請絕非小米本意。這簡直跟獻帝自願禪讓一樣。為什麼會撤回,比較敏感,所以接下來只敘述事實,大家自己腦補原因。

其次,在上會前一天的香港戰略投資者詢價中,絕大部分外資投資機構港股的報價400億美元左右及以下。請注意,這還是同時發行的情況下,按照小米的建議是700到800億美元。如果單獨在香港發行,估計上市後穩定估計400億美元都達不到。

再次,藥明康德、工業富聯被爆炒,工業富聯市值超過持股自己80%的母公司鴻海。小米如果以750億美元估值發行CDR,則按照藥明康德和工業富聯的估值,可能較發行價上漲200%,也就是2000多億美元。

最後,一旦小米爆炒最後的價值迴歸又是一箇中石油,戰略配售基金最終虧損後將對CDR基金後繼發行產生怎樣的影響,大家心知肚明。

可以說外資投行真金白銀的報價嚇壞了某些人,才不得不連夜(腦補橋段),最終看到的就是小米主動撤回上市申請,募集資金縮水2/3。

今天小米在香港上市破發,市值450億美元。如果當時,小米沒有被“主動”撤回上會申請,今天和香港同步上市,一個大幅破發,一個無良封死44%漲停,社會輿論會怎樣呢?

今天小米香港的低價發行,慘烈破發將嚴重阻礙推動CDR的某些力量,阿里、百度等CDR估計短期都難推出。


海濤79650432

小米要走向世界,就不能只在境內上市。

騰訊在香港上市的成功,也激勵著小米來香港上市,還讓小米破天荒的同股不同權!

雖然小米並非什麼優質股,估值還偏高太多,但經過香港市場檢驗幾年後,就能見真章!



分享到:


相關文章: