大和:升长城汽车(02333)目标价至6.1元 评级升至“持有”

大和发表研究报告,为反映2019至2021年盈利展望改善,大和上调长汽(02333)估值计算基础,由今年预测市盈率6倍上调至9倍,目标价相应由4元升至6.1元,评级由“沽售”升至“持有”,预期其盈利增长稳定但没惊喜。

由于F系列额外销量贡献及旧型号促销,长城汽车首季销量按年升11%至28.4万辆,显著跑赢大市(按年跌14%)。展望未来,大和预期公司销售将持续强劲。

大和将长汽2019至2021年每股盈利预测上调1%至13%,以反映首季销量好过预期,并将期内各年销售预测由原先的104-112万辆提升至118-122万辆,不过,期内毛利率预测则由14.2-14.4%,降至13.8-14%,该行称因为来自低毛利电动车贡献上升。


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