孤单的飞11

康美药业作为一个大白马股一下子成为黑天鹅，实在是让人跌破眼镜。如果炒作妖股或者ST股可以说是自作孽不可活，但买业绩股总没有错吧。连优秀的股票都不能买那么还能买什么？

持股康美药业而受到亏损的投资者真有点冤枉，千算万算都算不到康美药业的财务还能这样搞。

康美之恋这首歌挺好听，可康美药业走到这一步实在令人满腔愤懑。既然过错不在于自己，那么就得向康美药业索赔。对于投资者赔偿问题，在A股市场一直是一个不好解决的事。索赔难而且旷日持久，最后真正到手的也不知道有多少！上市公司敢于违规的一个因素就是缺敬畏之心，小事就罚一点钱就能解决，违法成本太低，对于退市则有着极大的侥幸之心。

在我看来，凡是市场有违规者就该让他们付出肉痛的成本这样才能告诫后来者。

小兵一枚

投资者不应该为康美药业买单，这是有违市场公平原则的。

康美药业已经连续五个跌停，股价从10.60元跌到6.26元，下跌41%，投资者损失惨重，这样的下跌如果由投资者买单，那就是投资者为市场违规违法行为买单，是天理不容的，以后的发展真的要由投资者买单，那也是资本市场的法律缺憾。

问题是目前跌停板封单还有1945724手，一字跌停还将继续，投资者的亏损还将扩大。

康美药业缘何连续一字跌停

康美药业是一家较为有名的白马股，可是白马股也有伪装的，其实就是一匹劣马，甚至就是一匹病入膏肓的劣马。

根据康美药业4月29日披露，2017年公司财务报表中，年末货币资金多计入299.44亿元，营业收入多计88.98亿元，营业成本多计76.62亿元。同时，经营性现金流多计入102.99亿元。而多记货币资金的同时，少记存货超过195亿元，少记在建工程、应收账款近13亿元。

接近300亿元的财务差错，惊呆市场，惊呆了投资者，康美药业开始交易，大量的卖单汹涌而来，股价一字跌停，可是没有多少投资者愿意接盘，股价已连续跌停的方式宣泄投资者的恐慌情绪。

虚假陈述是最成熟的投资者索赔案侵权案件

资本市场侵权案件各种各样，有内幕交易、市场操纵、违规减持、信披违规和虚假陈述等等，其中虚假陈述和信披违规是最成熟的侵权官司，只要投资者委托律师起诉索赔，都可以获得或多或少的赔偿。

更为关键的是虚假陈述侵权案件，市场已经有了一套成熟的流程和方式，很多律师事务所和律师、投资者保护中心、媒体都设立了相关的机构，为投资者索赔提供服务，也不需要投资者事前缴纳任何费用，等到获得赔偿以后，诉讼费用从赔偿款中扣除，对于投资者而言，即使输了官司也没有任何的负担和损失。

投资者面对虚假陈述侵权案件造成的损失，委托律师就可以了，不要操任何的心。有关手续律师都会指导投资者去完成，实际上手续也不多，写一份委托书和提供相关身份证明，有一份开户营业部的交个清单就基本上可以了。

但是虚假陈述侵权官司有一个前置条件，那就是证监会的处罚决定书，认定上市公司有虚假陈述和信披违规，就康美药业而言，虽然公告有300亿元左右的财务差错，投资者也损失惨重，目前投资者还不具备起诉条件，因为证监会没有介入调查，更没有做出认定，因此是不是存在虚假陈述和信披违规尚不确定，这不是依靠市场去猜测的，去想当然的，而是要证监会清楚认定的。

目前没有实行集体诉讼机制，虚假陈述和信披违规最大麻烦是需要投资者亲自委托律师，没有委托的投资者，打赢官司，投资者也是不能享受赔偿的，实行集体诉讼机制则不同，只要投资者不反对诉讼，认可有关诉讼赔偿，就可以获得与其他投资者同等的赔偿，等于少了一个委托程序。

就侵权官司案件而言，最怕的就是赢了官司拿不到钱，因此需要拓宽赔偿主体，从上市公司到有关高管和中介机构，赔偿主体多了，总能找到有钱的主，投资者就不愁拿不到赔偿款。

杜坤维

最近的年报，让我惊出一身冷汗。

一、还有什么以可信

以前，财务上的问题，也就是什么扇贝游走了，猪被饿死了等等，在一些存货上带点水份。现在可好，竟然连银行存款等金融资产都敢造假了。虽然，康美药业的近300亿资金是不是造假，最后还需要定论，但这可不是300块，也不是个亿，而是300亿啊，这能是会计差错？欺负股民和国人的智商也太过了吧！

出现这样问题的不止是康美，还有另外一个“康”，真的是成”糠“了，虚有其表，腹中空空。说100多亿在银行呢，但银行马上出来说了，”你的余额为0“。我就不知道了，现在掐架有用吗？那年报怎么会出来的？？？

二、为何能如此大胆

真是痛心疾首啊!堂堂上市公司，怎么会沦落到造假已经不择手段的地步？根本的原因，就是造假成本太低太低太低。

记得酒驾吗？在酒驾没有入刑前，我记得非常清楚，那时候，酒后开车是常态。很多年前我们单位有位管理人员，最自豪的就是”酒后开车感觉更好“，而且他不止一次的主，简直颠覆了我的三观，这太不负责任了。现在呢？在酒桌上，只要是开车，就没人敢让你喝酒，也很少有人再敢酒后驾车。为啥？酒后驾车入刑法了，违法犯罪的成本太高了。

反观在证券市场，一些人的违法成本太低，即使被查，也是”罚款60万“而已。违法所得6个亿，即使6000万，却只顶格罚款60万，你去不去做？这种巨大利益诱惑面前，不去做的基本就是傻子。为啥？因为代价太低！如果把类似这些行为，严刑峻法，不要搞有什么数字范围的顶格处罚，应该处以违法多少倍处罚，直接入刑，把牢底坐穿，我看就不会出现这种丧心病狂到不要脸地步的公然挑战法律良知和道德底线的”会计差错“。

三、究竟该谁来买单

年报如此荒唐，有多少人该为此买单？是股民吗？绝对不是。股民已经不容易，7亏2平1赚，本来财报看懂就不容易，能够看懂造假更不容易，但现在连银行存款都开始有假了，还该相信什么？

监管需要反思。反思为企业为什么能够如此明目张胆丧心病狂？反思中介机构为什么敢助纣为虐？

中介需要反思。反思为什么要与企业沆瀣一气？反思是不是违背了基本的职业操守？

企业需要反思。反思上市的目的是什么？为什么敢如此张狂？

如果经济领域对这种现象都麻木了，后果有多么可怕！这已经不仅仅是危害到实体经济，危害到经济基础，还会对社会的价值体系和社会文化和风气的形成严重毒化，进而产生严重后果。

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投资悟道

最近康美药业的事情一直在持续发酵，康美药业的股价也有10块多跌到了目前的6块钱左右，股价跌幅超过了40%，作为曾经的白马股，康美药业的连续跌停让股民损失惨重，尤其是回顾跌停的原因，竟然是康美药业财务报表出错，多计收入近300亿元，然后突然发公告更改，由业绩增加转为巨幅亏损，导致很多股民措不及防，形成了连续性的下杀，那么康美药业的过错应该由股民买单吗？

另一个方面，上市公司出现的过错，凭什么让股民散户承担损失。上市公司公正客观发布财务数据的职责，并且对所发布的数据要负责，一旦出现数据造假问题或者是欺骗问题，必须要承担法律责任，不能把所有的问题的推卸为技术过错或者是人员过失，如果作为一个上市公司，对于自己的财务公告都不严谨，那么其实它已经就失去了上市公司的资格，而股民由于购买了这支股票而形成了损失，应该由上市公司负责赔付，这是一种天经地义的逻辑。

在市场交易中，股民散户本身就处于信息不对称的弱势地位，只能是依靠公开信息进行交易，如果上市公司的公开交易信息出现问题，那么就是直接的坑害了股民散户，这个时候还让股民散户为上市公司的错误买单，那不仅是不讲理了，更是法理何在！

小散李大鹏

第一，康美的问题，过于严重，要追究法律责任

近300亿货币资金消失，属于严重财务造假，而非会计差错。

问题是以目前证券法，并不能罚多少钱，所以现在证券法还在修订，新的版本应该有更加严厉的处罚措施。

而且，关于投资者赔偿的问题，现在也没有很详细的，很具体的措施。历史以来，投资者赔偿案例一个手掌都数的过来，太少了，我印象中只有两三个案例动用了证券投资者保护基金，欣泰电气是其中之一。

第二，在现行证券法框架下，投资者没有有效申诉途径，这意味着可能得不到赔偿

现在主流的赔偿申诉主要是律师征集案例，集体诉讼，也有胜诉的，但是过程可能比较麻烦，也很耗时，不知道有几个人有耐心。

第三，受损投资者如何界定

以什么时间段买入界定是否受损，这个也是个很麻烦的事，如果没有清晰界定，那任何买入亏损都来申请赔偿的话，这根本无法推进的。

所以，这事目前框架下维权难度挺大的，如果亏的实在很多，就一定要试试，万一能回点钱呢？

赵冰峰财经

康美药业300亿的“会计差错”案目前还在调查当中，还未定性，但是，康美药业的股价最近已经连续5个跌停了，短短几天市值蒸发达200亿，以2018年底它的股东人数22万户计算，平均每户亏损9万多，这还没算它在2018年连续下跌所带来的亏损，我们不禁要问：投资者的损失该有谁来负责？康美药业自己的过错为何要由投资者来承担损失？

对于康美药业这样的“问题”公司，我有以下几点疑问：

一、明明是“问题”股，为何还要让它“带病”交易？

其实，康美药业出问题早已不是一天两天的事，也不是一次两次被调查，早在2012年的时候，北京某律师行就曾起诉康美药业涉嫌虚假陈述、内幕交易以及操控证券市场三宗罪，但是那时有关部门并未表态，2018年12月底，康美药业再次因涉嫌虚假陈述而被证监会立案调查，现在不到半年时间又被爆出300亿的“会计差错”，就是这样一个问题公司，监管部门却一直允许它“带病”交易，我个人认为，这对广大投资者是一种误导，是对投资者的利益不负责任的表现！

二、“带病”交易，投资者的损失该由谁来买单？

无论是重大资产重组，还是出现问题被立案调查，都是属于会对股价产生重大影响的事件，都应该暂停交易，但是事实上，A股往往只对重大资产重组事项进行暂停交易，而对于像康美药业这样的上市公司出现问题时，却并未暂停交易，这显然是对投资者利益不负责任的表现，这就好比明明知道是“假货”，还让它继续在市场上流通一样的道理，最终受损失的是广大投资者！

我们总是说要保护中小投资者，但是却未能制定一个有效保护投资者利益的制度，出了问题，一罚了事，一“退”了事，至于投资者的损失，只能依靠投资者自己去维权索赔，这显然是不合理的！

以上是我的个人观点，欢迎大家留言讨论~~

K涛资本

康美药业巨额造假却没有任何大的后果，本质上导致了整个A股市场的价值归零了。这意味着这个市场上任何一份上市公司财报都不再可信，因为他随便编都行，没有后果。根据上市公司呈现出来的数据所做的投资分析也都不再有意义，因为这些数据全都存在假的可能性。且由于造假成本特别低，而受益特别高，封顶罚款0.006亿，而造假后股票在本来应该跌的节点之后反而上涨了几百亿，造假的风险回报达到了近10000倍，也就是投资回报率1000000%。这样的回报率是任何上市公司都无法拒绝的，可以预见的是，如果没什么大的处罚，下个季度所有公司在理性人假设下都会财务造假，不造假的公司将在市场上失去相对优势，从而遭受巨大损失。1-2年内A股活着的公司必然全部造假，因为不造假根本活不下来了。这样的A股还有什么投资价值？将会是比2008年次贷危机还要严重的系统性金融危机

客客168

投资者也很无奈，他们认为自己不该为康美药业的过错买单，但是他们实实在在地正在为康美药业的过错买单。这个不是有投资者自己说了算的。

在2018年底，我认为市场已经有一定的投资机会，就开始选择一些好的股票，建立股票池，当时里面就有康美药业和康得新。这两只股票后来都被我踢出了股票池，我首先提出的就是康美药业。原因是我个人不太看好中药行业。

我们来看一下看美药业的产品，他的业务主要是药品贸易和中药饮片这两种，我个人更倾向于把他们归类于零售业。也就是说，这家公司其实是一家卖东西的公司，只不过他卖的是药品，而且还是中药。不怕在这里招黑，中药的需求其实并不旺盛。因为药品的销售行业的利润很高，我认为这种利润是不正常的，不符合其行业规律的，所以就尽量避免了这类行业。

然后就是这个异常的走势。四处反常必有妖，我们不知道其原因，但是总有资金已经把握了其中的底细。

我上去了分析可能有点偏题，但是我想说的是有些风险是可以避免的。只要我们不贪心，这类风险就完全可以避免。当然，有些投资者可能运气不好，或者说没有那么细心，买了康美药业，我首先表示非常的遗憾。这的确是一件不幸的事情。

但是我们从另外一个角度来讲，这也是他们的咎由自取。我为什么这样说，就是从后面的一段行情来看，很多人就是由于太贪心了，去炒这样的已经出现了巨大风险的股票，导致更大的风险爆发，就是活该。

我们看上图这一段行情来讲。处理以后有资金去做这类资金很小啊，就不是价值投资的资金，而是短期的游资，这类资金操作了手法本就凶悍无比，短期内把股票进行了拉伸，并且均线也一致走高了。这个时候进入的人应该就是进行赌博。这样即使出现这么大的问题，也是他们自己应该承受的。

如果是在之前就买入，持有的股民确实挺冤的我觉得他们不应该为上市公司的做法买单。他们能够保持好心态，或许能够获得一定的赔偿吧。

九江股友

康美药业的一夜之间蒸发299.44亿资金这种这种丑闻事件还在持续发酵，而这种丑闻事件的过错是由于康美药业自身引起的，不应该由投资者为其买单。

首先投资者本身在这件事是不知情的无辜者，也是这件事是的受害者。本来投资者去看好康美药业未来发展，投资者想从股票市场赚点差价，为自己带来利润。却不幸遇到康美药业这种事件，股价从10多元开始杀跌截止今天已经跌到6元以下了，跌幅已经高达50%多，接近腰斩了，投资者已经成了这件事的受害者了。

其次投资者本身就是在二级市场的弱势群体，既然是弱势群体就应该要加以保护起来，这样才能保证中小投资者利益。就比如康美药业的这件事，在筹码时间爆发前购买的投资者由于这件事带来的损失应该要得到全额赔偿。因为整件事都是由上市公司自己的过错，上市公司有错在先，所以由于这件事带来的投资者损失要能得到赔偿。

经过这件事之后，希望A股能出台一些关于上市公司的过错导致投资者出现重大损失的赔偿制度。不然的话中小投资者利益怎么保护起来，上市公司的过错就应该要上市公司负责到底，不应该把这些过错都让投资者买单了。

中小投资者是二级市场手无寸铁的弱势群体，一定要保护好每个人的利益；如果上市公司的犯的错误要让中小投资者买单这是不合理的。

老金财经

投资者该不该为康美药业的过错买单？

康美药业，股价从28.02元一路下跌，到今天最低价5.63元，足足下跌了80%，投资康美药业的股民损失非溃惨重。

康美药业去年还是大白马股，市值一度高达1500亿，而如今天白马变成了问题股，市值也缩水八成仅剩300亿左右。曾经的白马股，各路机构发布报告强烈看好，股民们也在“价值投资”的大旗之下紧紧抱着这匹大白马，坐等丰厚的回报。

但是假的真不了，最终康美药业还是陨落了，市场不仅感叹：如果连大白马都不值得投资，那么A股还有什么能让人投资的？

这确实是问得很好，这些曾经的白马股绩优股，摇身一边都成了问股股，股价动不动跌八成跌九成，让相信价值投资的股民损失惨重极其受伤，将会严重打击投资者的长期投资信心，可谓“一颗老鼠屎坏了一锅粥”。

五一节前，康美药业又爆雷，称之前财报上多列了299亿元的货币现金，299亿啊朋友们，这笔钱相当于现在康美药业的总市值了，说没就没了。一句不小心会计差价道个歉就完事了吗？爆雷之后股价再次连续跌停，收出五个一字板跌停走势，后面入场的股民再次深套其中。

当然，我们支持证券会严查康美药业，查出问题严惩，甚至如果达到条件该退市就退市，但是有个问题，股民是无辜的，有问题的是上市公司，而不是股民，股民在买入的时候并不知道所谓的“会计差错”，那么不管公司是退市也好，是处罚也好，这些错误应该由上市公司来承担，凭什么让股民来承担呢？

对于股民造成的损失，如果核查确实出问题，应该由上市公司出资，与之前的会计审计机构共同对股民进行偿付。否则，以后股民怎么还敢投资，一个康美问题浮出来，还有多少康美的问题没有浮出来？这是一个公平机制与市场信心重构的重大问题，不可小视！

關鍵字: 药业 跌破眼镜 财经