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奈飛財報發佈日期：4月16日（星期二）盤後；預期營收：45億美元；預期每股收益：0.57美元。
迄今為止，奈飛Netflix(NASDAQ:NFLX) 一直都沒有什麼汙點，會讓投資者心生芥蒂，其股票自2002年上市來，已取得了爆炸性的回報，在不到20年的時間裡上漲了大約300倍。投資者熱愛奈飛股票的一個主要原因是：奈飛的訂閱量持續保持令人印象深刻的增長速度，而這是大多數分析師和投資者最關注的數據。
僅在過去五年，奈飛的股價就上漲逾600%，這家流媒體巨頭持續增長，其憑藉著強大的內容和無人能及的技術優勢，在美國擁有6000多萬用戶，在全球擁有1.39億用戶。
奈飛10年走勢圖，來源：英為財情Investing.com
然而，隨著規模更大、財力更雄厚的迪士尼(NYSE:DIS)和蘋果(NASDAQ:AAPL)等競爭對手發力流媒體視頻行業，牛股奈飛也迎來了今年最艱鉅的首個挑戰，這一威脅迫在眉睫，奈飛必須以一份靚麗的財報突破這一威脅帶來的壓力。
自迪士尼在上週四公佈旗下旗艦流媒體服務迪士尼+的詳情以來，奈飛的市值已蒸發約100億美元。迪士尼公佈迪士尼+後，其股價飆升至創紀錄高點，但奈飛的股價則持續承壓。上週五，奈飛下跌4.5%，並於週一進一步下跌0.7%，收於348.87美元。
迪士尼計劃於11月12日推出迪士尼+，訂閱費7美元/月，遠低於奈飛最受美國用戶歡迎的套餐，該套餐每月收費11美元。藉此，迪士尼開始反擊擁有顛覆性技術和豐富內容的奈飛。
兩盞紅燈已亮起，奈飛投資者需當心
在迪斯尼點燃的這場流媒體大戰中，奈飛面臨的最大問題是如何守住美國本土市場份額，奈飛在該市場的增長已趨於停滯。奈飛預計，今年第一季度美國將新增160萬付費客戶，遠低於去年同期的230萬。
然而，投資者目前並不在意美國本土市場增長放緩，因為奈飛在全球市場的強勁增長抵消了美國本土市場的疲弱表現。我們預計，2019年第一季度，奈飛全球市場業務仍將穩健增長，因為在這一市場，奈飛幾乎沒有對手。
不過，保持競爭優勢並非易事，尤其是迪士尼已經引起了用戶注意。迪士尼擁有福克斯最優質的內容和大作，包括《辛普森一家(The Simpsons)》、漫威和星球大戰系列以及國家地理等內容。
另一個潛在的危險信號是，奈飛的增長模式暗藏風險，奈飛一直在從信貸市場借錢，為新節目和營銷活動籌集資金。奈飛在2018年第四季度財報中表示，其2019年的支出預計將超過收入30多億美元，而奈飛的燒錢之路將走到了第六個年頭。
結論
正如英為財情在早些時候指出的那樣，在奈飛強勁的增長勢頭背後，其風險也不斷增加，其股價近期的走勢已清楚地反映了這點。過去六個月，奈飛股價的漲勢已經停滯，這似乎與奈飛高企的估值也有一定關係，彭博的數據顯示，奈飛的估值為EBITDA的47倍，而美國媒體巨頭的平均市盈率僅為9倍。
對於保守的投資者，現在是套現和減持的最佳時機。另一種方式是，將倉位平均分配給奈飛和迪斯尼，以進行對沖。我們認為，即使像迪士尼這樣的公司要想證明自己的實力，來取代奈飛，也需要大量的付出以及耗費鉅額成本。然而，另一方面，按照目前的形勢，奈飛的業績即使略遜預期，也可能導致股價重挫。
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