19日，滬指全天高位震盪，收盤頑強守住3000點大關。雖然連續震盪兩天，但市場情緒卻明顯轉暖，有四大資金動向值得關注。
第一，18日，時隔一年多後，兩融餘額一舉突破萬億大關。12月以來，融資客火線加倉超400億元。不僅如此，一度風聲鶴唳的場外配資市場也開始活躍起來。
第二，除了兩融資金以外，北向資金亦在快速進場，自11月14日以來，已經連續26個交易日淨買入，本月淨買入585.81億元。繼美的之後，又有個股要被北向資金“買爆”。
第三，嗅覺靈敏的各大買方機構早已行動起來，調整策略以及加倉。
第四，18日50ETF期權的持倉量突破500萬張，預示著市場在該位置博弈激烈，或有大的行情出現。有投資者已經開始買入3月的虛值看漲期權，可以感受到市場的看漲情緒。
風險偏好提升
昨日兩市窄幅震盪，個股表現活躍，兩市有超過2500只個股上漲，漲停個股數為79只。行業板塊也是多數上漲。申萬一級28個行業中有23個行業上漲，傳媒、建築裝飾、紡織服裝行業漲幅居前，分別上漲1.18%、1.02%、0.94%。概念板塊中，影視、工業大麻、在線旅遊等板塊漲幅居前。
市場風險偏好仍處於較高水平，個股機會明顯。長城證券表示，12月以來市場風險偏好明顯提升，分母端因素推動股市連續上漲，經歷了9月中旬以來的震盪調整後，市場對於明年行情有所期待。
融資客持續加倉也從側面反映了市場風險偏好升溫。從融資餘額情況來看，12月18日融資餘額逆市增加。數據顯示，12月以來的13個交易日中，融資餘額有12個交易日增加。12月以來融資客累計加倉409.80億元，同期北向資金累計淨流入550.46億元。融資餘額和北向資金的淨流入成為當前市場的主要增量資金來源。
加倉科技和券商股
數據顯示，從融資餘額加倉方向來看，截至12月18日，12月以來申萬一級28個行業中有22個行業出現融資餘額增長，即融資客對22個行業板塊進行了加倉。其中，電子、計算機、非銀金融、通信行業融資淨買入金額居前，分別增長107.76億元、68.72億元、59.55億元、27.05億元。科技板塊的3個行業和非銀金融行業共增加263.08億元，佔12月以來融資餘額增加額的六成以上。
從個股情況來看，數據顯示，截至12月18日，12月份以來融資客加倉金額居前的個股分別為萬科A、同方股份、中興通訊、京東方A、南京證券、水晶光電，分別加倉11.10億元、10.09億元、7.82億元、7.23億元、6.39億元、5.45億元。從期間漲幅情況來看，這些個股無一下跌，全部上漲，其中南京證券期間累計上漲46.15%，水晶光電上漲33.91%。
數據顯示，截至12月18日，12月以來融資客共對1079只個股進行了加倉，其中有987只個股期間取得上漲，期間漲幅超過5%的個股有645只。從融資客加倉居前的10只個股來看，科技股和券商股受到融資客偏愛，佔據7個席位，均加倉超過4億元，分別為同方股份、中興通訊、京東方A、南京證券、水晶光電、聯創電子、第一創業。
如何把握後市
華泰證券等多家券商發出風險提示，稱兩融餘額變化趨勢不能完全預測股市走向，投資需謹慎。因為兩融數據只覆蓋部分股票，對市場整體行情的解釋能力有限。
對於2020年A股走勢，山西證券策略團隊預計，A股將整體呈現震盪市格局，但不乏超越市場的結構性機會，預計將在2020年三季度出現，屆時需要加大對權益資產的配置，並重點轉向高彈性高風偏的券商及中小盤科技股等板塊。
行業配置上，財富閣預測以下三個方向：一是基本面邏輯向好的：受益於逆週期發力的大基建、建材；有望觸底並企穩的汽車及汽車零部件行業。二是資本市場改革獲益的：本土龍頭券商；中長線投資機構偏愛的高分紅個股及細分行業的龍頭公司。三是科技與政策雙輪驅動的：5G 產業鏈、人工智能、雲計算、自主可控等科技創新行業。
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