两天两万亿！市值增加2.5万亿，印花税交了20亿……“东方不败”走下神坛，A股向何处去？
在券商股集体涨停等亢奋之后，A股来了一股寒流，最为典型的是86个交易日暴涨10倍的 (19.030, -0.97, -4.85%)信倒下来，尾盘上演了天地板，由涨停直接转势为大跌近9%。
此外， (16.820, -1.87, -10.01%)、 (21.990, -2.44, -9.99%)、 (9.210, -1.02, -9.97%) 、 (7.230, -0.78, -9.74%)、 (12.710, -1.41, -9.99%)、 (9.570, -1.06, -9.97%)等前期极度活跃的概念股，今天也以跌停或接近跌停价报收。广受瞩目的涨停不败 (30.670, -3.03, -8.99%)的倒下，正式宣告A股市场的行情进入第二阶段。
先来摆一组数据，这两天每天沪深两市都是万亿的成交额，相应的税收又”多收了三五斗“，以印花税计，目前我国股票交易印花税征收费率为0.1%，且印花税是针对卖方单向收取，按照2万亿元的成交额计算，将带来印花税20亿元；以佣金计，按照目前大多数券商开户万2.5的佣金水平，以及针对买卖双方同时收取佣金的方式，2万亿的交易额将给券商带来10亿元的交易佣金。由于大部分证券公司规定，每笔交易佣金最低5元，因此实际佣金可能超过10亿元。以市值计，根据上交所和深交所数据，2月22日两市市值合计49.9万亿，2月26日两市市值已增至52.36万亿，两个交易日市值增加约2.5万亿。
行情的第一阶段，主要是估值修复的超跌反弹行情，春节之前的上市公司巨额商誉减值计提，让A股市场又大跌了一波，市场本身存在超跌反弹的动能，在政策面利好、流动性宽松的背景之下，A股市场演绎了一波凌厉的超跌反弹行情，尤以券商股和5G概念股、OLED为代表，其疯狂之程度让人咂舌，东方通信居然86个交易日暴涨10倍！市场盯着这个“涨停王”，只要东方通信涨停，游资就敢于不断狙击概念股，东方通信俨然成了行情能够持续下去的一个风向标。实际上，在整个5G板块，东方通信并不是真正的龙头，游资居然把这只股票的市值推升到了300亿！
与此同时， (24.500, -0.17, -0.69%)、 (24.100, -0.53, -2.15%)等券商股也是接连大涨，昨日更是集体涨停，这被部分市场人士解读为牛市来临的明确信号。其实，股市翻云覆雨，春节前还是愁云惨淡，春节后就来了360度的大转变，实体经济还是那个实体经济，只是A股市场跌得久了，经济和金融的关系又被一部分人过度解读为超级大利好，A股市场春节后来了一波超级大反弹，这个阶段的反弹，基本上是普涨的态势，不管哪个板块、不管什么质地，统统地涨一波再说。
就连所谓的业绩爆雷指数，2月份也大涨30%，因31亿元应收账款爆雷而预亏最多55亿元的 (3.960, 0.14, 3.66%)，最近14个交易日市值从51亿元涨到106亿元，恰巧把亏损给”涨“回来了！因为商誉爆雷预亏最多、高达78亿的 (5.290, 0.05, 0.95%)，2月以来也大涨24.18%！
今天钢铁、煤炭等低估值和低价股的反弹，恰好从一个侧面表示，A股市场该涨的都涨了一轮了。从历史经验来看，钢铁、有色、煤炭这些周期股开涨，往往行情也开始正式进入分化阶段。
那么，A股市场接下来将如何演绎呢？
首先，今天的走势已经说明，疯涨是不大可能的，”疯水牛“不是管理层希望看到的，一个健康稳定发展的股市，绝不等于”疯牛“和”疯水牛“，把股市搞好也不等于指数要疯涨，投资者不能好了伤疤忘了痛。今天追券商股和东方通信的人，很有可能要吃点苦果子。历史上来看，没有业绩支撑的概念股，最终还是回到了原点甚至更低。
其次，接下来的行情，尤其是在3000点关口前后，既有大量获利盘兑现浮盈的压力，也有套牢盘解套逃跑的压力，这个区间指数不会一蹴而就，盘中震荡也许会成为常态。在经过了一轮普涨之后，市场会寻找新的龙头和热点板块，这个新热点有可能是金融IT，也有可能是调整一段时间之后的5G，没有明显热点板块的市场，操作难度会加大很多。
在震荡加大的区间里，真正具有业绩支撑的股票才是最好的安全岛，即便市场下跌，这些股票还能涨回来，但一些类似ST股票的绩差股，追高之后很可能被长久套牢。从长远一点的逻辑来看，本轮反弹行情还没走完，只不过接下来会正式进入分化阶段，至于是否演化为反转行情，还需要结合走势和经济数据进一步验证。
市场永远是客观的存在，市场观点大部分只是噪音而已，市场情绪是趋势的一种反映而已，很多时候，我们需要过滤掉市场观点，冷静观察市场情绪，尽量去接近真实的市场。
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