（央視財經《交易時間》）市場調整不斷 有人卻一直在抄底
截止到本月16日，滬港通運行已經整整四週年了，累計成交金額突破了10萬億人民幣，值得關注的是，儘管今年A股表現低迷，但外資熱情不減，從3月底開始，北上資金持續流入A股市場，累計流入約1500億元，可以說是越跌越買，外資為什麼對A股持續看好？他們對哪些股票感興趣呢？招商基金基金經理蘇燕青在做客央視財經頻道《交易時間》時表示：“外資流入A股主要有三方面因素，從已有的外資超配板塊來看，消費醫藥類公司更受外資的青睞，這些板塊長期可以持續關注。”
首先第一，中國經濟的整體增長速度和穩定性依然高於其他經濟體，A股不少企業的現金流回報率具有較高的吸引力；第二，從貨幣管理角度，離岸人民幣具有迴流的需求。從一籃子貨幣角度，不論是主動還是被動人民幣都有被盯住的空間；第三，從估值角度，當前A股估值13-14倍，縱向來看已處於歷史底部位置。橫向上看，相比估值處於高位的美股，A股對全球資產配置的相對吸引力也大大提升。
2018年以來，我們能看到外資流入的金額繼續加大，2018年前三季度外資的流入量已經遠超 2017年全年的流入量，在A股有以上優勢的前提下，A股開放的力度在不斷加大，相當於是給外資提供了更為便捷的通道來配置 A股。
短期來看，“政策底”已經非常明確，中央政治局會議上重點提到支持資本市場的健康發展，近期證監會陸續對前期再融資等監管政策進行鬆綁，股權質押問題有望得到有效紓解，中美貿易摩擦也有積極信號出現，A 股當前的反彈很有可能延續。
中期來看，國內經濟下行壓力仍大，其對於上市公司的業績仍有壓制作用，同時美國中期選舉之後政策也存在較大變數，市場底的確認，仍需要觀察前期政策落實執行情況以及中美貿易摩擦的進展。但從估值來看，市場已經處於底部區域，應積極參與市場反彈，市場反彈有望從轉向“權重搭臺，小票唱戲”階段。
此前被錯殺的優質民企龍頭股和成長性較好的科技板塊，將迎來估值修復行情。此外，四季度的季節效應顯示金融地產等權重股往往有較好表現，大金融板塊仍值得關注。市場趨勢有了，那麼“抄底”資金有什麼特點呢？來一起看看外資配置的四大“偏愛”吧
偏愛大盤股！
偏愛高盈利能力的股票！
偏愛低估值的股票！
偏愛高分紅類股票！
當前外資配置 A股的渠道主要通過 QFII與陸股通。陸股通北上資金更偏好主板和中小板，創業板配置相對較低。分行業來看，陸股通在食品飲料、家電、休閒服務、電子、交運、汽車、醫藥、建材這8大行業配置較高，相對低配置的五大行業是軍工、機械、綜合、公用事業和紡織服裝。相比陸股通，QFII資金的重倉股在配置上相對比較均衡，也就是主板、中小板、創業板的持倉資金佔整體 A股自由流通市值的比例更為均衡，差不多都為0.5%左右。QFII 持倉權重比較大的行業依次為：休閒服務、家電、食品飲料、交運、建材、醫藥、農業、電子八大行業，低配最多的是軍工、非銀、採掘、有色和銀行。
從持有的股票特徵來看，陸股通和 QFII的持股相對比較集中，從其重倉股來看，這些資金比較偏愛大盤股，前20只重倉股市值平均數2551億元；偏愛高盈利能力的股票，也就是說高ROE是他們選股的一個重要特徵；偏愛低估值的股票，其重倉持有的股票市盈率顯著低於總體持倉股票的市盈率；偏愛高分紅，更看重高股息率的股票，我們能看到的其重倉只有的股票的市盈率普遍較高。
入摩入富帶來的資金流入 短期對市場有積極提振作用
中國資本市場的開放與入摩入富是相互促進的，正是A股市場不斷開放，促進了MSCI與富時將A股納入其指數體系內。同時A股入摩入富，也會倒逼國內資本市場加快對外開放和完善制度建設，也將為A股帶來更多長期資金。
外資的投資週期相對比較長，更看好公司的長期盈利能力。基本思路是精選龍頭，同時考慮成長空間。在金融以及週期品等行業，外資偏愛大盤藍籌； 在消費品領域，集中投資具有定價權和行業領導力的消費龍頭；在成長性行業中，積極佈局持續投入研發、成長性較高的細分領域龍頭。
作為普通投資者來講，進行二級市場投資時候，更應關注公司的基本面，同時拉長持有期，從交易型投資者轉換為配置型投資者。從外資上半年配置A股的板塊來看，醫藥、餐飲旅遊、交通運輸超配比例相對較大，這些板塊長期的投資機會可以關注。
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