年度“預測大神們”，透露2019年黃金這樣交易

2018年只剩下兩個交易日了，很多交易員早已經進入休假模式，尤其是國外的交易員和金融機構，國內的投資者還得耐心的等待2019年的春節，在市場消息清淡之際，可以為2019年做一些準備，小編這邊彙總了一些投行和分析師對2019年現貨黃金市場的預測分析，希望能夠幫助投資者2019年謀取更多的盈利。

★法國農業信貸銀行：建議買入黃金，目標位在每盎司1420美元

法國農業信貸銀行認為，鑑於黃金的投機性持倉大體平衡，匯率波動在短期至中期內將越來越多地推動黃金走勢。

該行策略師Valentin Marinov和Manuel Oliveri撰寫報告稱，建議在每盎司1240美元處買入黃金，目標為1420，止損為1150；該交易策略意在長期。

該行分析師認為，從長遠來看，全球通脹預期將繼續發揮重要作用；只要主要中央銀行避免大大超前於市場行動，黃金傾向於表現良好。

另外，該行分析師還指出，與歐洲政治相關的事件風險應該會加強黃金作為避險工具的地位，特別是因為美元可能失去其避險吸引力。

★高盛：做多黃金是2019年十大交易策略之一

11月底，高盛在報告中列出了“2019年十大交易策略”，並建議投資者，鑑於大宗商品市場出現前所未有的錯位，在高盛看來現在有一個“做多石油、黃金和基礎金屬的極佳切入點”。

(高盛商品指數一覽；展望2019：高盛認為，在2018年遭遇拋售之後，大宗商品將會反彈)

“鑑於商品價格相對於基本面而言極度錯位——現在石油加入金屬行列價格低於成本支撐——我們認為大宗商品領域為做多石油、黃金和基礎金屬提供了極具吸引力的切入點”。

高盛表示，所有資產類別“在沒有經濟衰退的情況下悉數走低是前所未有的。然而，預計2019年全球GDP將增長3.5％，我們認為沒有證據表明會出現類似於衰退的需求疲弱”，“我們仍然保持增持，並預測標普GSCI指數總回報率為17％”。

高盛指出，市場預期的美聯儲12次加息中的10次已經被市場消消化，美元走強的趨勢正在逆轉。“如果明年美國經濟增長像預期的那樣放緩，黃金將受益於對防禦性資產的更高需求，央行購買可能會提供額外支持。”

高盛集團還指出，受週期末尾對另類投資組合多元化渠道的需求推動，黃金ETF資金流入量在2019年料將擴大。2019年的價格展望維持為3個月1250美元/盎司，6個月1300美元/盎司，12個月1350美元/盎司。

★美國全球投資者(U.S. Global Investors)：金價可能漲向1500美元

U.S. Global Investors分析師Frank Holmes認為，明年上半年美股可能會走低觸及低位，黃金就將迎來機會，屆時將快速走高，觸及1500美元/盎司水平。

Holmes表示，黃金多頭可能迎來爆發。從2000年至今，黃金的回報差不多是標普500指數回報的兩倍，2019年黃金的表現會超過標普500指數。“我有一條黃金準則，就是在投資組合中配置10%的黃金並且每年都會重新調整，這讓我收益頗豐。”

Holmes認為，對黃金來說，利率仍然是一個非常重要的影響因素。“歐元能帶來什麼回報？兩年、五年或者十年後，日元的回報又是多少？現在的情況就是，幾乎什麼回報都不會有。現在整個環境就是負利率的，看看歐洲和日本的負值實際利率，美國的利率是比較高的。本來在這種息差較大的情況下，金價應當是極其低迷的，但卻沒有。在1250美元/盎司左右的黃金，其實是非常強勁的。”

Holmes還指出，一旦美元出現任何修正，黃金會立刻上漲到1300、1400甚至1500美元/盎司。

★瑞銀：金價2019年可能升至1300美元

瑞銀在電子郵件報告中稱，進入2019年後，隨著時間的推移，美元走弱，股市波動加劇以及美聯儲接近加息週期尾聲，這些因素應能提振黃金，金價可能在12個月內升至每盎司1300美元。

“通脹可能上升，新興市場投資者將面臨貨幣波動，實際利率將觸頂。歷史上看，這提升了黃金的價值。”

該行分析師也提醒，金價明年上半年的漲幅可能受到美元仍然強勢的壓制，美聯儲12月加息將有助維持美元強勢，與此同時，貿易加權美元與黃金之間的一年相關性保持在高位。

瑞銀指出，“一些投資者可能因黃金的避險特性考慮增持黃金。我們認為任何跌破1200美元的價位都將提供特別有吸引力的買入點”。

★Metals Focus：2019年黃金的均價為1300美元/盎司

全球最大的貴金屬諮詢公司之一的Metals Focus董事兼創始合夥人Philip Newman預計，2019年金價將重返1350美元/盎司的區域，2019年黃金的平均價格約為1300美元/盎司。

Philip Newman稱：“黃金看起來並不是特別令人興奮，但市場會慢慢走高，我們認為這是新一年長期上漲趨勢的開始。投資者將逐步迴歸市場。”

Philip Newman認為，在2019年，我們預計美國經濟將逐漸失去動力，這將使美聯儲(FED)變得鴿派，從而削弱美元。在經濟放緩的情況下，我們預期股市將出現停滯，這將導致一些投資者更加關注黃金。儘管我們不認為黃金會出現大規模湧入，但這足以推高金價。

Philip Newman也提醒，儘管他們對貴金屬仍持樂觀態度，但預計投資者不會一帆風順。

★凱西研究(Casey Research)：2019年金價將漲向1500美元/盎司

針對當前的黃金市場，金融研究機構——凱西研究(Casey Research)投資戰略分析師——塔克(E.B. Tucker)在12月份中旬撰文稱，黃金市場即將出現反彈的首要指標是金銀比率，從目前的情況來開看，金價2019年將漲向1500美元/盎司。

(近25年金銀比率變化一覽)

2002年金銀比率的平均值為64。今天，這個數字達到了85，創1993年以來新高。請注意上圖中2003年、2009年和2016年這一比率的極端高點以下的情況，所有這些都預示著黃金和黃金股在幾個月內將出現重大反彈。

如果再看2004至2006年間的數據，黃金價格在這一比率達到80後，上漲了85%。從2008到2011年，黃金價格上漲了171%。2016年以後，金價上漲了28%。

據匯通網觀察，以費城證券交易所金銀指數(XAU)衡量的黃金股表現甚至更好。從2004-2006年，黃金股上漲了116%。2008至2011年間，這一比例上升了256%。2016年，他們又躍升了191%。

塔克提醒，在過去的幾年黃金市場，投資者可以看到了黃金價格變化趨勢，即：差不多每六年一次大漲。

對此，塔克表示：“我們即將迎來下一次，這很可能是迄今為止最大的一次！事實上，我認為黃金最終可能回到1900美元，甚至更高。雖然如此，不過，我們凱西研究不會說金價一定漲的那麼高。不過，在2019年，我相信金價將達到每盎司1500美元，這將是將近20%的增長。”

匯通網提醒，從目前的情況來看，機構研報和分析師普遍看漲2019年金價，從平時主要參考的四大因素來看，2019年金價也偏向於震盪上攻。

① 黃金ETF持倉10月來猛增100噸，全球擔憂和避險情緒盡顯無遺

據匯通網觀察，因全球股市遭受重創、預算僵局致美國政府部分停擺，再加上2019年前景黯淡，投資者將資產越來越多的投向黃金ETF。全球對黃金這一傳統避險資產的持倉10月份時還曾跌至一年多來最低水平，此後大幅增加逾100噸。而隨著資產迅速流入，金價也被推升至6月以來最高水平，後市仍有進一步上行空間。

(黃金ETF持倉變化一覽)

②美元指數：2019年貶值壓力較大

長期以來，美元指數對金價的影響也比較明顯，而隨著12月份美聯儲鴿派加息，市場普遍預期2019年美聯儲可能結束加息週期，美元指數也一直承壓103.82-88.24跌勢的61.8%回撤位99.87下方，基本面和技術面後市都偏向下行，看空美元的機構也越來越多。

花旗銀行在最新報告中預計，美國經濟會在2019年繼續擴張，但增速或會放緩至2.5%，然而仍高於趨勢水平。2019年之後，美國經濟將遇到更大的壓力。

花旗銀行預計，美聯儲將逐步加息，一旦利率接近3.25%，加息就可能結束。只要3個月美債收益率低於10年期美債收益率，那麼貨幣緊縮給經濟帶來的風險就應該是可控的，美聯儲會繼續縮表計劃。財政赤字是驅動美債收益率上行的重要因素，2017年的減稅措施應該會使得美國赤字佔GDP的水平上升至5.2%。在高赤字和加息減緩的雙重作用下，美元貶值壓力加大。

③恐慌指數VIX

據匯通網觀察，自10月份以來，美國股市持續走弱，本週更是一度無限接近技術性熊市，恐慌指數一度飆升至2月份以來最高水平，雖然12月26日美股大幅反彈，略微降低了市場的恐慌情緒，但市場整體擔憂情緒依然較高，暗示金價仍有一定的上漲空間。

(恐慌失守VIX日線圖)

④美債收益率

由於10年期美債收益率也廣泛認定為“無風險收益率”，也代表著持有黃金的機會成本，對金價走勢有一定的影響。近期美國10年國債收益率持續走弱，給金價提供了較好的支撐；從月線圖來看，後市美債收益率存在一定的下行風險，需要重點關注2月份低點2.64%附近的重要支撐，2016年 2月份的高點支撐也在該位置附近，若下破該位置，則增加長線看空信號，這將給金價2019年上漲提供機會。

而如果10年期美債收益率能守住2.64附近的重要支撐，則後市仍有機會重拾漲勢，則將對金價不利，投資者需要予以留意。

(美國10年期國債收益率月線圖)

★現貨黃金技術分析

從現貨黃金的月線圖來看，金價在8月份守住了1172.24附近支撐，該位置是1046-1375漲勢的61.8%回撤位，布林線下軌支撐也在該位置附近，目前KDJ已經重新結成金叉，金價也初步頂破了布林線中軌1257.91上方，若能守住該位置，則後市有望進一步漲向布林線上軌1356.68附近。

下方留意五個月均線1219.33附近支撐，若意外失守該位置，則削弱看漲信號，並增加下行風險。

(現貨黃金月線圖)

最後，提醒廣大投資者，預測行情僅僅正確交易的第一步，比預測行情更重要的是保持良好的心態、合理的倉位和嚴格的交易紀律，不斷完善自己的交易系統，投資者切不可捨本逐末。另外，黃金市場風雲變幻，做交易還需要保持一定的靈活應變能力，思維不要過於僵化。

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