2019-11-20 06:19:36 佚名

浮云财经观

最近咱们这些围观的不怕事大的吃瓜群众都在等着浙商银行上市，看看究竟会不会再次刷新破发记录。

之所以都盯着浙商银行，与其具备破发可能的要素较多有关，下面通过数据来比较一下。

浙商银行H股表现不佳，成交低迷：

不看不知道，浙商银行H股股本45亿股，市值超过200港元，但这么一个可以说肯定能算上大中盘股的股票，每日成交居然只有几万元，近期最高的一天成交额也不足100万！

全天居然只有5笔交易，成交额2.68万元！

几乎已经低迷到冰点的成交量，叠加其走势也明显弱于银行板块，使得投资者对本次新股上市期望极低！

发行价相比银行板块其他个股，A/H股溢价率已经较高：

目前浙商银行港股价格为4.460港元，A股发行价为4.96元人民币，按汇率换算，A/H股溢价已超过25%！

在有AH股比价的银行股共计11只，其中溢价率最高的是渝农商行达到90%，但也已经破发，其次为中信银行溢价率为50%，再次为光大银行溢价率为34%。其余8只银行股溢价率均低于25%！

按发行价计算，即使浙商银行上市当天平开，A/H股溢价率也已超过绝大多数银行股溢价率，因此具备较大破发可能！

近期上市银行股表现均不好：

近期上市的三只银行股，按上市首日开盘价计算，没有一只个股获利超过3000元，甚至最低的仅仅1000元，且稍一犹豫就破发了还将面临亏损！

而这三只个股从发行市盈率来看，与浙商银行几乎相同。但发行数量，总市值却远远小于浙商银行！

盘子较小的银行股尚且如此表现，网上发行量比渝农商行大一倍以上的浙商银行，表现当然另人担心！

基于上述比较，该新股即使未破发，可能最终获利甚至不如中签一只可转债高。既然如此食之无味，弃之也就没什么可惜了！

不过贴吧上乐观的中签者也不在少数，翻出其区块链概念的更是期望甚高，甚至认为开在12元以上的也大有人在！

让我们拭目以待吧！

不怕小猫

今日晚间，浙商银行披露了首次公开发行股票发行结果：网上投资者放弃认购941.42万股，弃购金额达4650.63万元；网下投资者放弃认购400.32万股，弃购金额达1977.6万元。为何会出现这种情况呢？

A、今年上市的银行股普遍走势不佳

今年上市的6只银行股上市之后普遍走势不佳，除了紫金银行曾经有过一段大涨外（但目前股价距离高点也接近腰斩），基本上都是连绵阴跌走势，这与银行股本身发行价格偏高有一定关系，今年市场疲软，银行股整体估值偏低，很多都已经跌破净资产，而浙商银行却仍然以1倍净资产发行，加上银行股业绩也没什么想象空间，投资者并不看好浙商银行，所以打新人数也明显减少，中签率偏高。

B、新股发行加速，打新风险增加

随着科创板的推出，注册制的脚步越来越快，新股发行的速度也明显加快，在这样的情况下，很多传统行业的新股上市后，利润空间明显缩小，上一只银行股渝农商行上市第一个板就没有封住，然后一路下跌，直至破发，这让中签浙商银行的投资者自然心里忐忑不安，加上浙商银行和渝农商行一样，也是A+H股，就更是放大了中签者的这种担忧的心态，所以大面积弃购也很正常了。

C、现在大盘环境更弱，浙商银行必然破发

渝农商行在上市之后的第10个交易日，双十一那天跌破发行价7.36元，现在大盘的环境比当初还要差，因此浙商银行的破发是必然的，只是不知道是首日破发还是什么时候破发而已。

大家认为浙商银行会破发么？欢迎讨论。

遁逃者

散户想要中一签新股都是梦寐以求的事，散户中签后不可能会放弃缴款的呢？新股中签

弃购里面绝对有猫腻！对于浙商银行1300多万新股遭遇弃购现象，下面说说我个人看法。

首先来总结一下浙商银行新股中签问题，根据浙商银行中签与缴款公告显示，网上投资者共弃购941.42万股，网下投资者弃购400.32万股，网上，网下总弃购大约1342万股，总弃购高达6600万元，网上和网下弃购股份将由主承销商中信证券和中金公司共同包销，为保证浙商银行顺利上市进行承包。

从浙商银行中签后弃购的情况来看，主要放弃购买的是网上投资者，也就是说大部分都是散户投资者为主，真正放弃购买的机构投资者相对比较少。而散户中一签新股是非常不容易的，我真不敢相信散户中签后不购买的现象，除非有特殊情况，不记得缴款，中签后证券公司都是提醒散户缴款，所以真正由于忘记缴款而放弃购买的人寥寥无几。

而现在对于浙商银行中签后放弃购买的股份大幅增加，理由就是怕新股破发，会走出近期刚上市的渝农商行一样的情况，上市首日连44%都守不住，之后就是开始不断地阴跌，最终出现破发的现象。

如果担忧浙商银行会像渝农商行上市一样，上市首日连44%守不住的现象出现是不是有些太无知呢？不应该由于担忧浙商银行上市后会破发而放弃缴款，一旦放弃就是等于到口袋的钱都送给承包商了。

所以对于这种中签弃购现象太不应该了。其实我就做个最坏的打算，浙商银行会走渝农商行的老路，在上市首日是打开44%的跌幅，即使在打开44%的涨幅之后，中签后上市第一天卖出都是最低也有20%以上的收益率，高点卖出的可以达到44%的收益。所以按照渝农商行上市的想象，中签上市首日卖出也是赚钱的。

浙商银行除非有一种情况，浙商银行的发行价为4.94元，如果上市首日低于4.94元的价格，之后一路下滑，唯独只有这种情况，新股中签的就是亏钱的。但这种现象A股已经成立30年了，同样已经有3600多家公司上市都没出现这种情况，难道上市首日破发会发生在浙商银行里面吗？这种概率非常渺小。

综合以上分析，对于浙商银行中签放弃购买的人过度担忧了，对于这种现象确实不应该出现的，新股稳赚不赔的神华还未打破，只是中签后赚多赚少而已，但是我相信浙商银行上市也不会走渝农商行上市老路，这是我个人看法。

老金财经

银行股的破发，已经科创板的破发让许多人都害怕打新股，认为打新股就会亏钱，其实这是错误的想法。

我们来看下：

前不久的渝农商行确实在上市第一天就没有稳住44%的涨停，而出现了高开低走的局面。这个在A股确实罕见。

但是要知道的是，如果你能够在44%那天抛售，甚至在中间开板以后卖出，依然是有盈利的，只不过盈利不大而已。

只有那些不断持有，贪婪地认为中签新股可以不断上涨的认，才会在后来破发的时候亏钱。

同样的，目前许多科创板在上市当日也出现了高开低走的局面，并且在后来的几天里依然出现了破发的情况。

但是同样的道理，只要你是中签的，基本都是可以在上市首日获利的，只不过获利的幅度有多有少，仅此而已。

既然目前依然是一个100%的中签获利，为什么要放弃打新，甚至弃购呢？无非就是对于新股，对于股市，对于交易系统的不了解，甚至人云亦云。

浙商银行我也中签了，我觉得完全没有必要弃购，最坏的打算无非就是上市首日没有涨幅达到44%，那么一旦发现，及时止盈不久万事了吗？

中签，赚个几千，甚至几百，不好吗？蚊子再小也是肉啊！

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琅琊榜首张大仙

打新弃购现象相对还是少数，从浙商银行1300万股弃购来看，主要是近期新股提前开板以及上市次日就开板现象，对于浙商银行这类高估发行的新股而言，市场担心上市就破发，而大量放弃申购以及中签后弃购。

浙商银行高估发行，是在重庆农商行发行之后的第二例，而重庆农商行的发型，除了体量巨大以外，资产质量差，发行价格在7.36，而目前股价在6.99，上市两周后破发。上市最高市值达到1000亿。

而浙商银行发行价在4.94元，净资产在4.94元，对比渝农商行低于净资产3毛发行都破发，浙商破发概率自然上升。且按发行价股权其市值达到1000亿以上！

为什么银行股发行容易破发或者弃购？主要还是大盘股，和银行股的原因。作为银行的估值，不能按市盈率估值或者发行，只能按照净资产估值和发行，而目前市场除了传统优秀的上市银行以外，多数银行股价长期低于净资产。也就是说，市场对于小型和地方城商行的净资产是给予估值折价的——认为你的财报净资产不真实，需要给予折扣，一般折扣都是70-80%，也就是说，你10元净资产，市场认为其中隐含的真实性质疑和坏账率真实，应该在20%以上的水分。因此，作为渝农行和浙商银行来说，这个局面就是必然的。

而前期科创板也出现当日或者上市几天破发，主要是新股发行速度加快，新股发行价格过高导致。而目前市场“打新无风险收益”之所以能够保持，主要还是目前的交易机制所决定的——即一律23倍发行，一律上市首日44%涨幅，之后连续一字板到开板。其中，科创板与此不同，所谓“市场价发行”且上市五日无涨跌停。导致科创板上市基本上一步到位，其新股走势受到前几批科创板集体腰斩，对市场预期产生了恐慌影响。

因此说，如果按照科创板以外的市场新股发行，还存在因为小市值可以延续“打新无风险收益”模式，新股发行出去，而对于大型和银行股，以及科创板，目前已经感受到“新股加速发行”的恶果。

未来在打新时，需要注意，对于新股发行的股本市值大小，以及发行价格高低，对于高价发行，比如50元以上的新股发行，以及科创板高价发行要谨慎打新，存在破发风险远远大于小市值和中低价发行的风险。

其次，要注意舆论导向，如果市场对该发行新股的争议大，比如高估，比如财报质疑，比如对比同行业定价，比如对上市前的“不清白”问题的舆论，往往预示着该发行新股存在“上下其手”的共谋作案概率。只不过目前的舆论和监管不允许这类新闻见光而已。

目前新股发行速度过快以至于快过前任村长——先贬进入供销社，再因窝案自首的村长。管理层再度又大跃进和新股发行失控的迹象，因此，打新无风险收益模式，需要谨慎识别其中的风险。

屠龙刀fei0598

浙商银行1300多万新股遭遇放弃申购，这说明了市场的一种预期，放弃申购者普遍认为浙商银行上市后不会有好的表现，估计跌破发行价赔钱的概率比较高，与其这样为何要熬到上市呢，还不如在申购阶段直接放弃，免得到时候亏了本金。

这是很多参与浙商银行的新股的投资者的一种真实想法，反应的不是人们对打新的热度大幅度下降，而是注册制实施的阶段的一个好的现象，放弃申购代表大家对这家公司上市后的表现不看好，也说明了公司在质地和未来的发展中前景的重要性，未来虽然会有大批量的新股发行，如果你的质量不高，必然会遭遇投资者的放弃，这样甚至会出现发行新股失败的可能性。

这对A股市场来说恰恰是积极的一面，好的公司大家会去追捧，你比如前几天刚刚上市的金山办公，开盘的时候涨幅就达到了200%，为什么这样的公司能够得到资金的认同呢，说明了还是发展前景和公司质地在无形中起着重要的作用。

这是A股市场新股发行市场化的重要标志，对过去的圈钱历史将是一个颠覆，我觉得一级市场浑水摸鱼的时代过去了，未来多上公司，好公司大家都去参与，垃圾公司在申购阶段就让他离家市场，如此以来何愁A股不涨呢。

春意萌生

打新一直都是市场中最暴利的赚钱方法，运气好一年中几只新股生活费就出来了。当然，打新也不是百分百就能赚钱。

在科创板首批上市的股票中基本都是暴利上涨，让很多打新资金羡慕不已，既然能赚钱就能带起打新资金的热情。不过随着市场的理性，对于科创板的打新热情开始降低，近期又开始出现破发的情况，出现亏钱效益。市场资金是敏感的，哪里有赚钱效应就一哄而上，哪里亏钱了一拍而散。

看数据，网上投资者共放弃认购941.42万股，根据新股发行价格计算，弃购金额达到了4651万元；而以机构投资者和大户为主体的网下投资者，也出现了弃购现象，涉及股份400.32万股，弃购金额达到1978万元。

这里的原因可能是打新资金担心股票上市后会出现破发情况，导致自身资金蒙受损失。事实上上市之后确实破发了，这部分打新资金成功逃过一劫。

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猪爸爸看股市

先不说A股发行价和港股的现价的区别，单看港股上市以来，浙商银行H股几乎完全没有交易量，就知道这个股票在资本市场的定位了。

没有交易量，就没有流动性，进去以后，想出来都很困难。其实，这也是投资A股和港股最大的区别。

这段时间，好几只科创板股票都破发了，这其中多支股票和浙商银行都有些关系。

连环债务害死人，这句话一点都不假。科创版首批上市企业，荣百科技借给比克动力的钱收不回来。公司说，这有可能导致2019年净利润大幅下滑，甚至可能亏损。比克动力不仅欠了容百科技的钱，还欠了另一家科创板公司杭可科技的应收账款1.06亿。杭可科技目前的日子也不好过。而欠比克动力的企业是众泰汽车。众泰汽车目前负债累累，控股股东铁牛集团，是浙商银行的巨额贷款方。浙商银行前十大贷款人中，有问题的企业还不少。

普通人完全不能够了解上市公司复杂的债权债务关系，投资如同盲人摸象，怎么可能取得成功呢？即使短期内打新股获得溢价，也不是长期正确的投资方式。

相对而言，买入代表中国经济发展的300或者50指数，可能才是正确的投资选择。

旁解生活与投资

静下心来，认真把以下文字阅读10遍，这可关系到你2020年的投资大思路与策略：

2019年年底到2020年上半年，会出现的核心变化是价值风格的扩散，可选消费、金融和周期将会出现更多机会。科技股是自下而上的锦上添花的亮点，其机会可能会集中在2020年下半年。

2020年的增量资金大概率会出现，而且不只是海外、保险等机构的资金，还有个人投资者的入场。影响个人投资者入场的因素主要有三个：利率环境、股市政策、赚钱效应。

进一步展望2020年，基于对三个要素的判断：货币政策不会太紧、股市政策非常友好、赚钱效应改善的时间已经接近1年。2020年大概率会有个人集中投资者入场，速度可能没有2012-2015年那么快，但是方向是比较确定的。

价值风格2020年可能会向更多板块扩散，由必选消费扩散到可选消费、金融，甚至阶段性可以扩散到周期，科技股会是锦上添花的板块。

从2019年年底到2020年上半年，可能会出现的核心变化是价值风格的扩散，可选消费、金融和周期将会出现更多机会，这些板块的很多子行业也具有产能格局改善、品牌或渠道壁垒提高、利润波动更稳定等特征，只是由于2018年以来的经济下行压制，导致其价值一直被压制，随着经济达到短周期下行的末端，并有可能有短周期的企稳，这些板块可能会率先迎来戴维斯双击。

科技股是另一个重要的方向，虽然和价值投资风格略有差异，不过考虑到科技股自下而上的产业逻辑比较强，2020年也会有不错的表现，是一个锦上添花的亮点。如果从时间来看，机会可能会集中在2020年下半年。2019年很多科技行业有过较大的上涨，短期需要震荡等待业绩或等待2020年下半年的增量资金。