5月7日，摩根士丹利將中國銀行、工商銀行、建設銀行、農業銀行的評級同時下調為持股觀望。在週一A股H股遭遇殺跌的關鍵時刻，摩根士丹利將四大行評級下調，唱空中國核心資產究竟是何意？是對四大行股價的前景不看好，還是想要拿到相對便宜的籌碼？
０１
四大行一季度表現穩健
四大行一季度的業績表現穩健，淨利潤增長都在４％以上，除建設銀行外的其他三家銀行的營業收入增速都超過１０％，另外四大行的資產質量、資本充足率皆保持在健康、良好的水平。
目前，四大行的市盈率（TTM）皆在7倍以下，港股農行和中行甚至6倍以下，而港股工農中建的市淨率均低於0.8，而港股的中國銀行和農業銀行的市淨率均低於0.6。
而且四大行作為全國最大的四家銀行，擁有資金規模優勢、網點渠道優勢和品牌優勢。更重要的是四大行的估值都很低，處於破淨的狀態，四家銀行的淨資產回報率都超過13%，港股的股息率都超過5%，比銀行理財都還高。
因此對股價走勢不看好這一理由看似不成立。
02
摩根大通曾對中國平安“唱多做空”
國際大投行例如高盛、摩根斯坦利和摩根大通，它們不僅有證券評級的牌照，而且也有資產管理的牌照，雖然按照監管規定，經營這兩項業務的部門是相互獨立，但這兩個部門的老闆（股東）是一樣的，
所以像高盛這樣的投行會盡量利用自己的牌照優勢以及國際影響力來合法地“收割”弱勢的投資群體。“唱多做空”或“唱空做多”是海外投行的慣用伎倆。2017年摩根大通對中國平安（H股）的“唱多做空”就是經典的案例。
中國平安（H股）股價走勢圖
2017年11月24日，摩根大通減持中國平安H股1.4億股，每股均價82.717港元，套現115.9億港元。
此次減持之前，摩根大通剛給中國平安H股上調了目標價，增持到100港元/股，如果加上中國平安科技業務貢獻，這一估值給到125港元/股。給中國平安H股100港元目標價的摩根大通，在中國平安H股還不到83港元的時候就開始高位套現了。
最後幾周瘋狂大漲，再借助媒體大肆唱多，在投資者垂涎欲滴時，悄無聲息的把籌碼拋售給跟風的接盤俠。如果一個散戶投資者盲目地聽從國際投行的“建議”，那麼在長期，他很可能被國際投行“割韭菜”。
國際投行既然能“唱多做空”，也就能“唱空做多”，目前來看，摩根士丹利此次唱空很可能是為了獲取便宜的籌碼。
０３
國際投行對信息弱勢群體很“壞”
當具有國際影響力的國際投行對某一股票做空時，市場的遊資、短線資金、一部分散戶等會迅速地做出正向的反應，在羊群效應的影響下，剛開始的股價走勢很可能與國際投行評級的方向一致，於是國際投行備受擁躉，這又會引發新一輪的羊群行為，而這段時間，國際投行很可能反向操作，而它的對手盤就是按它的建議操作的投資者。
國際投行真壞！但這種做法在海外是合法的，而且殘酷的資本市場從來不會同情“善良”的人。作為在市場處於弱勢地位的散戶，切不可盲目跟風，被國際投行牽著鼻子走。
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