作者/《壹財信》灼華，發自北京
醫療行業市場需求大，利好多多，近年來許多企業按捺不住蠢蠢欲動，江蘇愛朋醫療科技股份有限公司（以下簡稱“愛朋醫療”）搭檔的下游經銷商和直銷商便接連因行賄被處罰，不僅如此，愛朋醫療的前五大供應商也“黑料”不少。
對於愛朋醫療來說，高於同行的毛利率以及拖後腿的子公司本就內傷，而又逢外“患”，可謂是一大考驗。
毛利率變動趨勢異於同行
子公司半數成“拖油瓶”
成立於2001 年的愛朋醫療是一家從事疼痛管理及鼻腔護理領域用醫療器械產品研發、生產及銷售的企業。
2014-2017年，愛朋醫療的營業收入分別為1.2億元、1.54億元、1.98億元、2.47億元。2015-2017年分別同比增長27.56%、29.17%、24.52%，營收增速穩中有降。
2014-2017年，愛朋醫療的淨利潤分別為3216.93萬元、2970.26萬元、4930.51萬元、6019.8萬元。2015-2017年分別同比增長-7.67%、66%、22.09%。淨利潤在2015年負增長，2016年又急速上升實現驚險“一躍”。
2018年前三季度，愛朋醫療營業收入和淨利潤分別為2.02億元、0.51億元。
2015-2017年，愛朋醫療主營業務毛利分別為1.13億元、1.47億元、1.85 億元，分別佔當期營業毛利 99.95%、99.97%和 99.98%。2016-2017年分別同比增長29.97%、25.33%。
而愛朋醫療近三年來主營業務毛利率均高達70%以上，且逐年持續增長。
2015-2017年，愛朋醫療主營業務毛利率分別為73.85%、74.32%、74.77%，同期綜合毛利率分別為 73.85%、74.31%、74.78%，均呈逐年上升趨勢。
而同期對應的同行業可比公司綜合毛利率均值分別為68.96%、68.70%、68.46%。
相比之下，愛朋醫療的毛利率明顯高於同行上市公司均值，而且在同行上市公司毛利率均值逐年下降的趨勢下，愛朋醫療的毛利率反而持續上漲，背離了行業變動趨勢，十分蹊蹺。
另外，愛朋醫療的半數子公司也處於虧損的狀態，成“拖油瓶”。
據招股書，愛朋醫療投資設立的子公司有2家分別為諾斯清（智醫藥房、小清科技為旗下子公司）、愛普科學，間接控制貝瑞電子，參股科朋生物。
2017年，諾斯清淨利潤為-14.82萬元，智醫藥房淨利潤為-17.39萬元，科朋生物淨利潤為-74.46萬元，小清科技未開展實際經營業務。
2018年上半年，諾斯清淨利潤為-61.2萬元，智醫藥房淨利潤為-4.66萬元，科朋生物淨利潤為-81.86萬元，小清科技淨利潤為-16.75萬元。
真正盈利的只有愛普科學和貝瑞電子。
大客戶行賄遭處罰
供應商“黑料”多
近幾年，愛朋醫療除了內部不穩，外部也同樣不讓人省心，經銷、直銷大客戶頻繁的行賄行為和供應商的諸多法律糾紛及行政處罰，夾在中間的愛朋醫療，又如何能獨善其身呢？
近年來作為愛朋醫療直銷大客戶之一的上海九州通醫藥有限公司（以下簡稱“上海九州通”），曾經三次因行賄被處罰，涉不正當競爭。
據滬監管普處字（2018）第072018000376號文件，2018年10月12日，上海九州通因在藥品購銷中採用財物或者其他手段進行賄賂以銷售或者購買商品，被普陀區市場監管局處以罰款5萬元、沒收違法所得14.08萬元的行政處罰。
據滬工商檢處字〔2016〕第320201610049號文件，2017年1月9日，上海九州通因在藥品購銷中採用財物或者其他手段進行賄賂以銷售或者購買商品，被上海市工商行政管理局檢查總隊處以罰款2萬、沒收違法所得17.49萬元的行政處罰。
據寶市監案處字〔2015〕第130201510135號文件，2015年7月21日，上海九州通因採用財物或者其他手段進行賄賂以銷售或者購買商品，被上海市寶山區市場監督管理局處以罰款18萬元、沒收違法所得254.64萬元的行政處罰。
除此之外，上海九州通的行政處罰與法律訴訟也多達幾十起。
無獨有偶，愛朋醫療近年另一直銷大客戶上海華氏大藥房配送中心有限公司（以下簡稱“上海華氏”）2015年也曾因行賄遭到行政處罰。
據虹市監案處字〔2015〕第090201410322號文件，2015年11月2日，上海華氏因採用財物或者其他手段進行賄賂以銷售或者購買商品，被上海市虹口區市場監督管理局處以罰款8萬元、沒收違法所得9.37萬元的行政處罰。
而作為2016年愛朋醫療直銷大客戶之一的河南九州通醫藥有限公司（以下簡稱“河南九州通”）也曾因行賄遭處罰。
據洛工商處字[2015]234號文件，2015年12月21日，河南九州通因醫藥購銷中的商業賄賂被洛陽市工商行政管理局處以罰款及責令改正的行政處罰。
上述兩家直銷大客戶其他行政處罰也不在少數，不僅直銷大客戶頻頻“觸雷”，愛朋醫療的經銷大客戶也不讓人省心。
2014-2016年，愛朋醫療的經銷商變動頻繁，江西鴻驊醫藥有限責任公司（以下簡稱“鴻驊醫藥”）卻對愛朋醫療偏愛有加，連續三年成為愛朋醫療的經銷大客戶，但鴻驊醫藥也沒有逃過行賄遭處罰的囹圄。
據(九)工商(公)罰決〔2017〕7號文件，2018年4月17日，鴻驊醫藥因醫藥購銷中的商業賄賂被九江市工商行政管理局處以罰款1.5萬元，沒收違法所得6.22萬元的行政處罰。
2014-2016年，愛朋醫療向前五名供應商的採購額佔同期總採購額的比例分別為60.12%、49.30%、47.27%。可見愛朋醫療對前五名供應商的依賴程度較高，但下游客戶頻繁“觸雷”的同時，上游供應商也同樣不讓人省心。
其中，愛朋醫療同期連續三年的第一大供應商如東縣春華塑料模具有限公司（以下簡稱“春華塑料”）曾因非法侵佔集體土地被行政處罰。
據（2015）安非訴行審字第00154號文件，2014年9月30日，春華塑料因非法佔用集體土地建設廠房，被如東縣國土資源局責令退還非法佔用的集體土地，自行拆除在非法佔用的土地上新建廠房等設施，罰款3480元。2015年3月12日，春華塑料因對上述處罰只繳納罰款未履行其他義務，被江蘇海安縣人民法院判處強制執行。
愛朋醫療2017年前五大供應商之一的上海佳田藥用包裝有限公司（以下簡稱“佳田包裝”）也“不甘寂寞”，曾受環保處罰。
據2020170045文件，2017年3月8日，佳田包裝因違反大氣汙染防治管理制度被上海市金山區環保局做出責令停止違法行為，並處罰款的行政處罰。
愛朋醫療2017年前五大供應商之一的上海鯤滬電子有限公司（以下簡稱“鯤滬電子”），也因買賣糾紛發生1起法律訴訟。
據（2016）浙0110民初02739號文件，2016年4月2日，鯤滬電子因買賣合同糾紛被告至法院，法院判決鯤滬電子退還原告貨款19936元。
回顧愛朋醫療的合作伙伴，大都“不簡單”，手握眾多行政處罰，兼具繁雜法律糾紛，數目之多，不可勝數。夾在中間的愛朋醫療同這些問題多多的企業合作，是否為自己徒增煩惱？
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