基建投資尚待發力，房地產市場顯現降溫跡象——7月經濟數據快評（中泰宏觀李迅雷 楊暢 ）國家統計局公佈的數據顯示：1-7月固定資產投資355798億元，同比增長5.5%，較上半年回落0.5個百分點；7月工業增加值同比增長6.0%，與上月持平；7月社會消費品零售總額約30734億元，同比增長8.8%，較上月回落0.2個百分點。點評如下：【1】工業走勢平穩。18年7月主要工業指標出現分化，工業增加值當月同比增長6%，與上月持平，製造業增加值當月同比6.2%，較上月提高0.2個百分點；但發電量當月同比5.7%，較上月回落1個百分點。採礦業、電力熱力水同比增長1.3%、9.0%，較上月回落1.4個、0.2個百分點。不同經濟類型中，國有企業、外商企業當月同比增速較上月提升；不同行業漲跌互現，黑色冶煉、汽車製造、鐵路船舶當月同比增速較上月回落明顯，電氣機械、計算機通信增速較上月提速。【2】基建回落拖累投資增速。1-7月固定資產投資同比增長5.5%，較上半年回落0.5個百分點。其中，1-7月基建投資（不含電力）同比增長5.7%，較上半年回落1.6個百分點。1-7月製造業投資同比增長7.3%，較上半年提高0.5個百分點，表明前期刺激政策逐步見效，製造業投資延續景氣回升態勢。房地產開發投資同比增長10.2%，較上半年提高0.5個百分點，但就絕對值來看，房地產開發投資為年內次低水平，難以反映投資真實情況。【3】消費增速回落。7月社零總額名義、實際、限額以上同比增速分別為8.8%、6.5%、5.7%，分別較6月回落0.2個、0.5個、0.8個百分點。必需消費品增速全線回落；房地產相關消費中，傢俱、家電、建材同比分別增長11.1%、0.6%、5.4%，分別較6月回落3.9個、13.7個、1.8個百分點。受7月1日起下調汽車整車和零部件進口關稅稅率影響，7月汽車銷售同比下降2%，較上月大幅收窄5個百分點。受油價帶動，石油製品類同比增長18.4%，較上月提高1.9個百分點。【4】基數導致地產銷售增速提升。1-7月商品房銷售面積、住宅銷售面積同比增長4.2%、4.2%，受去年7月基數影響，計算當月同比增長10%、10.6%，較上月回升5.6個、4.8個百分點，但就絕對值來看，7月商品房銷售面積、住宅銷售面積均為今年以來的次低值。同受基數影響，房屋新開工面積、住宅新開工面積、土地購置面積，當月增長29.6%、35.8%、31.7%，較上月回升14.6個、15個、10.5個百分點，特別是房屋新開工面積和住宅新開工面積，均低於5月水平。商品房、住宅待售面積分別下降655、545萬平方米，去化速度均較上月放慢。短期來看，房地產市場呈現出一定降溫跡象。【5】經濟下行中的結構轉型。現階段，政策利用基建投資對沖外部摩擦的意圖相對明顯，但基建投資提速仍需地方以及企業部門積極性的配合，短期仍待發力。房地產市場同比數據較高，主要受去年基數影響，但主要數據在年內仍屬較低水平，房地產市場短期顯露出降溫跡象。因此，整體上看，經濟下行的斜率仍未改善。未來，伴隨著更加積極的財政政策和穩健的貨幣政策，經濟跌勢有望逐步趨緩。
分享到:
