日前，益豐藥房（603939）發佈的2018年年報再度讓連鎖藥店行業的“圈地”狀態呈現在大眾面前。年報顯示，益豐藥房去年通過併購和自建的方式，全年淨增門店1552家，同比增長了75.37%。
另一家連鎖藥店一心堂（002727）也已於近日公佈了2018年年報，在新增近700家門店的同時，其還表示，2019年計劃新增1200家門店。一心堂證券事務代表李正紅在接受《國際金融報》採訪時補充指出，擬新增的一千餘家門店將全為自建。
過去幾年，四大連鎖藥店巨頭一直在“跑馬圈地”，具體方式包括自建和併購。目前來看，這股熱潮並未退出，且愈顯激烈。北京鼎臣管理諮詢有限責任公司創始人史立臣向記者表示，我國藥品零售行業的連鎖率還較低，行業的整合也在推進中。“從去年連鎖藥店的“圈地”擴張方式來看，目前自建的勢頭略有蓋過併購的意味”。
圈地：併購、自建
一直以來，我國藥品零售行業的市場集中度均較低，行業呈現區域性競爭格局，除少數企業在全國範圍內開展連鎖經營外，大多數企業仍以區域性經營為主。
根據中國醫藥商業協會《中國藥品流通行業發展報告(2018)》統計，2017年我國藥品零售市場規模4003億元，扣除不可比因素同比增長9%，其中，前100位藥品零售連鎖企業銷售額佔零售市場總額的30.7%，前10位企業佔銷售總額的17.4%，而前5位企業佔銷售總額的11.3%。在此背景下，過去的2018年，連鎖藥店行業的“圈地運動”持續火熱。
《國際金融報》記者注意到，益豐藥房去年共發生了19起同行業併購投資業務，其中，新籤併購項目13起，完成上年度併購項目的交割6起。今年一季度，益豐藥房共發生了5起同行業併購投資業務，其中，新籤併購項目3起，完成上年度併購項目交割2起。
和併購步伐一起的是規模的擴張。益豐藥房的最新公告顯示，在淨增1522家門店後，其去年底的門店總數已經達到3611家。按照計劃，2019年益豐藥房還將在已有的華中、華東和華北市場，通過“自建+收購”，新增門店1000家。
這並不是行業中的個例。目前，連鎖藥店行業中已上市的企業有四家。除去益豐藥房，一心堂、老百姓以及大參林（603233）也在不斷擴張。
以一心堂為例，截至2018年12月31日，公司門店數相對於2014年末增長了120%，其中，雲南省以外區域門店數量佔比由2014年的22.26%增長到2018年末的38.19%。通過近兩年的大力拓展，一心堂獲得較快發展，其於四川、廣西、貴州的2018年營業收入同比增長分別為27.71%、20.29%、20.47%。
目前，老百姓和大參林還未發佈年度報告。不過，去年上半年，老百姓新增了門店534家，大參林則淨增了449家。
有分析人士告訴記者，近幾年來，憑藉上市公司擁有的資金優勢，益豐、一心堂等在“圈地”上都較為積極。他認為，整個資本市場投資連鎖藥店，是看重行業整合紅利。在各路資本爭相湧入後，醫藥零售領域的優勝劣汰和併購整合也在不斷提速。
不過，中國醫藥物資協會副會長、大西北藥店聯盟理事長龍巖向《國際金融報》記者表示，目前整個醫藥零售行業的併購還處於初級階段。“整個洗牌的時間也很難預估，但近幾年是在加快。在未來的三五年時間，省級的大連鎖尤其是龍頭企業在當地的佔有率會越來越高”。
機會和挑戰
資本無疑是逐利的。不少行業人士指出，過去，一直被詬病淨利潤率低、有規模沒效益以及同質化競爭嚴重的醫藥零售行業目前已經有所改變，並迎來發展機遇。
《國際金融報》記者注意到，益豐藥房在其日前公佈的年報中數次提及了醫藥分開、處方外流等詞。其指出，“醫藥分開”給醫藥零售業帶來巨大的增量市場。隨著醫改的不斷推進，公立醫院改革、醫保控費、兩票制、仿製藥一致性評價、帶量採購等政策相繼出臺並實施，醫院處方外流，醫藥分開的局面逐步形成，醫藥零售行業將迎來千億級別的增量市場。
事實上，早在2015年，國務院辦公廳就曾發佈《關於城市公立醫院綜合改革試點的指導意見》，明確提出要破除以藥補醫機制，力爭到2017年試點城市公立醫院藥佔比(不含中藥飲片)總體降到30%左右。
“現在整個醫藥銷售的盤子在1.5萬億元左右，醫藥零售不到4000億，有約1萬億在醫院市場，理論上講，未來這1萬億的市場會逐漸向醫藥零售渠道流動。”龍巖指出，具體到推進層面來看，整個流動還需要較長的一段時間。
不過，史立臣向《國際金融報》記者表示，現階段基本還是流向醫院指定的藥店，並不是所有藥店都受益。
據瞭解，去年5月份，商務部市場秩序司會同國家藥品監督管理局以及行業人士召開了零售藥店分類分級管理工作座談會，對《關於零售藥店分類分級管理試點的指導意見(徵求意見稿)》進行修改完善。目前，廣東省已經開始試行藥店分級分類管理。
史立臣指出，分級管理後續全面實施後，能對接醫保的藥店將更少，“估計只有2/5的藥店可以對接上”。
在其看來，也正因此，連鎖藥店目前在“圈地”的選擇上已經有了變化。“一心堂、老百姓收購的腳步在2018年已逐步放慢，以自建為主，因為收購一般是全盤接下，比如收購標的共有200家門店，但真正有價值的可能就只有100家。那麼，公司按照高標準去建，擴張就更高效了。”
史立臣一併指出，現階段，處方外流的進展還比較緩慢，藥店分類分級管理標準也還沒出臺，因此醫藥零售行業的整合還未真正進入加速期。一旦行業的支撐政策更為明確，連鎖藥店的競爭將更為白熱化。
(國際金融報記者王敏傑)
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