止損、割肉?可能你再也找不到這麼好的進場機會了!

止損、割肉?可能你再也找不到這麼好的進場機會了!

1.老師你說到投資者在發現組合嚴重偏離目標時及時調整,這個及時調整是更換其他的組合,還是更換之前組合中的其中一隻基金呢?另外,組合裡面的基金都是平臺選好的嗎?開始購買的時候我可以隨意更換組合中的一個基金嗎?

1)組合偏離約定比例及時調整,指的是“波動平衡”,簡單說就是組合的自動修復功能。它更換的既不是其中某隻基金、也不是其它組合,而是調整某種基金類型的資金佔比,目的是恢復組合的初始股債配比

舉個例子:風險測評後,你的股債配比是5:5。15年牛市的時候,市場從2500點漲到5000點,翻了一倍,你的股票資產可能佔比70%-80%,那麼接下來股市巨震虧損會很大;但如果進行“波動平衡”了呢?股票佔比每漲3%,就賣出部分股票資產、買入債券資產,市場一路漲,就一直減倉股票資產,股債配比始終都是50%。反之,在股市持續下跌時,股票資產配比越來越少,它又會強制你加倉股票資產,恢復原始配比,起到了“蒐集廉價籌碼”的作用。

可以看出:波動平衡是反人性的,越漲越拋、越跌越買,具有很強的紀律性,克服了人性中的貪婪和恐懼。

機器人就具體波動平衡功能(偏離約定比例3%時調整)

需要說明的是,雖然牛基寶缺少“波動平衡”,但有“觀點平衡”功能。研究團隊會根據市場行情和組合表現來進行動態調倉,以把握不同市場風格下的盈利機會,更主動、進取。

2)不管是牛基寶、還是機器人,組合裡的基金都是好買基金研究中心從4000多隻基金裡面精心挑選的,目的是把最好的雞蛋裝進自己的籃子裡。尤其牛基寶,挑選的都是優質主動管理型基金,我們認為主動研究是有價值的。

目前組合還不能單獨更換基金,如果你特別看好其它基金,但是組合裡面沒有配置的話,建議可以單獨購買。

2.那被動指數基金的止損條件是什麼?

指數的漲跌,尤其是寬基指數的漲跌,一般都是和經濟形勢緊密相關的,只要股市還存在,下跌的損失總是會扳回來的。所以只要你持有的被動指數基金(寬基)本身沒有問題,沒有出現跟蹤誤差突然變大、擬合度突然變差,同類排名靠後等現象,是不需要止損的

被動指數基金多用於定投,定投的原則是就是“止盈不止損”。指數的漲跌都有周期,一般不會只跌不漲或只漲不跌,定投是一個長期的投資過程,參與定投的資金多是不急著用的“閒錢”,所以遇到市場下跌反而應該高興能以更低的成本買入更多的籌碼,未來指數上漲就能更快回本。

舉個例子:

比如從2014年6月底開始定投上證50,每月定投1000元,到2016年1月底時基金收益為-8.06%,如果此時不能忍受虧損,直接止損,那麼定投虧損1612.83元,但如果一直堅持定投至2018年7月底,最終會獲得5025.62元的收益,收益率為10.05%。

況且,止損以後,何時重新進場又是一個問題,你會發現指數開始上漲後投資成本越來越高,加上之前虧損的“心理陰影”,你會猶豫不定,很難再把握好進場的機會。

止損、割肉?可能你再也找不到這麼好的進場機會了!

數據來源:Wind,好買基金研究中心,數據區間:2014.06.30-2018.07.31

如果一定要給出一個止損點,那麼最主要的參照物還是你自身的虧損承受度,如果你覺得虧到10%的時候你就不能忍受了,那麼基金虧損10%就是你的止損點。

需要提醒的是,如果是投資了行業策略指數則需要視情況止損。因為行業可能會沒落,相應的指數長期來看也不一定向上。

3.老師,債券基金有買入時機說法嗎?怎麼判斷市場行情可以增加持有債券呢?買一隻就夠了,還是也需要買股票基金一樣買2-3只分散風險呢?還有,如果只買一隻,買那種類型債券基金好呢?

1)當然有買入時機的問題。債券基金收益好的時候年均收益率能達到20%,差的時候幾乎沒有收益、甚至出現負收益,這是近幾年的數據情況。

止損、割肉?可能你再也找不到這麼好的進場機會了!

數據來源:Wind、好買基金研究中心,採集數據:所有債券型基金

關於債基的買入時機,當然是在債券走牛的時候買入,賺的最多。最近的一次債券大牛市就是從2013年11月開始的,一直持續到2016年11月。所以你看到2014和2015年債基的收益很好。2016年11月末債券暴跌,整年的收益都幾乎被磨平,所以看到2016年勉強為正。

那麼,怎麼判斷債市走牛呢?

簡單粗暴的地說:經濟下行,債市走牛;經濟復甦,債市調整。之所以這麼說,是因為債券和利率負相關。當經濟下行時,市場預期央行採取寬鬆的貨幣政策,致使利率下行,從而債券牛市開啟。而當經濟復甦時,市場預期貨幣政策收緊,利率回升,債券牛市結束。

因此,對於債券型基金,在市場一致預期經濟處於下行通道時,是參與債市的好時機。而在經濟見底復甦時,就要注意風險了。

2)債券基金不用像股票基金一樣買2-3只分散風險。因為債券基金本身的目的是作為資產的穩健端去配置,風險已較小,不需要配太多再去分散風險了。選1-2只歷史表現較為穩定的足以。

如果只買一隻,具體還看投資者自身對風險/收益的需求吧。二級債可以買賣股票、一級債可參與打新、純債只投資於債券,其風險收益等級從高到低。

如果你期望風險收益較低,純債基金就可以;如果你期望分散風險的同時,追求些高收益,可以嘗試一級債和二級債券基金。可以關注好買推薦的易方達穩健收益債券A(110007)、興全磐穩增利債券(340009)。

4.老師,感覺剛開始買基金最糾結的就是像接盤俠似的剛買就跌(比如最近的醫療,消費行業),不知道是應該趁買的少趕快離場,還是應該趁低加倉長期持有。一般行業輪換多久一個週期啊,一兩年還是三五年呢?

1)行業/主題類基金遇到下跌是選擇離場、還是繼續持有,最主要的考慮因素是造成下跌的原因:是行業或主題本身缺乏發展空間?還是受到突發事件擾動。

就消費和醫藥而言,行業本身是沒有問題的,盈利穩定性都較好,問題是過去兩年漲的較多(尤其去年的消費、今年上半年的醫藥),目前受市場的系統性下跌和疫苗事件的利空影響,出現了長期牛市的短期正常回調。

止損、割肉?可能你再也找不到這麼好的進場機會了!

經歷短暫調整之後,醫藥行業或將出現分化,治理優異、研發能力強、注重信用和品質的優質公司會再次受到市場歡迎,所以醫藥行業的中長期配置價值依舊值得關注。只要倉位在五成以下,醫藥、消費可以繼續持有。

2)市場一般會出現大盤藍籌和小盤成長的輪動、高漲幅和低估值的板塊的輪動、不同的行業之間的輪動,輪動週期不一。

就目前來看,藍籌股面臨進一步調整壓力,小盤股有築底啟動的跡象(至少已經結構性啟動,如計算機);高漲幅面臨進一步調整壓力,低漲幅低估值有反彈機會,如工程基建、銀行等。說白了,投資一定知道“物極必反”、反向操作就好。

5.老師好!現在中證500指數的百分位這麼低,是不是可以一次性買入啊?因為即使定投最好的預期效果也就是百分位10%以下了吧。

1)受內外部壓力影響,近日市場再次出現大跌。截止昨日(8.3),中證500指數報收4929.75點,市盈率21.45倍,歷史排位2%,正處於極度低估。

我們說過,當指數處於極度低估時,可以加倍抄底。因為這個時候已經足夠便宜了,繼續下探的幅度不會太大,加倍定投可以積攢更多便宜的籌碼,攤低成本,待市場反彈時獲利更多。

這個時候,一次性買入當然也是可以的。長期來看,指數肯定會上漲,而在震盪向上的市場下,一次性買入比定投賺的更多

2)來看下歷史相同位置下定投和一次性買入的比較。

回顧中證500指數的歷史估值,和現在較為相似的時點是2011年12月,也是處於極度低估。之前雖然也有一段時間(2008.3~2008.11)處於極度低估,但由於數據太少、參考意義不大,不做測算。如果從2011年12月底分別開始一次性買入和定投,效果如何呢?

止損、割肉?可能你再也找不到這麼好的進場機會了!

數據來源:Wind、好買基金研究中心,日期2007.01.16~2018.08.02,採用近10年數據計算

止損、割肉?可能你再也找不到這麼好的進場機會了!

注:(1)定期定額,每月定投1000元;

(2)估值策略定投規則為:極度低估時(10%)加倍定投,定投2000元;低估時(10%~30%)定投1500元;正常時(30%~60%)定投1000元;高估時(60%)時定投500元。

可以看到:一次性買入累計收益率最高,為205%;而定期定額、策略優化後的定投累計收益率分別為155%、168%。同時,一次性買入賺得的收益也更多

止損、割肉?可能你再也找不到這麼好的進場機會了!

數據來源:Wind、好買基金研究中心,區間2011.12.30~2018.08.31

但仔細看後發現2個問題:

1)一次性買入你有這麼多資金嗎?如果你當時只買了20000元,即使收益率高達205%,但收益也只有41000元,低於定投。

2)2011年12月並不是中證500指數的最低點,不管是一次性買入、還是定投,初期都經歷了一定的虧損期,雖然收益率差別不大,但從整體收益來看,由於一次性買入初始資金投入多,虧損金額當然也更大些,下圖中也能看到。

止損、割肉?可能你再也找不到這麼好的進場機會了!

數據來源:Wind、好買基金研究中心,區間2011.12.30~2018.08.31

綜合來看,如果你資金量較大,且能承受較大的虧損(不排除買入後繼續下跌),待牛市到來時,一次性買入會賺的更多。

免責條款:本文內容為基於公開資料研究完成,並不構成投資建議。投資者應審慎決策、獨立承擔風險。

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