我們都知道資產負債表、現金流量表、利潤表,但如何通過這三張基礎財務數據的出股票估值,有很多種方法,而往往不同的行業需要用到不同的估值法才能更為合理的對標的進行估值,這也有助你對標的進行價值投資的判斷。(該文最早寫於悟空問答)
這三張表基本能體現出最常用的五種估值法,但是,不同的估值法適用於不同的週期或者不同的行業,這是很重要的一點。
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第一種:市淨率(PB)
第二種:市盈率(PE)
第三種:市盈率增長率(PEG)
第四種:市現率
第五種:現金流貼現(DCF)
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第一種:市淨率
市淨率=股價/每股淨資產
這種估值法相對適用於傳統行業,比如煤炭、鋼鐵、建築等,因為這些行業大而穩定。一般來說,市淨率高,那麼投資價值就大,但不絕對。
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第二種:市盈率
市盈率=股價/每股收益
市盈率又有靜態、動態、滾動之分,我個人是比較偏向靜態法。成長期的公司用市盈率來估值可能效果比較好。
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第三種:市盈率增長率
市盈率增長率=股價/未來三年淨利潤複合增長率
PEG=1,估值相對合理;<1,被低估;>1,被高估。但是有的公司PEG可能是10,而該行業平均為15,那也不能算高估。還有一些可能更高,再用PEG估值,恐怕就不合適了。
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第四種:市現率
市現率=股價/自由現金流
這個數字越低,預示著你收回成本的時間可能越短,每股現金增加額就越多,經營風險自然就降低了。
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第五種:現金流貼現
DCF是很多人都喜歡用的估值法,比較完美,這個要複雜一點,簡單說就是把幾年的貼現值加在一起,用以預測未來的現值。
舉個例,你有一套房子,值200萬,每年租出去能收回10萬,三年就是230萬,
而三年後這房子值220萬,但是有一點,每年的通貨膨脹可能導致三年的230萬最後實際值是210萬,那麼三年後你或許會選擇賣掉房子。
這就是DCF估值。
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相比之下,手裡有錢的市現率還是很靠譜的,而DCF用的人也很多,就是麻煩了一點,至於用哪款,就看你自己了。
每一種估值方法都有所對應的行業,比如說格力電器,目前的市盈率在9.1倍,而A股市場整個家電指數的市盈率在13.73倍,格力的估值低於平均估值,換句話講,格力相對於整個家電行業來說,是被低估了。再比如美的集團的市盈率是12.5倍,也略低於行業平均水平,算是略微低估了但是整個A股市場的家電行業上市公司有42家,單純用市盈率來看,被低估的很少,比如老闆電器的估值為17.4倍,這就高於了行業平均水平,換句話講,被略微的高估了,那麼再業績沒有明顯變化的情況下,現在的價位恐怕就暫時不合適操作了,還有小天鵝A,現在去買恐怕也不是最佳時期。
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