當傳統網貸行業正經歷大洗牌、“生死考驗”時，數字貨幣領域質押貸款模式正悄然滋生，大有“遍地開花”之勢。
自2018年以來，包括數字貨幣交易所、傳統證券市場玩家、以及部分互金創業者等，紛紛進軍該領域，多個數字貨幣借貸平臺悄然興起，正試圖開拓全世界領域的數字貨幣質押借款業務。
日前，幣安交易所技術開發中心Binance Labs宣佈與Libra Credit合作，推出數字貨幣質押貸款服務。此外，包括ETHLend、EasyLend、Salt Lending、Libra Credit、bheyue、HyperLending、JanerLending、KC Chain、Tokenloan等多家平臺，也在對該業務進行緊密佈局。
“這將是一個亟待挖掘的萬億市場。”有從業者介紹，當前數字貨幣借貸市場需求旺剩，主要分為三類短期借款需求，一是借幣買幣，看好其他幣種價值，又不想忍痛賣掉所持有的幣；二是借款方持有大量數字貨幣，但人民幣不足，以此解決正常生活所需；而第三種則是用來解決個人實業經營需求。
“現在是幣圈熊市，但也不乏一些人在瞄準抄底機會，我們正好可以滿足他這個需求。”上述從業者介紹，從目前來看，借款人需求大多為借幣買幣。
數字貨幣借貸市場是否值得挖掘？市場褒貶不一。有觀點認為，該業務模式或將是一個新的風口，可有效解決數字貨幣玩家的需求，早期入場的玩家們跑馬圈地，各自都能奪得一杯羹；不過，也有觀點認為，這本是一場空中閣樓的遊戲，做的是一些躲避監管、夾縫求生的灰色業務，至於市場前景，更是無從談起。
模式一：自有資金放貸
目前數字貨幣借貸大致分為三種，第一種類似於傳統房產質押。主要流程為，持幣者向貸款平臺發起貸款申請；平臺驗資完畢後，雙方簽訂電子貸款協議，借款方將質押數字貨幣打入平臺指定錢包；確認收幣後，平臺按照當時幣價的50%-60%來進行放款（一般為五至六成，也有平臺放到十成）；隨後，平臺將相應借款金額以人民幣或數字貨幣轉給借款人；借款期限一到，借款人還錢，支付相應利息，平臺再將質押的數字貨幣還給借款人，整個借款流程完成。
不過，因市場行情不穩，借款方所質押的數字貨幣價格也會上下波動。為避免借款金額及利息不受損失，借貸平臺會對質押數字資產進行盯市、風險監控，如價格下跌至預警線，平臺會提醒借款人中途停止或進行補倉。如借款人選擇停止，平臺便會中止交易，借款人需支付相應本金及利息，贖回相應數字貨幣；如借款人未補倉，數字貨幣持續下跌至平倉線時，貸款平臺會強制平倉，質押的數字貨幣歸平臺處理，同時，借款協議也相應解除。
劉平（化名）是一名數字貨幣借貸平臺從業者，就他所在的平臺來看，假如借款方質押價值100元的數字貨幣，可從平臺獲得50元借款。當借款人質押的100元跌至70元時，平臺會採取預警措施；如下跌至60元，平臺則進行強制平倉。
“這個就像傳統的房抵貸、車抵貸，但更好做的是，數字貨幣質押貸款模式很輕，不需要複雜的貸前、貸中、貸後風控模式，只要有幣就可以做，而且大多來看，穩賺不賠！”劉平稱，當前大多數字貨幣借貸平臺借款日息達千分之一，借款期限多為7日、15日、30日。
據瞭解，資金方面，平臺運營初期一般會選擇用自有資金進行放貸，也有的會引入第三方機構或合作伙伴資金；在支付方式上，僅少量平臺會支持法幣交易，如通過銀行卡、第三方支付機構等進行，而更多的則是直接借出價值相對穩定的USDT。此外，劉平告訴鳳凰網WEMONEY，未來以平臺幣作為兌換媒介或是一大發展趨勢。
模式二：點對點交易
當市場借款需求逐漸增大，自有放貸資金不足時，平臺便會引入數字貨幣出借端，以類似P2P標的形式，募集主流數字貨幣或者法幣，覆蓋借款方需求。
該業務模式與傳統P2P類似，也是數字貨幣借貸市場最常見的玩法。在整個交易過程中，借貸平臺會採用程序化的借貸合約管理協議，寫入合約的借款協議將按照約定的條款自動執行，且不可篡改。
以趙麗（化名）所在的平臺為例，首先，出借方可在平臺發佈相應貸款金額及條款，當借款方選擇相應貸款產品後，平臺客服人員將發起一個三方共管錢包，借款方再將相應數字貨幣質押品轉入錢包。
質押數字貨幣轉入後，出借方需對其數值進行確認並告知平臺客服人員，客服人員將會對共管錢包進行鎖倉，此後，出借方需按約向借款方賬號轉入法幣或者數字貨幣，完成出借行為。
出借產生後，平臺同樣會進行盯市、風險監控（同上述第一種質押貸款玩法），如果價格下行觸發平倉線，平臺將啟動平倉機制。此時，借款方鎖倉中與本息價值相當的數字貨幣將轉入出借方錢包，解鎖被質押的剩餘數字貨幣將歸還借款方。
趙麗指出，該模式以質押借貸的方式滿足用戶資金週轉的需求，通過區塊鏈技術為借貸雙方做撮合，出借方和借入方可進行個人對個人（點對點）的數字資產質押，平臺提供數字資產的理財、借貸服務，盈利模式是手續費、服務費。
有業內人士告訴鳳凰網WEMONEY，該模式通過智能合約的方式，對雙方借貸行為及條款約定自動執行，整個操作更為透明化、自動化、固定化，一定程度上避免了借貸過程中的欺詐風險。
模式三：加槓桿遊戲
如果說上述兩種玩法是為解決持幣人短時投資或急用錢之需，那第三種玩法則滿足的是幣圈投資者的槓桿交易行為。用幣圈人士李紅（化名）的話來說，“持幣人不斷加槓桿借幣炒幣，整個遊戲過程充滿了賭性，玩的就是心跳！”
杆槓交易，是把本金放大數倍，以小資金進行更大投資，一方面可實現以小博大，收益倍翻，但同時也必須承擔可能造成的虧損翻倍風險。李紅告訴鳳凰網WEMONEY，這類槓桿遊戲的運營主體一般是數字貨幣交易所，借幣者可進行槓桿投資，以賺取不同幣種間漲跌幅度差。
以火幣Pro槓桿交易的BTC/USDT交易對為例，其目前最高支持3倍槓桿，當借款者“做多”時，其有本金1萬USDT，可向平臺最多借2萬USDT，即用3萬USDT在低位買入，在高價位賣出，賺取差價；而“做空”時，借款者有本金1萬USDT（0.5BTC），同樣可向平臺借1BTC，高價賣出，再低價買入，以獲取差價。
值得注意的是，槓桿利用較少的資金實現了獲取較大收益的可能性，但判斷一旦錯誤，其損失也會同比放大。官網介紹，火幣Pro會監測借貸賬戶中資產變化情況，當用戶借貸賬戶風險率（風險率=總資產/借貸資產×100%）達到120%時，用戶賬戶將會觸發預警，火幣Pro將進行短信和郵件提醒；當風險率等於或低於110%時，系統會對此交易進行強制成交，以歸還平臺資金。
目前，各交易所每日向借幣方收取萬分之二到千分之一不等的利息，提供的槓桿從1到100倍不等，選擇的槓桿越高，借幣者承擔的風險越大。如槓桿率為10，當跌幅超過10%，賬戶會直接爆倉；如果槓桿率是100，跌幅超過1%，就全部虧損。2018年5月，58COIN交易所上線100倍永續合約業務，支持100倍槓桿交易，沒有交割日期，每天產生三次資金費用的交換。
萬億風口or空中閣樓？
有從業人士分析，當前市場上涉及數字貨幣借貸業務的平臺達上千家，全球大概有3000萬人持有數字貨幣，由此來看用戶群體仍然不夠多，但隨著未來越來越多的人持有數字貨幣，整個借貸市場也會慢慢變大。
在上述從業者看來，數字貨幣借貸業務是市場剛需，或將成未來“幣圈”新趨勢。隨著行業處於從無序到有序、從非專業到專業、從不規則到規則的進化過程中，數字貨幣借貸業務也會慢慢進入良性市場。
不過，多數行業觀察者更擔心的是因數字貨幣借貸衍生的業務風險。上海高級金融學院實踐教授胡捷指出，“目前數字貨幣抵押借貸業務大多僅發生在幣圈，一方有資金（或數字貨幣）尋求出借，另一方缺資金（或數字貨幣）需要借入，同時有數字資產可用於抵押，這種民間交易行為可被允許。但如果有實體專門經營此項業務，從事這種類型的放貸、理財，則需要具備相應資質和條件，否則可能涉嫌非法放貸、非法經營。”
中國銀行法學研究會理事肖颯指出，比特幣2013年開始被認可為“特定的虛擬商品”，但其他代幣在我國法律並未被認可，他們只是數據而已。通過抵押一串數字去進行借貸，這就如同無源之水、空中樓閣。
“這是一場灰色遊戲，實質是解決資產流動性或直接募集資金的方式，但即便是灰色產業，也絕不能採取操縱市場的辦法，這樣只會給自己的未來帶來刑法第266條詐騙罪的風險。”肖颯稱，從法律角度來說，數字貨幣理財業務完全在監管之外，本身無合法性可言；此外，該業務大多滿足的是持幣者炒幣需求，並未服務到實體經濟。
肖颯稱，“監管機關一般會考慮，某一種市場行為到底對實體經濟有沒有正向作用。如果沒有，且可能帶來巨大風險，根據金融會議要求，各地金融監管部門會主動出手，防患於未然。因此，不建議各大項目（含海外項目）到境內進行大規模路演和宣傳，甚至現場教授大家如何下載地址，如何使用錢包等。”
閱讀更多 鏈團財經 的文章
