文 | 杨万里
问君能有几多愁，恰似满仓中石油。
2007年，中石油头顶“亚洲最赚钱公司”光环，在上市第一天总市值便达到8.89万亿元的高度，创下A股史上最高市值公司。时过境迁，中石油市值仅剩下1.02万亿，蒸发了7.87万亿。
中石油上市以来股价走势
曾经的新鲜韭菜逐渐已成长为老股民，中石油的股价再也没回到高点。相反，以贵州茅台为代表的消费股，却成为了A股的宠儿。
贵州茅台上市以来股价走势
小股民曾提出一个揪心的问题：中石油和贵州茅台，到底哪个更有投资价值？
这是一个公说公有理，婆说婆有理的话题。中石油代表传统产业，贵州茅台代表着消费行业。两大权重股的市值变动，也反映了A股投逻辑的变化和A股逐步的成熟化。
一、权重股十年大变动
2009年，A股市值排名前十的权重股分别为中国石油、工商银行、建设银行、中国石化、中国银行、中国人寿、中国神华、交通银行、中国平安、招商银行。
到了2019年11月14日，A股市值排名前十的权重股分别为工商银行、建设银行、中国平安、贵州茅台、农业银行、中国银行、中国石油、中国人寿、招商银行、中国石化。
附注：由于中国北车退市，暂不纳入
十年间，A股经历了两轮牛市，在资本市场的洗礼下，权重股的位置发生了较大变化：
中国石油在2009年是市值第一大股，十年后，其市值降至低第7位。中国石化从第4大市值股降至第10位。中国神华、中国铝业、中煤能源、宝钢股份等有色金属概念股（或者称“周期股”）目前也退出了市值前20名。
与此不同的是，贵州茅台、五粮液、恒瑞医药、格力电器、美的集团等消费股市值不断增加。
当然，考虑到金融行业的特殊性，以工商银行、中国平安为典型金融股依然占据A股主要市值。
二、为什么消费股崛起？
老股民都知道，拉动经济的三驾马车分别为消费、出口、投资。
10年之前，国内经济主要靠投资、出口拉动。国内经济从2007年开始进入高通胀，带动股市持续上涨。因此，在A股20大权重股中“周期股”占据多数席位。
然而，随着2008年金融风暴出现以及国内产业结构调整，以石油石化、煤炭和钢铁为代表的产业逐渐“黯然失色”。“产能过剩”一词曾是各大媒体经常出现的词语，它主要用来形容传统产业。
这几年，由于经济结构调整、产业转型升级，国内GDP增速慢了些。
2009年3月，受金融风暴冲击，国内GDP同比增长6.4%。在“四万亿”政策出台后，GDP增速短暂回升至12.2%，之后再次下滑。截至2019年9月，最新GDP同比增长6.2%，同比下降7.46%，环比下降1.59%。
经济基本面表现低迷，反映到二级市场，除了2015年A股上演了一波牛市之外，其余年份市场皆表现不佳。不过，大消费板块依然受投资者追捧。自从2015年5178点以来，虽然大盘指数跌了不少，但是消费板块却不断创新高。
为啥消费股能崛起？除了消费行业受经济周期影响小之外，也有其它原因：
一是消费行业产品稳定，社会需求较大，比如白酒、医药和家电是民众日常所需要的。
二是消费股毛利率偏高，产品有定价权。巴菲特投资可口可乐大赚20倍的故事一直是投资界众所周知的事情，当然，以贵州茅台为代表的白酒股毛利率基本在80%以上，且具有品牌效应。
三是国内第一产业、第二产业和第三产业占国民经济比例已发生改变。曾经，第二产业是国民经济主要支柱，现在，第三产业已成为新支柱。截至2019年3季度，第三产业占比达54.02%。值得关注的是，在2018年，消费对经济贡献率已超70%。
这几年，市场的主线一直是消费股大涨，其余个股当观众。那么，选择绩优股的标准是什么呢？
第一是处于行业龙头地位。以恒瑞医药为例，如果这家公司每年不花费十几亿投入研发，没有那些创新品种，80倍的市盈率也不会被市场认可。
第二是产品拥有定价权。以茅台和五粮液为例，即使提价依然被消费者热捧，所以它们的股价可以走牛。
第三是毛利率较高。以格力电器为例，虽然该公司产品以空调为主且面临行业竞争，但毛利率依然保持在30%以上。
结语
截至11月14日，贵州茅台收盘价为1230元，市值为1.55万亿；中国石油收盘价为5.6元，市值为1.02万亿。
面对股价向下的中石油，也许股民们会说，“吃了窝脖鸡，憋气！”
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