為防止聯邦基金利率上升過快，美聯儲可能在12月議息會議之前調降商業銀行存儲在美聯儲的超額準備金利息。
當地時間週四（11月29日）公佈的美聯儲11月7-8日會議紀要顯示，官員們同意，為將聯邦基金利率維持在目標範圍內，作為一項應急計劃，美聯儲理可以在12月會議之前，調整超額準備金利率（IOER）。
美聯儲控制短期利率的工具有四個，分別是公開市場操作、貼現率、IOER和準備金要求。IOER是美聯儲向商業銀行存儲在美聯儲超出準備金水平的那部分資金支付的利息，美聯儲向超額準備金支付利息是為了削弱商業銀行以低於IOER水平進行借貸的動機，進而幫助控制聯邦基金利率。
IOER實際上為聯邦基金利率提供了一個限制。假如IOER低於聯邦基金利率上限，那麼，商業銀行將更願意把資金投放在隔夜市場，拆借給其他需要資金的銀行，這樣的話，隔夜拆借市場上的資金供給就會增加，從而拉低有效聯邦基金利率。而假如IOER高於聯邦基金利率上限，那麼，商業銀行更願意將資金作為超額準備金存在美聯儲，這樣一來，隔夜拆借市場上的資金供給就會下降，有效聯邦基金利率就會上升。
據《華爾街日報》29日報道，今年早些時候，聯邦基金利率的上升趨勢已經促使美聯儲官員對IOER進行了扭曲操作。在6月13日舉行的議息會議上，美聯儲將聯邦基金利率上調了25個基點，但卻只將IOER上調20個基點，這是美聯儲首次沒有將兩個利率上調同樣幅度。做出這樣變化的目的在於，將有效聯邦基金利率維持在接近區間中位的水平。
美聯儲在今年9月的議息會議上將聯邦基金利率上調至2%-2.25%區間。在最近期一次會議上，美聯儲主席鮑威爾提及，聯邦基金利率一直在這一區間內持續上行。目前，有效聯邦基金利率已經上升到與IOER同樣的水平，即2.20%，距離2.25%的上限僅有5個基點。
“雖然聯邦基金利率近期看似已經企穩，但是，它在委員會下一次會議前仍然有一些繼續升高的風險。”會議紀要顯示。
根據昨天發佈的會議紀要，鮑威爾提到，有效聯邦基金利率上升趨勢與IOER有關，他暗示，很快對IOER再次進行技術性調整可能是合適的。
此外，昨日公佈的會議紀要還顯示，美聯儲官員暗示12月將加息。幾乎所有的與會官員都認為，“假如未來勞動力市場和通脹信息與他們目前的預期相符，或者更強，”可能允許很快再次加息。美聯儲下一次會議將在12月18-19日舉行。
但對於聯邦基金利率還能繼續上升多少，美聯儲則更加不確定。大部分官員認為，聯邦基金利率應該至少上升到中性水平。不過，美聯儲面臨的一個挑戰是，官員們不確定這一中性水平是多少。鮑威爾在週三講話時稱，利率目前“略低於”廣泛預期的中性水平。美聯儲官員在9月議息會議上對中性利率的預期中值為3%。
美聯儲看重的通脹指標放緩。週四公佈數據顯示，剔除價格較大的食品和能源價格外的核心個人消費支出價格（PCE）指數10月同比上升1.8%，低於8、9月1.9%的升幅。
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