臨近“雙十一”紙價猛漲 中小紙廠產能將大幅下降

目前距離“雙11”還有不到半個月時間,幾大電商平臺的預售活動已經開跑。商家提前備貨,使紙箱需求得到較大提升。10月29日,瓦楞原紙參考價為3203.33元/噸,自9月初以來已累計上漲8%。

造紙企業業績回暖,新一輪上行週期拐點將現

據國家統計局對24個省(區、市)流通領域的重要生產資料市場價格的監測顯示,2019年10月上旬與9月下旬相比,高強瓦楞紙價格為3296.7元/噸,比上期上漲14.3元/噸,漲幅為0.4%。

如今已經步入10月下旬,包裝紙市場多數穩價出貨,部分紙廠仍有提價意願。10月20日,河北、山東等地發佈漲價函稱,原紙價格將上調50-100元/噸。


臨近“雙十一”紙價猛漲 中小紙廠產能將大幅下降

此外,造紙業上市公司三季度業績也開始回暖,並直言產業景氣度進入上行期,甚至有紙業人士發聲:在文化紙漲價催化下,新一輪上行週期拐點將現。

包裝、文化紙庫存底部,旺季提價落地。造紙行業去庫存接近尾聲,後續紙價有望維穩向上;全球紙漿庫存高位開始緩解,短期仍將低位運行。對標海外,龍頭企業UPM的定價隨著資源屬性提升有向上抬升趨勢。

臨近“雙十一”紙價猛漲 中小紙廠產能將大幅下降

國內大量中小紙廠未來可能長期處於低開工率狀態

國內廢紙纖維量供應不足,將導致國廢價格上漲,並帶動成品紙價格上漲,將利好擁有小部分外廢配額、已經提前海外佈局廢紙漿和其他原材料的企業。隨價格上漲,將出現其他渠道的補缺動作:

(1)西部偏遠區域廢紙向中原運送;

(2)進口成品紙體量增加;

(3)廢紙價格上漲,並長期保持,引發箱瓦紙生產線調整原料結構,增加木漿纖維配比,倒逼箱瓦紙包裝產品升級。


臨近“雙十一”紙價猛漲 中小紙廠產能將大幅下降

中長期看,行業供求結構被動優化。由於打包站沒有賬期,且傾向於與資金穩定的大紙廠合作,國內廢紙纖維量供應不足,將導致國產廢紙優先供應大紙廠。國內大量中小紙廠因原材料短缺,未來可能長期處於低開工率狀態,實際可輸出產能大幅下降,行業格局被動優化。

投資建議層面,廢紙進口嚴限政策將成為國內廢紙系產業供給側改革2.0版本,從產業趨勢來看,原料保障將成為廢紙系產業的核心競爭力,建議重點關注國內擁有原料渠道優勢的廢紙系產品大廠。


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