■本報記者 朱寶琛
12月1日，上交所召集會員理事、監事（以下簡稱“會員”）召開座談會，就設立科創板並試點註冊制集思廣益，徵求市場意見。上交所理事長黃紅元、總經理蔣鋒以及相關業務負責人出席座談會。與會的11家會員主要負責人圍繞科創板發行上市標準、發行承銷方案、交易制度、持續監管，以及註冊制試點實施方案等議題逐一進行討論，並結合自身實踐經驗與中國市場現狀就方案要點提出了各自的意見建議。上交所參會人員認真聽取收集，並逐項與參會會員進行探討交流與思想碰撞。
參會會員表示，設立科創板並試點註冊制應以市場化為導向，以平穩試點為目標。作為行業選出的代表，參會會員應與證監會和上交所一起，以促進改革成功落地為己任，為資本市場更好服務科技創新企業、完善市場基礎性制度獻計獻策，為全面推進註冊制試點改革積累經驗、打好基礎。
據介紹，此前，上交所已完成設立科創板並試點註冊制的方案草案，將盡快綜合此次座談會及市場各方的意見建議對草案進行修訂完善。上交所表示，下一步將按照證監會的統一部署，以只爭朝夕的精神加快各項準備工作；以“高標準、快推進、穩起步，強功能、控風險、漸完善”的工作思路，抓住有利時機發揮增量改革的後發優勢，種好這塊資本市場的“試驗田”。
值得關注的是，在12月1日召開的2018年第14屆中國（深圳）國際期貨大會上，上交所副總經理劉紹統表示，設立科創板並試點註冊制應該結合科創企業的特點和需求，增強發行上市制度的包容性，支持擁有核心技術、市場認可度比較高、屬於高新技術產業或者戰略新興產業，並且達到一定條件的科創企業上市。
“註冊制在國內已經研究了很長時間，這次試點註冊制應該學習借鑑國際資本市場註冊制的經驗，結合我國的實際來試點探索註冊制，形成比較明確的上市標準和時間預期，讓市場在資源配置中發揮決定性的作用。”劉紹統說，同時，根據科創企業運營的規律和投資者的風險識別、承受能力，兼顧市場的流動性，也應當完善科創板的相關投資者適當性制度，完善相關交易機制，選擇適合科創板特點、適合科創板需要的相關交易機制。
他同時表示，從上市到退市，加強監管非常重要，在這個過程中應該強化對發行人申報發行、信息披露的監管，強化中介機構的責任，強化對投資者權利的保護，設立科創板並試點註冊制這項工作才能做得更好。
“我們爭取努力建設好投融資平衡、一二級市場平衡、健康發展的市場。”劉紹統說，目前上交所正在證監會的指導下研究起草業務規則和配套的制度，開發相應的技術系統，抓緊推進各項工作，爭取能夠積極穩妥落實落地。
科創板發行上市和註冊審核 相關制度將更加嚴格
■本報記者 蘇詩鈺
在就設立科創板並試點註冊制徵求市場意見的座談會上，參會會員表示，要加大創新試點力度，實行標準更加公開、程序更加透明、責任更加明確，發行承銷定價約束更加有效的發行上市和註冊審核。
自11月5日科創板被提出以來，上交所及證監會的相關籌備工作快速推進。11月14日，上交所發行上市總經理魏剛表示科創板爭取在明年上半年見到“成效”。
廣證恆生新三板研究總監趙巧敏表示，從上交所發佈的最新消息看，上交所已完成設立科創板並試點註冊制的方案草案，且已召開座談會徵求內部意見。綜合各方面消息，預期在內部徵求意見完畢後，設立科創板並試點註冊制的方案的徵求意見稿將在1個月至3個月內推出。期望上交所儘快明確標準和規則以穩定市場預期，如此將更有利於企業和投資機構做好規劃。
趙巧敏表示，在市場化導向、平穩試點目標以及“形成比較明確的上市標準和時間預期”的願景之上，預期除了盈利以外，科創板將在營業收入規模、成長性、市值、乃至研發投入等方面設置較高的標準，基於保證企業質量，保證試點平穩性的前提下制定出較為明確的指標。科創板將對發行上市、持續監管、交易機制、退市和減持等關鍵環節做出設計。結合平穩性目標與市場化導向來看，預期科創板將在持續監管、退市機制等環節有更嚴格的要求，在發行上市、交易機制等環節將更多地體現出市場化的導向。
中信改革發展研究基金會研究員趙亞贇昨日對《證券日報》記者表示，對於科創板來說，發行承銷定價約束更加有效的發行上市可以更好地防止上市公司和承銷商誤導投資者，讓它們更加真實地向投資者陳述企業的情況，從而保護投資者利益。註冊制更是意義重大，是中國證券市場大部分相關人士一直在推動，終於實現的大事。註冊制試點讓中國股市從“嚴進寬出”向“寬進嚴出”過渡。發行承銷定價約束更加有效的發行上市和註冊審核二者相輔相成，缺一不可。前者保證投資者能夠了解真實情況，後者實現市場化，投資者自己做主。
中郵證券董事總經理尚震宇昨日在接受《證券日報》記者採訪時表示，合理的估值定價是投資者獲得合理回報的基礎，是市場穩定運行的基礎。發行承銷定價約束更加有效的發行上市和註冊審核，有利於市場和投資者對科創企業的接受和認可，有利於用上市後長期持續的業績預期進行市場定價，有利於上市發行定價的市場合理性。
趙亞贇表示，科創板推出後，首先受益的是細分科技行業龍頭，這些企業是優先上市的。其次是海外上市的科技公司，科創板給了它們一個便捷迴歸的通道。再就是暫時不盈利和股權結構與傳統不符的科技公司，按原來的標準它們通不過，但如果技術先進潛力巨大，科創板就給了它們機會。
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