文| 鉛筆道記者 許夢
10月31日，“TEC2018教育創想大會”在北京舉行，大會以“AI+教育”為主題，邀請多家教育行業企業、投資機構等共同探討AI與教育相結合的創新思想與成果。
鉛筆道從“TEC2018教育創想大會”上獲悉，僅2018年前三季度，教育行業共計發生了445起融資事件，融資額共計430.66億人民幣。此外，有11家教育機構在香港與美國二級市場實現IPO，A股、港股與美股合計的收購/併購事件達64起。資本寒冬下，教育融資卻逆勢增長。
俞敏洪：AI技術像自來水，未來一定是開放的
鯨媒體創始人遲耀明表示，在資本市場的大力加持下，教育行業的分層融合趨勢也越來越明顯。在由於底層技術創新與變革而帶來的平臺層與應用層的蓬勃發展的過程中，科技已經成為了這些新崛起的創業公司最重要的核心能力。
新東方創始人俞敏洪現場分享，數據價值高於AI，AI就像自來水一樣，會變得每個人每個機構都能用，大量AI技術一定是開源的、開放的、免費的。其實很多從業者沒有把觀念放正，比如，很多培訓機構其實連最基本的教學質量都還沒有抓好就在想著AI怎麼用。未來教育領域在中國真正發生的革命還不是AI的革命，是互聯網、AI加上區塊鏈技術合起來以後顛覆的革命，這個是可以期待的。
達內教育創始人韓少雲看來，遠程授課所採用的雙師模式只是一個工具而已，真正起作用的還是教學的內容。
同時韓少雲也表示，做職業教育是個有挑戰的生意，一個是市場規模小。據IDC統計，IT培訓這個市場只有百億級的市場，可能是兩百億這樣一個市場規模。職業教育也就是千億級的市場，如果在一個百億級的市場裡面，這個市場份額做到之10%，也就是10億，不會超過一百億，所以達內要尋找市場規模更大的一個業務去做。另外一個是獲客成本高，在線K12的獲客要三千到五千一個學生，對於達內教育來說，三千到五千的獲客成本已經是很低。
新東方教育文化產業基金管理合夥人趙徵認為，教育行業是一個比較典型的弱週期行業，是需要花耐心去做的一個漫長的行業。速成或者一蹴而就往往會出現問題。所以除了內容品質上要有所深耕和歷練外，運營服務必須要同時跟上。教育畢竟還是一個行業，需要有一個完整的服務和體驗，這樣才能達到一個終極的最好的效果。
山行資本創始合夥人徐詩表示，山行資本重點佈局新消費和新技術兩個領域，我們堅信技術驅動帶來的產業重塑的十年，現在是從第三次產業信息革命的交界口轉向第四次產業科技革命的時點上，堅信技術驅動可以改造行業。
北極光創投高級合夥人吳峰認為，從資本市場看教育領域的投資，他比較關心的是三個“新”，第一個關心新的政策，第二個關心新的技術，第三個關心新的玩法或者人群。他們更偏向於創業的老兵，連續創業者，“這種人出來創業的話，我們肯定會優先考慮”。
資本寒冬下，教育融資逆勢增長
此外，鯨媒體在“TEC2018教育創想大會”現場發佈了《2018教育行業投融資報告》，以下為《報告》主要內容：
通過對比2016年1-9月至2018年1-9月教育行業融資事件數和金額，一級市場上的大錢都在往中後期的項目上湧。從融資事件發生數上看，早期項目在融資事件數中佔據了大部分。從融資幣種分佈上看，近三年來，人民幣基金對教育項目的投資在一級市場上佔主流地位。
一級市場上，2018年前三季度融資金額和融資事件，同比去年都有兩位數的增長，融資額同比增加145%，達到430億人民幣，事件數為445起。2013年互聯網浪潮席捲教育行業，今年前九月行業融資金額和事件數已經超過去年全年。
一個非常明顯的趨勢是，一級市場上的大錢都在往中後期的項目上湧。但如果從融資事件發生數上看，早期項目在融資事件數中佔據了大部分。
今年前三季度，教育公司IPO消息不斷。前三季度已有17家教育機構在港交所遞交招股書，其中6家已經上市。前三季度也有5家公司在美國二級市場IPO。這23家公司年紀最大的是21歲，年齡最小的只有3歲，成立年頭數在10以上的超過80%。這23家公司裡有5家還處於虧損狀態，其中4家為互聯網+教育公司，但他們的成長勢頭非常強勁。
從一個長週期看，2017年和2018年，是繼2010年前後那一波教育公司上市小高潮後又一波小高潮。然而，2018年第三季度，二級資本市場上已經出現了劇情反轉。
2018年上市的教育公司最新收盤價和發行價對比，港股和美股的平均跌幅分別是30.69%和76.88%。今年以前上市的教育公司10月26日股價較2018年1月1日，港股和美股的平均跌幅是75.23%和66.81%。
值得注意的是，2018年上市的教育公司大多數都是跌破了發行價。今年以前上市的教育公司，最新股價較今年1月1日，平均跌幅都超過了60%。上週，新東方和好未來都宣佈了回購股票的計劃。除教育行業之外，超過500家A股公司及80家港股內地企業都進行了股票回購。
跌跌不休的現象，體現出教育公司背後資本退出的週期，以及二級市場上資金供給週期的之間的矛盾。而國家對教培行業的整頓，短期也令股價受挫。
《報告》預計，二級市場的劇情反轉也會影響到一級市場。高估值的中後期項目會首先受到影響，變現吃力和玩概念的偽教育獨角獸公司更是如此。一級市場的早期項目勢必也會受到影響，因此打好基礎、提高資金效率，對於小公司而言尤為重要。
《報告》認為，在複雜的資本環境之中，教育資產的價值還是有所突顯——人民幣懂得中國人在教育上的焦慮。
回看A股市場，雖然教育機構在A股市場獨立IPO不及境外市場活躍，但今年前三季度A股發生教育資產併購案34起。在前三季度A股、港股和美股總共64起二級市場併購案中，有28起收購標的為民辦學校，包括國內的學校和海外的學校。
這裡面既有“搶跑”民促法修訂進程的意味，同時也反映出民辦學校跑馬圈地的態勢。集團化規模化，以及合法化之間的模糊地帶，將會是影響上市公司股價的重要要素。
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