1基础知识
（1）逻辑框架
（2）逻辑框架分支
1）存货周转能力指标：
2）流动资产周转能力指标：
3）应付账款周转能力指标：
4）应收账款周转能力指标：
2案例应用
以五粮液近2年历史财务数据为分析依据
（1）分别选取营业周期、存货周转天数、应收账款周转天数、存货周转率4个指标作为主要分析对象
（2）展开（1）中的4个指标的历史统计走势：
1）营业周期：
2）存货周转天数：
3）应收账款周转天数：
4）存货周转率：
3数据统计
以五粮液历史财务报表公开数据为分析依据
（1）存货周转率（存货周转次数）
1）存货周转率变化折线图：
2）存货周转率相关数据：
3）存货周转率行业排名：
（2）应收账款周转期（周转天数）
1）应收账款周转期变化折线图：
2）应收账款周转期行业排名：
（3）流动资产周转率（周转次数）
1）流动资产周转率折线图：
2）流动资产周转率柱形图：
3）流动资产周转率行业排名：
4分析结论
结合营运能力的其他指标对五粮液的整体营运做如下评价：
（1）营运能力：尚可，接近行业平均，可适当关注，两项指标的行业排名分别为 21/69，22/69：
1）总资产周转率：
该指标值越高，营运能力越强，行业排名越靠前。
2）存货增长率：
该指标值越高，营运能力越强，行业排名越靠前。
（2）与去年三季报相比，五粮液运营能力维持稳定。处于一年中相对高位。其中，存货的周转速度需要加快，资金使用效率有所提高：
具体如下：
1.本期应收账款周转率217.31,去年同期为195.34,资金使用效率有所提高。行业排名 8/43
2.本期存货周转率0.71,去年同期为0.66,存货的周转速度需要加快。行业排名 20/43
3.本期流动资产周转率0.45,去年同期为0.39,流动资产的周转速度需要加快。行业排名 29/43
4.本期总资产周转率0.40,去年同期为0.34,资产综合利用有所优化。行业排名 21/43
5.本期长期负债权益比率0.45%,去年同期为0.56%,中长期融资能力得到较大提升。行业排名 11/43
（3）五粮液的营运能力在其行业排名及分析：食品饮料上市公司营运能力指标排名及解析
1）应收账款周转率
排名解析：五粮液应收账款回流速度较快,资金使用效率处于行业中等偏上,有利于保持较强营运能力
2）存货周转率
排名解析：五粮液存货流通速度一般,占用资金的影响略大,处于行业中等位置,不利于形成较强的营运能力
3）流动资产周转率
排名解析：五粮液流动性资产变现速度较慢,占用资金率明显,在一定程度上削弱了公司的营运能力
4）总资产周转率
排名解析：五粮液总资产循环使用速度不高,资金使用效率一般,不利于形成较强的营运能力
5）长期负债权益比率
排名解析：五粮液长期性的营运资金压力较小,有较强的中长期融资能力,有利于保持较强的综合营运能力
（4）五粮液的营运能力的评分及其排名
1）营运能力评分：
2）同行业营运能力排名：
5操作策略
股市有风险，投资需谨慎。本文仅代表作者个人的学习笔记，不构成买卖意见。
（1）财报分析
据五粮液三季报 分析：相对同行业即时支付现金能力得到加强,但可持续经营能力偏向恶化。
1盈利能力：维持稳定，主营获利能力保持稳定
2成长能力：维持稳定，营业收入增速大幅提升
3偿债能力：维持稳定，短期偿债能力很强
4运营能力：维持稳定，存货的周转速度需要加快
5现金流能力：维持稳定，销售回款能力有较大削弱
（2）业绩预测
1）截至2018-11-13，
6个月以内共有 32 家机构对五粮液的2018年度业绩作出预测：
预测2018年每股收益
3.32 元，较去年同比增长 30.3%，预测2018年净利润 128.51 亿元，较去年同比增长 32.84%
2）业绩预测详表
3）详细指标预测
（3）操作策略
1）总体策略：
技术面：近期的平均成本为49.72元，股价在成本上方运行。空头行情中，目前正处于反弹阶段，投资者可适当关注。已发现中线买入信号。
资金面 ：近5日内该股资金总体呈流出状态。据统计，近10日内主力筹码较分散，呈低度控盘状态。
消息面：近期该股消息面总体多空平衡，没有较强的利好或利空趋势。
行业面：近10日来该行业走势明显向上，接近大盘。最近120个交易日，机构评级以增持为主，认为该行业有一定投资价值。
基本面：该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值较高。
2）具体操作：
短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。
中期趋势：已发现中线买入信号。
长期趋势：迄今为止，共301家主力机构，持仓量总计27.94亿股，占流通A股73.61%。据五粮液三季报分析，相对同行业即时支付现金能力得到加强,但可持续经营能力偏向恶化。
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