本週要聞
-
1月製造業PMI反彈 美國經濟韌性仍存
-
經濟下行風險加大 歐央行維持寬鬆貨幣政策
-
英國議會支持推遲脫歐力量增強 無協議脫歐風險下降
-
日本央行下調核心CPI預期 寬鬆貨幣政策退出艱難
-
通脹疲軟疊加大選不確定性 印度央行貨幣政策中性偏寬鬆
-
委內瑞拉罕見“雙總統” 國內政治動盪加劇
1月製造業PMI反彈 美國經濟韌性仍存
1月24日，美國1月Markit製造業PMI初值54.9，預期53.5，前值53.8；1月Markit服務業PMI初值54.2，預期54，前值54.4；1月Markit綜合PMI初值54.5，預期54.5，前值54.4。
東方金誠： 新訂單增速反彈，商業信心略有提升，共同支撐1月製造業PMI好於預期。政府關門負面影響暫不明顯，市場樂觀情緒和私人部門活躍反映美國經濟韌性較強，可對短期經濟形成有利支撐。
經濟下行風險加大 歐央行維持寬鬆貨幣政策
1月24日，歐洲央行公佈1月利率決議，維持三大關鍵利率水平和前瞻性指引不變，重申保持利率不變至少至2019年夏，首次加息後將繼續實施QE到期債券再投資。
東方金誠：失業率下降、薪資增長對核心通脹形成支撐，但國際原油價格下跌令通脹疲軟，英國脫歐前景不明加大經濟下行風險，短期內歐央行仍將延續貨幣寬鬆政策，首次加息或推遲至2020年。
英國議會支持推遲脫歐力量增強 無協議脫歐風險下降
1月21日，特蕾莎·梅提交脫歐備選計劃，下議院可修改計劃；包括保守黨和工黨成員在內的部分跨黨派議員也於當天提出一份法案，若議會2月26日前未能達成一致，梅必須推遲脫歐；1月25日據報道，北愛爾蘭民主統一黨決定下週支持特蕾莎·梅的脫歐協議。
東方金誠：由於脫歐協議幾無進展，英國議會內部支持推遲脫歐以避免無協議脫歐的力量增強，同時德法開放態度減少了歐盟方面阻力，英國推遲脫歐可能性上升。不過，關鍵問題無實質解決思路令英國脫歐前景高度不確定性，未來無法排除無協議脫歐的可能性。
日本央行下調核心CPI預期 寬鬆貨幣政策退出艱難
1月23日，日本央行公佈利率決議，維持政策利率在-0.1％，維持10年期日債0％收益率目標不變，均符合預期。同時，下調2019及2020財年核心CPI預期至0.9％和1.4％，上調2019及2020財年GDP增速預期至0.9％和1.0％。
東方金誠：全球貿易和歐洲局勢緊張，以及國際原油價格下跌，令日本央行達成2％的通脹目標越發艱難。2019年10月消費稅上調可令通脹短暫性上升，但其對經濟造成的下行壓力不容忽視，預計日央行仍將長時間維持寬鬆政策刺激經濟。
通脹疲軟疊加大選不確定性 印度央行貨幣政策中性偏寬鬆
據印度統計局顯示，上年12月通脹延續4個月下滑態勢，降至2.2％，低於4％的通脹目標。
東方金誠：考慮經濟增速預期放緩，通脹走弱，五月大選存在較大不確定性，預計印度央行2月政策會議將維持政策利率不變，甚至可能轉向寬鬆立場。不過，印度外部脆弱性明顯，2019年國際金融波動加劇或對印度匯率施壓，不排除貨幣政策重回緊縮立場的可能。
委內瑞拉罕見“雙總統” 國內政治動盪加劇
當地時間1月23日，委內瑞拉反對黨領袖、議會主席瓜伊多宣佈就任委臨時總統，美國總統特朗普及拉美多國領導人隨即表示承認，委內瑞拉總統馬杜羅當日宣佈與美國斷交，並要求美使館人員72小時內離開委內瑞拉。
東方金誠：經濟危機持續，國內外拒絕承認近期總統選舉結果，是此次政治危機爆發的直接原因。在軍方支持下，預計馬杜羅暫不會下臺，但美國或對委實施更嚴厲的制裁，國際政治壓力上升和國內經濟危機將加劇委政治動盪局勢。
美元指數盤整走高 人民幣匯率窄幅波動
美元
美元指數盤整走高
美元指數上週四收盤報96.0801，本週四最終收報96.5469，本週累計升值0.49％。
東方金誠：本週美國政府停擺延續雖令美元指數些許承壓，但周初請失業金人數、製造業產出等宏觀數據表現亮眼，歐日政治經濟窘況令其他避險貨幣面臨一定下行壓力，美元指數呈現前期窄幅盤整、後期小幅升值的特徵。
政府繼續停擺或對下月初公佈的非農就業數據產生一定影響，但鑑於市場已充分消化政府停擺對美元的利空影響，美元大概率延續震盪走勢。此外，考慮到私人部門經濟活動強勁、勞動力市場緊張等利好因素，短期內美元仍有反彈機會。
歐元
歐元本週低位續跌
歐元/美元上週四收盤報1.1389，本週四收盤報1.1306，本週累計貶值0.73％。
東方金誠：本週德、法制造業PMI，歐元區工業生產及消費者信心指數等進一步走疲反映歐元區經濟動能放緩程度高於預期，德拉吉表示為刺激通脹維持寬鬆立場，以上均對歐元匯價構成拖累。雖然後期歐元回補部分跌勢，但在美元指數小幅升值背景下，歐元匯率整體延續上週走貶態勢。
短期內，歐元區經濟疲態仍是主導歐元走弱的至關因素。此外，受歐盟議會選舉、法國社會動盪和英國脫歐等不確定性因素影響，歐元匯價較難重拾上漲動能，可能維持震盪走勢。
英鎊
英鎊本週繼續升值
英鎊/美元上週四收盤報1.2986，本週四收盤報1.3064，全周累計升值0.60％。
東方金誠：本週英國零售數據黯淡，但失業率數據向好，工人平均工資增長創十年新高，各黨派議員推遲脫歐意願增強降低英國無協議脫歐風險，多重利好因素推動英鎊上漲動能。
由於關鍵問題分歧明顯，下週議會能否通過脫歐協議存在不確定性，但議會可能達成推遲脫歐共識。經過多輪磨合，英國脫歐路徑有望逐漸清晰化，從而對英鎊形成一定提振。
日元
本週日元再度下行
美元/日元上週四收盤報109.2550，本週四收盤報109.6450，日元本週累計貶值0.36％。
東方金誠：本週日本出口數據滑坡，機械工具訂單驟降，以及原油進口跌破39年低位反映國內需求萎縮境況，日央行大幅下修通脹預期或令其推遲結束大規模刺激計劃，加之全球股市延續上漲趨勢和市場風險偏好持續升溫令日元買需降低，日元延續低位續跌趨勢。
短期內，全球經濟放緩預期強化和市場普遍避險情緒對日元需求形成一定支撐，加之日本國內美元需求逐步下降，美元兌日元將維持結構性看跌，日元重回升值態勢的可能性較大。
人民幣
在、離岸人民幣窄幅波動
在岸人民幣市場，美元/人民幣上週四收盤報6.7779，本週四收盤報6.7839，在岸市場人民幣本週累計貶值0.09％。
離岸人民幣市場，美元/人民幣上週四收盤報6.7772, 本週四收報6.7952，離岸人民幣本週累計貶值0.27％。
東方金誠：本週美元指數盤整走高背景下，在、離岸人民幣匯率結束多周被動升值趨勢，出現相應回調，總體呈現區間窄幅波動的有序貶值態勢。出於對中國經濟繼續放緩以及對中美貿易前景曲折化的擔憂，市場樂觀情緒降溫，令人民幣走疲。但2018年全年經濟數據公佈顯示宏觀經濟仍運行在合理區間，有效抑制了人民幣進一步貶值幅度，人民幣匯率窄幅波動態勢顯著。
一月底中美貿易談判將主導下週人民幣走勢，在此之前人民幣匯率料將維持區間波動格局。短期來看，考慮到美元強勢週期步入尾聲但深跌的可能性較小，以及基於未來逆週期調節的政策定調，人民幣與美元共振且維持雙向波動的整體態勢料將延續。綜合各類影響因素，東方金誠預計短期內人民幣對一籃子貨幣匯率指數（CFETS、BIS和SDR）可能出現一定升值。
本文源自東方金誠
更多精彩資訊，請來金融界網站(www.jrj.com.cn)
閱讀更多 金融界 的文章
