摘要
經濟數據：
國內經濟：2月15日，國家統計局數據顯示，1月份全國居民消費價格（CPI）同比上漲1.7%，漲幅比上月回落0.2個百分點；全國工業生產者出廠價格（PPI）同比上漲0.1%，漲幅比上月回落0.8個百分點。2月15日，央行發佈數據顯示2019年1月廣義貨幣(M2)同比增長8.4%，預期為8.2%；1月新增人民幣貸款3.23萬億元，創歷史新高；當月社會融資增量達到4.64萬億元，顯著高於去年同期。
國際經濟：美國2019年1月CPI同比1.6%，前值1.9%；核心CPI同比2.2%，前值2.2%；1月CPI季調環比0%，前值0%；1月核心CPI季調環比0.2,%，前值0.2%。美國2019年1月核心PPI季調同比2.4%，前值2.5%；核心PPI季調環比0.3%，前值0.1%。美國2月9日當週初次申請失業金季調人數23.9萬人，前值23.5萬人。英國2019年1月CPI同比1.8%，前值2.1%；1月環比-0.8%，前值0.2%。英國1月PPI同比2.14%，前值2.41%；1月PPI環比0%，前值-0.35%。
事件與政策：
2019年多省市繼續推進減稅工作。雲南省今年將著力降低實體經濟企業成本，激發市場主體活力，全年力爭為實體經濟企業減負900億元左右。北京市稅務局與北京市財政局日前共同印發《轉發財政部 稅務總局關於實施小微企業普惠性稅收減免政策的通知》，明確按50%的最高幅度頂格減徵資源稅等“六稅兩費”。安徽省財政廳聯合省稅務局下發《關於安徽省小規模納稅人減按50%徵收地方稅及附加的通知》。
金融服務實體經濟。央行發佈《關於取消企業銀行賬戶許可的通知》提出，自2月25日起，在全國範圍分批取消企業銀行賬戶許可，2019年底前實現完全取消。北京銀保監局正式印發《關於進一步做好小微企業續貸業務支持民營企業發展的指導意見》（下簡稱“意見”），將銀保監會關於做好小微和民營企業融資服務的有關工作要求進行了明確和細化。
重點行業跟蹤
上游：2月CRB指數小幅波動；
中游：電廠耗煤量平穩，高爐開工率小幅回升；
下游：春節期間一二三線城市商品房成交面積顯著回落。
2月11日至2月17日重要經濟數據
國內：
2月15日，國家統計局數據顯示，1月份全國居民消費價格（CPI）同比上漲1.7%，漲幅比上月回落0.2個百分點；全國工業生產者出廠價格（PPI）同比上漲0.1%，漲幅比上月回落0.8個百分點。
2月15日，央行發佈數據顯示2019年1月廣義貨幣(M2)同比增長8.4%，預期為8.2%；1月新增人民幣貸款3.23萬億元，創歷史新高；當月社會融資增量達到4.64萬億元，顯著高於去年同期。
國際：
美國： 2019年1月CPI同比1.6%，前值1.9%；核心CPI同比2.2%，前值2.2%；1月CPI季調環比0%，前值0%；1月核心CPI季調環比0.2,%，前值0.2%。2019年1月核心PPI季調同比2.4%，前值2.5%；核心PPI季調環比0.3%，前值0.1%。2月9日當週初次申請失業金季調人數23.9萬人，前值23.5萬人。
英國：2019年1月CPI同比1.8%，前值2.1%；1月環比-0.8%，前值0.2%。1月PPI同比2.14%，前值2.41%；1月PPI環比0%，前值-0.35%。
2月11日至2月17日重要事件與政策
國內：2019年多省市繼續推進減稅工作
2月11日，據新華社報道，雲南省今年將著力降低實體經濟企業成本，激發市場主體活力，全年力爭為實體經濟企業減負900億元左右。
2月14日，新華社報道，北京市稅務局與北京市財政局日前共同印發《轉發財政部 稅務總局關於實施小微企業普惠性稅收減免政策的通知》，明確按50%的最高幅度頂格減徵資源稅等“六稅兩費”。實施小微企業普惠性減稅措施，擴大了小規模納稅人、小型微利企業和投資初創科技企業優惠範圍，增加了相關優惠稅種，提高了減免額度，實行減半再減半優惠政策和疊加享受優惠政策。上述政策將惠及北京市100餘萬戶納稅人，將為北京市小微企業減稅90多億元。
2月15日，安徽省財政廳聯合省稅務局下發《關於安徽省小規模納稅人減按50%徵收地方稅及附加的通知》。全省有關小微企業再迎減稅降費利好。通知明確，自2019年1月1日至2021年12月31日，安徽省按照國家授權的50%上限減徵小規模納稅人的“六稅兩費”，即資源稅、城市維護建設稅、房產稅、城鎮土地使用稅、印花稅、耕地佔用稅和教育費附加、地方教育附加，全省138萬戶增值稅小規模納稅人每年預計可減負44.7億元以上。
國內：金融服務實體經濟
2月12 日，央行發佈《關於取消企業銀行賬戶許可的通知》提出，自2月25日起，在全國範圍分批取消企業銀行賬戶許可，2019年底前實現完全取消。
2月13日，北京銀保監局正式印發《關於進一步做好小微企業續貸業務支持民營企業發展的指導意見》（下簡稱“意見”），將銀保監會關於做好小微和民營企業融資服務的有關工作要求進行了明確和細化，引導銀行機構在滿足內部控制和風險管理要求的前提下開展續貸業務，清理不必要的“通道”和“過橋”環節，縮短融資鏈條，降低融資成本，逐步提高民營和小微企業貸款規模佔比。
近日，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發了《關於加強金融服務民營企業的若干意見》，併發出通知，要求各地區各部門結合實際認真貫徹落實。
國內：中美經貿高級別磋商結束，雙方就主要問題達成原則共識
2月14-15日，中共中央政治局委員、國務院副總理、中美全面經濟對話中方牽頭人劉鶴與美國貿易代表萊特希澤、財政部長姆努欽在北京舉行第六輪中美經貿高級別磋商。雙方認真落實兩國元首阿根廷會晤共識，對技術轉讓、知識產權保護、非關稅壁壘、服務業、農業、貿易平衡、實施機制等共同關注的議題以及中方關切問題進行了深入交流。雙方就主要問題達成原則共識，並就雙邊經貿問題諒解備忘錄進行了具體磋商。雙方表示，將根據兩國元首確定的磋商期限抓緊工作，努力達成一致。
2月11日至2月17日重點行業跟蹤
上游：2月CRB指數小幅波動
本週，CRB現貨指數（工業原料）小幅波動，由2月11日的478.61點上升至2月15日的481.6點，本週價格波動較小。煤炭價格下行，普氏鐵礦石指數高位回落。美國WTI原油價格小幅回升至54.41美元/桶，WTI原油價格均價62.98元。
中游：電廠耗煤量平穩，高爐開工率小幅回升
本週電廠耗煤小幅上升。本週，六大電廠日均耗煤量均值為44.88萬噸，較上週回升20%。本週，鋼鐵價格小幅上行。本週螺紋鋼HRB400均價4012元/噸，較上週回升2%；熱軋板卷（4.75mm）本週均價3841元/噸，較上週上升1%；中板（普20mm）本週均價3973元/噸，較上週上行1%。庫存方面，線材和螺紋鋼庫存小幅回升。本週鋼廠開工率維持平穩 。
下游：春節期間一二三線城市商品房成交面積顯著回落
春節期間，房地產成交量顯著回落，10大城市商品房成交面積當週值1.9萬平方米，較之前回落98.2%；30大中城市商品房成交面積19.86萬平方米，較之前91.6%。一二三線城市成交量均大幅回落，較之前分別回落97.8%、79.8%和99%，至2.43萬平方米、17.01萬平方米和0.41萬平方米。
2月18日至2月24日重點關注
國內
2019年1月國內信貸（2月18日）
2019年1月銀行結售匯（2月22日）
國際
英國12月失業率季調（2月18日）
日本1月進出口數據（2月20日）
德國1月PPI數據（2月20日）
德國1月CPI數據（2月21日）
美國當週初次申請失業金人數（2月21日）
美國2月Markit製造業PMI（2月21日）
歐盟1月CPI數據（2月22日）
日本1月CPI數據（2月22日）
本文為中銀國際證券宏觀固收研究系列報告，作者朱啟兵、王大林。中銀國際證券宏觀固收研究團隊致力於以翔實的數據、縝密的邏輯為基礎，發現價值，匹配收益與風險，願我們的研究服務能為您的投資成功盡一份力量。
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