巴菲特持有可口可樂將近30年,每年的倉位是如何變化的?是一直加倉的嗎?

價投相對論


巴菲特喜好價值投資、長線投資,一旦看好一家企業,往往就是持股數年以上,即使衰如IBM的失敗投資也是持股觀望好幾年才止損退出來的。

投資可口可樂,可謂是巴菲特的投資生涯得意之作,對於像可口可樂這類持股近30年的企業,只能說根據持股報告,巴菲特在早年採取的是分批買入、持續加倉姿態——從1988年的秋天開始買入可口可樂,到1989年的春天,巴菲特已經買下了當時價值10.7億美元的可口可樂股票,佔可口可樂總股本的7%,此後多年持股再無動靜,直到1994年巴菲特對可口可樂又進行了加倉,持股升至約8%,並且一直持股至今未動,所以此後對於可口可樂巴菲特的持倉不存在每年倉位變化,這可以從巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋公司的定期財報中印證。有意思的是,在投資可口可樂之後,巴菲特在各種場合至今多次攜可樂飲,可謂成可口可樂一大代言人。

在一定程度上1987年美股出現的崩盤,業績比較穩健增長的大消費品可口可樂股價也出現重挫,被巴菲特踐行了“好的股票以合理的價格買入”的投資理念,之後企業基本面繼續發展向好就長線持股。

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風生焱起


首先我們要了解巴菲特為何買入可口可樂公司:



先來看下1984-1988年的可口可樂的數據: 從1984年到1988年,可口可樂公司的收入增長了13%,淨利潤增長了60%(這主要得益於毛利率和淨利率的提高),市值增長了1倍。 當巴菲特買入的時候,可口可樂的估值大約是14-15倍PE,1.7-1.8倍PS,市值為145億美金。其實這樣的估值並不算菸蒂股,巴菲特看重的是這麼幾個東西:

1. 國際化潛力:如果光從報表上來看,我們是很難看出可口可樂的增長潛力。但巴菲特相信在可口可樂的品牌背書下,可口可樂能夠實現國家化。 他在大量購進可口可樂公司股票後但股價還未上漲時寫道: 當時,我觀察到情況顯而易見而令人神往,世界上最流行的產品又為自己建立了一座新的里程碑,它在海外的銷量以爆炸式的速度迅猛增長 有幾個數據可以佐證巴菲特的判斷,一方面是1984年時,可口可樂海外利潤貢獻率佔總利潤的52%,而到了1987年時,公司利潤75%來自海外市場。另一方面,在當時環太平洋地區(包括當時經濟騰飛的日本)每年人消費量不到25瓶,在非洲則更少,而美國,歐洲的人均年消費量約100瓶,並且在國家市場可樂的利潤要比美國國內高得多。

2. 管理層:1985年,可口可樂曾經歷過一次危機,當時管理層決定將可口可樂的口味改變,而當時在做盲測的時候,更多人的人是喜歡新口味的。但新口味的可口可樂一上線,結果導致銷量大減,原因是很多人認為這是對可口可樂品牌的背叛,對美國精神的不認同。在推出新口味三個月後,管理層決定迴歸原始配方。這次'危機’讓管理層迴歸可口可樂的核心業務,放棄非核心業務,並且開始開拓國外市場。 巴菲特對這種專一複製性的經營策略十分認同,並且管理層也正在回購股票,與巴菲特當時讓他投資的《華盛頓郵報》的做法如出一轍。

3. 市場環境:1987年10月,美股經歷了崩盤,而可口可樂公司也從高點下跌了30%。當市場恢復平靜後,巴菲特便開始買入。 (可口可樂自1980到1990年的走勢,紅色圈為巴菲特買入點位)

III. 巴菲特不是神 巴菲特自1988年買入可口可樂後,就一股未賣,持有到現在。這30年來,可口可樂的走勢圖如下:



(可口可樂自88年到現在的走勢) 從巴菲特買入後,10年時間,到1998年的時候,可口可樂就已經超過了1500億美金的市值,給巴菲特帶來超過10倍的收益。 但從1998年到2016年這將近20年時間,可口可樂的表現並不盡如人意,股價曾一度腰斬,而1998年的高點價格是在2012年才再次突破,這意味著從1998年到2016年,巴菲特並沒有從可口可樂身上取得超額的回報,獲得的就是其公司的分紅。 如果我們將這將近30年的收入和利潤增速畫出來,我們會發現: 88年到98年期間的增長比98年到2015年的增長要迅速很多。88年到98年,10年時間,收入增加了約125%(從80多億到180億),利潤從10億增加到最多的45億,增長350%;而從98年到2015年,將近20年間,收入增長了150%(從180億到460億),但利潤僅增加了100%(從45億到90億)。 在88年到98年高速成長的時候,可口可樂的PE在40-50倍,而目前可口可樂的PE為20倍左右。市場在88-98年這10年間,前瞻性的漲了未來20年的股價,雖然20年後可口可樂的盈利到了一個新的規模,但股價卻鮮有增長。 所以巴菲特也不是神,他不能預測市場對可口可樂PE的變化。


談談價值投資


是一直加倉,但不是每年都加倉。巴菲特是自1988年開始大量買入可口可樂的股票,1988年底共持有1417萬股,成本為5.92億元,購買市盈率為14.7倍。1989年,巴菲特增持918萬股,共持有2355萬股,總成本為10.24億美元,購買市盈率為15倍。1994年,再購買649萬股,成本為2.7億美元,購買市盈率為21倍。


智投資


作為股神的巴菲特也有和廣大股民朋友一樣的投資理念,只不過他就是比我們更堅定一些罷了。可口可樂是一家優秀的上市公司,具有良好的投資價值,所以巴菲特堅定的多年持有,但並非一直加倉,任何股市都會有震盪起伏的時候,當股市下跌到一定程度,也就是說別人恐懼時巴菲特一定會大量買入,當股市大漲到別人貪婪的時候他會賣出部分股票。我們只所以沒成為股神甚至年年賠錢,是因為股市大跌時我們因恐懼而割肉逃離,而當股市大漲的時候我們又貪婪無度,以至保不住到手的果實。朋友們以為呢?


盧立傑一


並非一直加倉,在股價高於價值時根據偏離程度也會適當減倉,在股價低於價值情況下大力加倉。

這是巴菲特價值投資的規律,就算知名企業也有因為非理性投機被高估或者低估的時候。

要抓住這樣的機會,我們首先要對公司都財務有個基本的瞭解。

很多時候,股民虧損的原因就在於,根本不知道所買股票代表的公司,具體是做什麼的,更別說對財務方面有個細緻瞭解了,不瞭解也就造成了股民的持股不堅定,價格稍有波動就被影響情緒,情緒是導致虧損的直接原因。


初心價值


巴菲特看好可口可樂公司,是因為不管經濟好與壞,這家公司的業績都很穩定,他是在經濟危機,大跌後買進的!這麼多年下來了,很少有倉位變動,一般一個經濟週期牛市後高位會減倉,跌了他認為合理區域會買進!

17年至18年六月份前,股神持有上萬億人民幣的現金,而不是持股!


清茶一杯2028


芭菲特肯定是一直加倉的,好的企業就有好的財報,品牌價值!這個沒有什麼崇拜的,你家種的玉米是否豐收!是否賺錢是一個道理,長時間觀察肯定能看出來!巴菲特告訴大家,買股票比做生意要好,可以偷懶,可以休閒!可以時間自由!天天睡覺,享受生活的一個活例子!也同時要自律,吃最垃圾的食品,可樂漢堡!住最差的房子,住50年不變!再找個不太難看的小蜜,再租個幾百平米的辦公室。親愛的朋友,這樣的生活是你期待的嗎!一個過了今天,不知道明天在哪裡的人,沒什麼可讚賞的!只要時間賦予你也可以


松濤聽客


我認為巴菲特的奇蹟,就是在美國才行!讓老巴拿一千億美元,來a股市場試試!會賠的巴菲特他爺爺都認不出他來!在中國誰都別牛逼!


平淡快樂888


巴菲特最大的特點就是保守穩重

閃失很少

輕易不持有網絡高科技股

這次蘋果暴跌

據報道巴爺也賠了不少

說明誰都有大意失荊州的時候

說這次不是大意?

你怎麼知道是大意呢?

那您說是什麼呢?


福筱航


底倉不動,小級別高拋低吸。

幾乎所有的大資金都是這麼玩的,你以為一把買入了就放著不動?那能成股神!別被他的價值投資忽悠了!


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