風z雨

今天A股再次調整，8月開門，連續兩個交易日都是中陰下行，市場一片慘淡，除了上證股指沒有跌穿前低之外，創業板、深成指、中小板都跌穿前期階段低點。市場深度調整，大家都在找原因。但是題主這個說法有點新意：如果散戶都清倉，是否A股就能穩健上行，開啟牛市行情？這裡要提散戶說兩句話。

第一句話，難道目前市場的狀態都是散戶造成的嗎？7月20號的三根大陽線是散戶拉上去的嗎？我相信散戶的力量還沒有那麼大，上漲跟散戶無關，下跌就挑散戶的毛病。這是欲加之罪，何患無辭。

第二句話，市場的投機行為都是在散戶乾的嗎？很多人認為散戶的投機心重，市場的投機氛圍基本都是散戶造成。我也可以很負責任的告訴你，別說遊資，就是很多機構也是投機當頭，甚至很多嚴重的收割行為就是機構行為。散戶雖然數量龐大，但總體的資金額度在市場的分類比較少，還掀不起滔天巨浪。

目前A股市場價值投資的理念還沒有深入人心，無論是機構還是散戶對於價值的認識還很膚淺，這是導致A股市場不能像美國市場那樣走牛的一個根本原因。但這個原因的造成，不能歸罪於萬千散戶身上，而我更認為：作為資金佔比比較大的，而且具有舉足輕重到相信的機構更應該承擔起價值投資的引導責任。老大都不遵從價值投資，小弟那就是更自由散漫了。所以從這個角度來說，把散戶全部清空，並不是股市走牛的必要條件，而對於目前的A股市場來說，缺少了散戶的活躍度，市場會更缺少活力。要想挽回目前市場的頹勢，還需要政策和資金的雙輪驅動，而不是在於市場交易者成分的劃分上。

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小散李大鵬

目前A股市場屬於散戶化主導的市場，機構化程度不足，但散戶終究是整個股票市場的重要參與者，如果沒有了散戶的支持，乃至把散戶全部清空，恐怕股票市場的流動性優勢進一步下降，而股票市場的活躍度以及波動率也會顯著降低。對此，對於一個成熟健康的市場環境，仍需要多方力量的積極配合，而不是盲目任性去散戶化、去槓桿化，而一旦股市沒有了散戶，機構博弈格局也會發生重要性變化，而A股市場的流動性趨同於新三板市場，實際上進一步削弱股票市場的投資活躍度，股市開啟牛市行情的難度也就更不容易了。

郭施亮

如果把散戶全部清空，A股是否穩健上行？還要開啟大牛行情？這個問題確實是腦洞大開。

資本市場沒有了資金貢獻者，存在有什麼意義呢，股市沒有了散戶，去哪裡融資？A股的連年熊市真的只是散戶多的問題嗎，其實散戶多並不是股市下跌的關鍵，可以說股市要跌，就算都是機構在場內也阻止不了趨勢的演變。

A股市場多年來走成這種行情，主要還是降槓桿和個股前期炒作後估值迴歸的原因，當然還存在一些上市公司動機不良大肆減持影響，讓A股市場儼然成為了一個只圈錢不產生收益的金融市。而外部因素交織後，內部又是問題百出，才造就了股市的當下行情。

但是對於散戶而言，本身就沒有過失，股市大漲做多，股市大跌還是照樣去追求個股機會，這種孜孜不倦的貢獻著資金為實體企業注入活力是值得嘉獎的，也不會，也沒有能力去幹預市場的熊市或者牛市。

比方股市走牛，大部分散戶也是一窩蜂的做多看多，也不會有任何理由去做空，反而這些做空工具都在機構手裡。股市下跌大部分股民被套牢，也不會說大部分都去割肉離場，還是機構和政策在決定市場方向導致散戶情緒變化。

所以對於A股市場來講，跌了這麼多年不要把責任推到散戶身上，散戶是沒有能力決定市場方向的，只能是盲目的跟隨或者堅持的看好股市。就像上週的行情，漲個幾天市場就沸騰了，看3000點，看3500點呼聲此起彼伏，而機構卻是不斷的資金流出，只能說散戶是跟隨者，並不是股市牛熊的始作俑者。

所以散戶全部清空股市就沒有存在的意義了，無論是任何市場散戶只有多和少的存在，是左右不了市場方向的。

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金美圓的財經筆記

如果把A股中的散戶全部清空，那A股市場和新三板市場還有多少區別，交易不活躍，缺乏流動性。很明顯企業需要的不是這樣一個市場。

其實，要清空A股中的散戶，也不用太費力，只要把進入門檻提高到100萬，相信有80%以上，甚至還要多的散戶，就會自動退出A股市場了。但是，A股市場沒有這個門檻，就是港股也才50萬的門檻而已，如果沒有散戶A股會穩健上行的話，證監會早就這樣做了，難道他們不想看到一個穩健上行的A股嗎？

1.有散戶才有流動性

股市需要流動性，具有流動性的市場才是一個有活力的市場，新三板設置了進入門檻，裡面的散戶很少，那為什麼企業都要搶著來A股上市，而不去新三板那。原因很簡單，在新三板上不容易融資，因為流動性的缺乏，有時想交易都困難。

機構的投資特點就是理智、客觀、穩健。對於看不清的企業不會冒風險，如果一個全是機構的市場，類似與歐美市場，散戶比例在20%多，交易十分的不活躍。但是，這種市場現在不適合於我們，歐美上市企業的質量明顯比我們國家的上市企業高，我們上市企業中處於孵化階段的佔比太多，需要時間去篩選，而不是機構，要是全是機構的話，這一部分企業幾乎融不到資金，就如當年的騰訊一樣，在找到盈利模式前，有多少機構願意去投資。

2.A股市場散戶資金佔到了大半

如上圖所示，現在A股有1.4億個賬戶，在2017年數據統計中，50萬以下的賬戶佔比75%左右，但是資金量佔到了市場資金的60%左右。散戶的數量可能遠遠大於這個比重，但很可惜，中國證券登記公司這個數據，在2017年1月停止更新了，2014年顯示散戶佔比在9成以上。

就是按75%算，把這部分散戶全部清空的話，那A股的資金將減少6成，可以這樣理解，上市公司融資的資金有6成是散戶提供的，沒有了散戶，企業去那裡來的融資。機構的資金恐怕國企融資完畢後，剩下的就不多了，其它的企業有市也融不到資金。如果股市只有國企話，股市會走出牛市嗎？好像很難。

除非向印度那樣，不發展第二產業，直接發展第三產業，在第三產業（印度主要是軟件）中培養出很多大公司出來，就如我們的國企一樣，在股市中站主導地位，那股市有走牛的可能，就如印度一樣，走了十年的牛市。但是要知道，現在印度的文盲在70%以上，十年牛市是不錯，但能享受到十年牛市紅利的人口可能5%不到。不知道在考慮到這一點後，還有多少人會羨慕印度十年的牛市。

3.股市起行情的決定因素在上市企業，而不在於股民結構

股市起行情的基礎是什麼？是企業效益，只有企業發展好了，股市才會起大行情，這和股民結構有關係，但不是主要關係。只有企業能創造出財富，股價才有上漲的動力，才會帶動股市走出行情，就是炒作也需要基礎才行，純靠講故事炒作現在不好用了。

綜上所述，散戶為A股提供了資金，提供了流動性，為A股做出了很大的貢獻。股市要起大行情的關鍵在企業，而不在於股民，不要主觀不努力，客觀找原因；

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淡淡禪風

我是誰？我在哪裡？我在做什麼？

作為一個散戶，到底招誰惹誰了，通過努力學習想從股市掙一桶金，最後一無所有還要被當替罪羊而清空？

股市不好，散戶也會虧損嚴重。但是，不能把下跌的因素歸根於散戶，散戶何德何能能擔當成這個重任啊！誠然，散戶是追漲殺跌，但這只是人性的表現，從大方向上左右不了大局。

憑什麼清空了散戶就會讓Ａ股穩健上行，甚至開啟大牛行情？

散戶存在於股市有兩方面值得注意，一個是持倉時間一般較短，這個確實多多少少加劇了股市的波動性。可是，正是因為散戶的存在，才讓股市的流動性得到保證。如果沒有散戶，你的股票即使賺錢了又賣給誰來套現。

在接盤方面，散戶堪稱是大俠。

如果想讓股市穩健上行大家一起吃牛肉，不是靠消滅散戶來完成。股市的穩健需要經濟基本面的配合。說實在的，即使我們現在的經濟壓力不少，但數據是令人滿意的。

其實，股市的穩健反倒是要保護散戶。上市公司造假頻發，業績弄虛作假這些都是隱患因素。一經查處罰款了，散戶有份嗎？如果嚴厲一點直接退市了，散戶也只能到新三板去玩了，但自身的權益也難得到保障。

有時候散戶踩了雷除了怨自己運氣不好外真沒辦法可想，即使是這樣善良的散戶還想被清空？

小兵一枚

我認為即使A股沒有散戶，現在也不會有大牛行情。原理很簡單，市場的參與者不是決定牛市的主要力量。

牛市的產生，主要是以宏觀經濟向好為基礎的。股市是經濟的晴雨表嘛。A股的上市公司集中了大多數優秀的企業，這些企業分佈在不同的行業裡，基本代表了個行業的發展狀態。如果宏觀經濟向好，那麼這些上市公司一般都會盈利較多，自然推動股市走好。這些由業績驅動的行情，往往持續的時間比較長，這就是所謂的牛市啦。要想有大牛行情，必須宏觀經濟明顯強勢才能推動。所以，宏觀經濟才是大牛行情產生的根本原因，和市場的參與者沒有直接的關係。

當然，A股的牛市也不全是宏觀經濟驅動。但至少也需要強大的財政政策或者股市政策改變才能推動。如2005年的股改就驅動了後來兩年的大牛市，2009年的四萬億也驅動了一波較大的中級行情，2015年也是一波槓桿牛。這些重大政策的力量，也會驅動一波牛市。但目前來看，並無強大的政策出臺。所以，即使沒有散戶，A股還是不可能走出大牛行情。

綜上所述，A股的目前的弱勢，可能源於宏觀經濟的不景氣，和散戶並無直接關係。不要將A股的弱勢歸罪於散戶！其實，近一億的散戶才是A股真正的脊樑，他們每年給上市公司增加了大量的低成本融資，做出了巨大的貢獻。希望有關單位能夠更加重視散戶的權益。這樣，A股才能健康發展。

思考A股

• 大盤今天又是大跌。三大指數全線盡墨。創業板再創新低。給人一種非常絕望的感覺。這時候的大A股只能下跌，沒有任何的還手之力。都不知道拿什麼來看好A股了。

• 早盤大盤低開低走，不斷下行。午後大盤更是打到2720點附近。波動非常大。尾盤才有少量的抄底盤進場抄底。即使到了這個位置還有恐慌盤源源不斷殺出來。可以看到大A股是多麼的脆弱。這時候散戶肯定是絕望的。

如果把散戶全部清空，A股是否會穩健上行，開啟大牛行情？

• 可以肯定一點的是，如果把散戶全部清空，盤面可能會更加難看。散戶特別喜歡追漲殺跌。容易跟風。只有基金和機構在裡面，沒有散戶接盤，股票能上漲嗎？散戶雖然屢戰屢敗，但還是屢敗屢戰。這種精神也只有在我大A股裡面會有。在這個市場裡面怎麼能少得了散戶呢？

• 當然，你會說美股就是散戶少，才使得美股出現慢牛長牛。A股就是散戶太多了。所以才漲不動。其實並不是這樣的。看看機構抱團的家電股，最近也跌得好慘烈。美股之所以健康，是因為估值真的不貴。而大A股如果從估值的角度來看，那比美股要貴多了。醫藥板塊市盈率出奇的高，就是要不停地炒作。彷彿在大A股裡面除了喝酒吃藥就沒有什麼好炒的了。這點才可怕。
• 大盤下跌並不可怕，可怕的是人們的思維。特別是那些機構，比散戶更加追漲殺跌。在高位的時候還要不斷買入白馬股，在高位的量能非常大，進去接盤的不少。一旦有風吹草動，再怎麼抱團的也會出現下跌的。另外，遊資的炒作也需要散戶，如果沒有散戶跟風進場，相信市場更會是一攤死水。想想連漲停股都沒有了。人們還怎麼玩？

因此，在奇葩的大A股裡，必須需要散戶。如果散戶全部清空，A股非但不會穩健上行，盤面可能會更加難看！

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股海重生2015

這個假設很有意思。如果A股中沒有散戶的話，是否能夠穩健上行，開啟大牛？

首先，我們要清楚一點，就是A股資金的主要提供者並不是遊資或機構，而是散戶，如果把散戶全部清空的話，這部分資金也全部清除掉的話，那可以肯定的說A股這50萬億的體量會直接崩塌掉，因為主力或是機構根本頂不起來，市場會陷入極度“缺水”的狀態，交投會陷入極度低迷，即使全部資金加在一起能夠保住幾個權重藍籌不跌，題材股也會大幅殺跌，市場照樣沒得救。這樣的話，我們討論這個問題就沒有任何意義。

所以，這裡我們不妨先假設把散戶全部清空，但是散戶的投資資金全部交由基金來間接參與股市的運行。

在這種假設前提下，個人認為A股也不一定能夠穩健上行。

理由如下：

1、A股走強與否的根本決定因素是經濟

股市是否能夠穩健上行的決定因素是宏觀經濟的發展狀況。當經濟保持高速穩定發展的時候，只存在機構和遊資的股市也會穩健上行，這點美股就是最典型的代表。

值得一提的是，我國經濟目前正處於轉型時期，從高速發展轉向高質量發展，產業從製造轉型為創造，對於一個大型的經濟體而言，這種過渡想要一點痛苦都沒有很難。所以，在轉型過程中經濟不可能持續保持高速穩定的增長，甚至時不時要頂住下行的壓力，這種情況下即使A股中沒有散戶，也並不一定會持續穩健的上行。

2、市場會進行新一輪“優勝劣汰”

對於主力資金而言，現在之所以題材股甚至是純題材股如此受到歡迎，主要是因為場內散戶過多，可以讓他們割一波又一波的韭菜。一旦散戶全部被清空，場內只剩下主力的話，那就是強強對決。在這個過程中，資金會更加傾向於安全邊際較高的個股（因為即使炒作基本面差的個股，其他主力也不會跟進，就會導致“白炒”），也就是業績預期較好，基本面強悍的個股，那些純粹的題材股會被市場所拋棄，從而形成好的越來越好，而差的則越來越差。

值得注意的是，被拋棄的過程中，題材股無疑會出現大跌，在目前A股市場中存在很多基本面較差的題材股，這就會導致A股難免經歷陣痛，前期肯定是不可能穩健上行的。

這兩個原因只是主要的兩個方面，除此之外，企業融資困難、外資的介入等等也是影響A股走勢的原因。

以上就是我對於該問題的看法，個人觀點不代表君銀投顧官方觀點，如有不同的想法或是建議，可以直接在下方留言或是關注我的頭條號進行交流。

君銀投顧

A股能否穩健上行，能否開啟大牛市行情，和散戶一毛錢關係都沒有！

一、散戶沒有興風作浪

散戶資金量小，根本不具備利用資金優勢操縱股價的能力。相反，是一些主力資金，在股市興風作浪，利用"左手倒右手"的把戲，低買高賣操縱股價，收割散戶帶血的籌碼。

上圖是上證指數日k線圖，圖中從7月20日開始三根放量大陽線強反彈，這是誰的功勞？是散戶？不可能。當我看到當時大金融"暴動"，而其他個股表現平平的時候，我在文章就說過，這種"護盤"不可持久！

二、散戶對A股有功

散戶對A股是有功的，這個"功"，就是散戶作為"韭菜"，被一批一批源源不斷的收割，才有那麼多資金支持上市公司的"融資"。大部分散戶，只能做多，不能做空，還要T＋1。如果說A股是因為散戶多而沒有上漲，沒有長期牛市，那是昧著良心。

三、股市上漲的內在邏輯

股市上漲的內在邏輯，從根本上說，有兩條，一條是企業的盈利能力，第二條是股市政策制度。如果上市的企業有持續穩健良好的業績，股市的基礎就夯實了。

股市的政策制度是股市能否走牛的關鍵。如果企業造假上市，企業上市後"一毛不拔"不回饋股東，甚至上市後大股東就是想圈錢跑路，那這個股市怎麼也不會走牛。如果只想著融資，不想著回報，一味的不顧市場死活大量上市一堆造假公司，永遠不可能有牛市。沒有嚴格的監管制度，沒有嚴格的懲罰制度，"犯罪"成本太低，也永遠不可能有牛市。

去散戶化，專業的事情讓專業的人去做，這個沒錯！可是，我們有多少主力，本身就是拿著龐大資金的"散戶"，靠資金優勢，在玩著"低買高賣"的投機遊戲！我們的xxx隊，季報中，不也是一會在這個股，一會在那個股裡面當"主力"嗎？如果他們帶頭搞價值投資，我們的股市怎麼會這麼不堪？

別拿散戶開刷了，散戶已經奄奄一息了。

投資悟道

從投資者結構來看，的確A股以散戶投資者居多，而美國以機構投資者為主導，而從2008年金融危機以來，美國三大股指走出了近10年的長牛，而A股大盤卻出現了負增長。可能會有很多人將A股的疲軟歸結於不成熟的散戶，如果把散戶清空，或許也能像米國一樣開啟大牛行情。當然這樣想，只能說太天真了，A股同美股的區別還是非常大的，難道只是散戶的不成熟導致的麼，相反，如果沒有眾多的小散前赴後繼的進入股市，可能大a表現的會更差，不是嗎？

要知道導致我國股市一直疲軟是有現實國情的，首先，為了權衡民營企業融資難的困局，近些年ipo發行速度一直處於加碼的狀態，而新股發行節奏的加快，無疑對市場抽血效應明顯，尤其是今年獨角獸企業的介入，巨大的融資需求更是加劇場內資金的不足。

其次，對比我國樓市和股市的賺錢效應，很明顯樓市的不斷上漲更能影響資金的流向，資本都是趨利的，因而流入股市的錢始終是有限的，這從長期來看，肯定影響最終市場的表現。

另外，A股只有28年的歷史，別說投資者不成熟，就連很多交易機制、機構投資者也存在一定的弊端，投機氛圍依舊濃重，價值投資的土壤還不成熟，因而市場運行的軌跡容易受到干擾，股市經濟晴雨表的功能還未能有效發揮，不然按照近些年中國經濟發展的速度，股市豈會表現如此低迷？當然這些都是需要時間來沉澱的，不是單純的改變某一一局部就能變好的，當然我們需要保持一份樂觀，保持耐心，共同期待未來A股會越來越好。

大家怎麼看呢？

關鍵字: 跌穿 散戶 股票