作为C端的典型企业，小米上市之后，即使高举生态大旗，市值也从最初号称的千亿被打回了原型，甚至首日破发。其30分钟宣传片，极尽抒写情怀之能事，仍然遭到媒体界广泛质疑。而另一个C端企业，美团，仍在狂挖“护城河”，上市，其实是美团最后的救命稻草。
很荒唐的是，时代发展到今天，居然有媒体用“护城河”这样的词汇去赞扬美团的模式。如果“护城河”是一个恰当的比喻，那么更能说明美团的发展已经到了穷途末路的境地。
小米在4年前第5轮融资的时候，估值就是450亿美元，4年时间几乎没有增长。而美团的估值却比去年十月翻了一倍，达到了600亿美元。3年时间，收入增长超过7倍。单纯从数据上看，美团似乎增长势头强劲。
真是这样吗？
美团的招股说明书显示，三年时间，其总的销售成本从12.4亿到70.4亿，到2017年的217亿，成本的增长速度远远超过收入的增长速度。也就是说，靠烧钱砸成本的边际效益急剧下降。
媒体报道说，“烧钱带来的巨额亏损，一直靠融资持续”。并援引投资者的话，“美团现在是融无可融，国内知名的投资方基本都投过美团，支撑着它的烧钱业务”。那么这样的状况下，上市就是从二级市场投资者身上吸血。
美团信奉的就是一个简单的“大则不倒”的逻辑。想靠并购摩拜、从滴滴手头抢网约车份额来把自己搞成个胖子，不是很荒唐么？摩拜烧掉无数钞票，本来难以为继，连投资人都觉得砸在手里了，你收购之后能做成什么？滴滴哀鸿遍野，自身难保，别说从它手里抢份额，你就是把它收购了又能怎么样？要是这都有用的话，何不再去收购几家垃圾独角兽，把自己吃得更胖？这样估值兴许能上千亿。
我的手机桌面上，有京东，有滴滴，从来没有美团。
有京东，因为我喜欢购物。有滴滴，因为除了开车，偶尔应急还是需要打个车，不过越来越难打了。没有美团，因为我不可能去吃外卖的那些垃圾三无食品。
工业革命到了尾声的时候，人类上一代的制造能力登峰造极，于是造了一艘巨大的邮轮，号称“永不沉没”。后来的故事大家都知道了，它就是泰坦尼克号。
即将上市的美团，就算是用尽力气，耗尽资金储备，把所有能地推、能外送、能外包的企业都并购进来，就算笼络到所有的C端，又怎么样呢？护城河也好，长城也好，总会成为古迹。
- 作者：瞬雨
- 不是自媒体，只是评论人。不跑会、不采访，不做观点的搬运工。
- 环球时报 特约评论员
- 中国科学报 金融和科技专栏作者
- 2011中国十大互联网分析师
- 2013百强自媒体
- 2017十大影响力自媒体
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