喜宝芭比

券商股的股价不高，最重要的是一点是因为周期的原因，券商是明显的周期性品种，各位可以去看看A股市场上多数周期类品种的股价都不是很高，这一点和白马股最大的区别在于估值的波动性很大，是根据周期进行上下来回变动，不像消费股那样不受周期的影响，业绩始终是恒定的，估值上也就不会出现太大的波动，如此股价就有了累计效应，所以长期下来消费股的股价都比券商股高，比如贵州茅台都1000元的股价了，这就是两者最大的区别。

大家都心知肚明，股市好的时候交易频繁的时候券商的业绩就比较出色，而股市如果交投清淡下来，券商的业绩会立即下滑，这个规律大多数人都懂，所以在熊市的时候或者市场趋势向下的时候是不能参与券商股的，因为这样一个轮回，券商股在牛市里涨上去的价格会在熊市里跌没，有时候甚至出现巨大的下跌幅度，要改变这种状况除非我们的市场牛长熊短的格局改变，不要说牛市多的时候，只要是市场的上升趋势一直维持，或者说市场的重心始终是上移的，券商股的股价都有慢慢出现高价的过程。

春意萌生

关于券商股的股价不高，我的分析和判断如下：

一，券商股的整体情况和股价情况。

目前，在A股市场上市的券商数量有45家，45家券商里面的股价最高公司是中信证券（股价23.8元），第二高的股价是华泰证券（股价22.3元），第三高的股价是中信建投（股价21.08元），第四高的股价是华林证券（股价18.5元）。

二，券商股价，真的不高吗？

从券商的股价看，似乎价格不高，最高的中信证券股价只有23.8元，但是，我们去判断股票价格高低的同时，还需要关注股票市值的高低。

中信证券的股票市值是2885亿元，这个股票市值是排名上海市场的第21位，属于非常高的股票市值，超越很多股价高的股票市值。因此，股价高低，只是表面现象，股票市值高低才是判断和研究股票的关键因素。

股价的高低，属于相对的，股票市值的大小，才是绝对的。相对的股价，是无法进行对比的指标，股价高的股票，如果股票市值小，这样的股票还不如股价低，但是股票市值大的股票，更有关注价值。

就如买房子，如果一套房子，每平方米价格是10万元，这套房子面积是60平方米，这套房子总价值是600万元；但是，另外一套房子，每平方价格是3万元，这套房子面积是400平方米，这套房子总价值是1200万元。两套房子相比，每平方米价格高的房子，没有价格低的值钱，原因是价格低的房子面积大。

我们去看待股价高低，不应过份关注价格的高低，而是应该关注股票市值的高低，因为股价高不代表是好股票。

欢迎订阅我的专栏，第一时间，获得牛股！

雄风投资

券商板块的上市公司一共43家，股票价格对比其他行业确实不高，普遍在6元-16元之间，板块内最高的股价为22.25元，最低只有3.09元。金老师认为，券商板块股票价格普遍不高的原因有二：

1、券商板块上市公司的总股本体量大，且部分公司有转股、增股的情况。

券商板块的总股本体量十分大，股市中很多行业的高价股，其实总股本数量只有1亿股、2亿股，大了也就10亿股的水平。但是，券商板块上市公司的总股本普遍体量大，最大的有225.36亿股，还有三家券商股的总股本超过100亿股，43家券商股中，只有一家的总股本数量低于10亿股。

总股本与股价有什么关系呢？通常，我们在股市认识上市公司时，会去了解这家上市公司的股票价格、市值大小。而总股本就与股票价格想乘得出总市值。一家100元股票价格，总股本为1亿股的上市公司，计算得出总市值为100亿。而一家10元股票价格，总股本为10亿股的上市公司，计算得出也是总市值100亿。二者在总市值的呈现上，没有什么差别。但是，股票价格一个在天上，一个则在地下。证券板块的总股本体量大，是影响股票价格的一大原因。

虽然券商板块并非是转股、增股分配方式的集中营，但近些年来也有不少公司进行了转股、增股，进一步扩大了总股本数量，摊低了股票价格。

2、券商股的业绩不稳定，呈现着周期状态。

从历年券商股财报的表现来讲，业绩并不稳定。很多公司呈现着的是周期波动的情况，而周期波动的财报影响，对推高股票价格的作用性是低的。比如，今年的业绩好、明年的业绩好，能有效推动券商上市公司的股票价格上涨。可是，未来几年业绩不好，甚至出现了亏损，股票价格也就会再次回落。

形不成良好的趋势性上涨，股票价格也就难有高价。券商股曾经也出现过高价股，但当行情褪去、业绩倒退的时候，股价也就会再次回落，形不成稳定的高价股。

厚金说

主要是证券公司太把自己当一回事，都把总股本做得巨大，因为总股本大，所以股价必然低。上市的证券公司总股本全部列出来如下图。

最少的锦龙股份也有8.96亿股，然而锦龙股份的市值很低，只有125亿元的总市值，市值低，股本大，必然导致股价不高。
阿里巴巴才26.04亿的总股本，市值4512亿美元，而A股的华西证券也有26.25亿总股本，比阿里还要大，然而总市值也就270亿左右，所以股价10元！

美国的亚马逊，总股本只有4.92亿股，比任何一家A股证券公司低，但是亚马逊的股价是1942美元，是华西证券股价的1300多倍。

证券公司都认为股本大就是公司大，这是错的，这是典型的务虚好面子思想。就是因为这样，证券公司的股价数学数值低。

西格玛的化学

目前A股市场共有43家证券股，在今年一季度大盘上涨后，券商板块首当其冲走出一轮强势行情，虽然四月份调整至今，但是大部分券商股经过回撤后和年初相比仍然是上涨的。

不过，这些券商股有一个共同点，就是市值都是较大的，少则几百亿，多则上千亿市值，整个券商板块的盘中总量是非常巨大的，又有部分加入了权重股队列，这就形成了券商的走势就会影响到整个A股的方向，毕竟券商也是属于金融板块，和银行与保险两大板块一样市值较大，一旦上涨就能带动大盘走好，如果在没有充足的资金买入阶段，股本越大股价就必然不高。

那影响券商股价除了股本之外，还有什么？

一、券商是强周期板块。券商股是典型的强周期股，它们是不能以PE来估值的，因为券商的走势很容易受到市场环境影响，在牛熊市的表现会不同，不存在业绩持续增长的情况。

在熊市周期，大部分的券商公司就会因为业绩影响导致股价大幅下跌，缺少了业绩的支撑，券商股价格就必然会较低，而且熊市不结束，券商基本上股价都会较低，除非熊市转牛市的开始。

因为投资者交易次数减少，市场陷入流动性危机，对券商的业绩影响较大。

在牛市周期，因为投资股市的股民增多，券商收益大幅增长，此时经纪业务开始向好就会让券商股价受到资金的追捧不断走高，股价才能真正上涨。

也就是说，券商的股价高低是根据A股市场的环境来决定，熊市券商业绩一般股价较低，牛市来临券商业绩大幅增长股价就会不断走高。

因此，券商股价的高低并不单单是认为价格低或者估值低即合理，券商更多是受到牛熊周期的影响导致股价在强周期内起伏不定，如果投资券商股，一定是要在牛市布局熊市离场，才有收益，否则券商不可能像蓝筹白马一样出现持续业绩稳定增长的情况，股价也就难以出现持续向上攀升的走势。

感谢点赞和关注，欢迎评论和转发，每日分享更多观点

金美圆的财经笔记

股票的价格低与高，并不能代表公司的强与不强。举个很简单的例子，农业银行股价只有3.6元，而吉比特的价格有218元。难道我们会认为吉比特实力比农业银行强很多很多吗？显示不会！农业银行是国有六大银行之一，而吉比特是一个做游戏的小公司，很多人连听都没听过。因而对比股价是没有意义的，因为股本不同，股价自然有高低之分，我们需要看市值，农业银行市值为1.27万亿，而吉比特市值为157.29亿。

那么券商股的股价高与不高，也不能说明什么，只不过与股本不同而已。我按照价格从高到代选择A股的20只券商股如下：

大家可以发现，市值最高的分别是中信证券、华泰证券、中信建投三家公司，分别为2934.72亿元、2034.08亿元、1641.68亿元。但是如果对价格的话，华林证券价格为17.21元，而中国银行价格为12.36元，可能有些不明就里的股民会觉得华林证券比中国银行高那么多，肯定华林证券实力比中国银河强大很大。

实则不然，中国银河远比华林证券强很大，从市值来看，中国银河市值1252.97亿元，而华林证券为472.23亿元，中国银行市值是华林证券的2.65倍。如果从净利润来看，中国银河2018年实现净利润15.33亿元，华林证券2018年实现净利润3.45亿元，中国银河净利润是华林证券的4.44倍。

券商的价格之所以不高，主要是因为股本的问题，如果股本很小，则对应的价格就会比较高。股价很大，则对应的价格就会比较小。我们看一只股票的规模，主要是通过市值来衡量（即总股本乘以价格），而股票贵不贵则主要用市盈率PE来衡量（股价除以每股收益），因为券商与市场有很紧密的关系，当行情好，交易活跃，券商业绩就会越来越好，从而不断上涨，市盈率反而不高。反之亦然。因而，对券商股好的估值方法是看市净率PB估值（即股价除以每股净资产），目前券商股市值率为1.67倍，，三年PB估值中位数为1.73倍，目前处于三年估值高点的42.68%位置，处于相对低估区域。

财经宋建文

券商的股价不高是太正常不过了。券商有啥啊？

证券公司看似很高大上，实际上大多都是空架子。否则也不会被互联网金融搞得焦头烂额。

证券公司的前身就是几个人在梧桐树下建立的，也就是所谓的“梧桐树协议”。这就是最早的证券公司了。可见证券公司的工作根本不需要什么重资产，在树底下就能把活干了。

转眼几百年过去了，证券公司的实质依然没有改变。很多证券公司的办公楼都是租的，自己有场地的证券公司很少。特别是营业部接近百分之百都是租来的场地。我国的证券公司的服务同质化非常严重，绝大多数的证券公司的业务都是雷同的。没有什么真正的差异化的服务。最后各大证券公司只好打佣金的价格战来拉客户。形成了行业的恶性竞争。

并且券商现在依然没有摆脱靠天吃饭的问题，当行情不好时业绩大多较差。呈现明显的行业周期。股价表现就是一个周期股，这样的股价怎么能高呢？

我国的券商前身都是国企或与国有资产有着密切的关系。所以它们在管理上都有着众多的制度问题。表现为工作效率低下、机构浮肿、应付扯皮的事情很多。券商急需要一场制度变革才能有新的活力。

孟可的思想空间

券商的股价不高，但是市值都是很高的，多则1000-2000亿的市值，少则500多亿！而对于股市来说，其实反映一只个股实力的参考标准之一还是它的市值，因为市值越高，说明公司的实力越强，在股市里的作用越大。

就好比许多大蓝筹，大盘股，上证50等，其实都是一个千亿市值起步的概念，而他们的作用就是在股市里起到一个稳定指数，不给与资金炒作的一个目的。要知道几千亿的市值，可不是随随便便能够用资金来改变他们涨跌的，所以这些个股是股市里的“定海神针”！

那么对于券商来说，他们更加是主导牛熊的周期个股了，正所谓“春江水暖鸭先知”，券商往往会领先于盘面和市场做出一些举动，而背后也是有着一个无形的手来操控的。为的就是维稳市场信心，为的就是在市场为难的时候给予救市。

所以，为了更稳定市场，券商的股价不能高，但是市值必须大。这样的话就可以让散户一起参与，也能够起到“定海神针”的作用。

当然了，其中还有一个所谓复权的原因，就好比海通证券，如果改为了后复权，它的股价其实最高达到了467元！！目前也在233元附近徘徊！但是改为了不复权或者前复权，它的股价就变为了14元左右！

琅琊榜首张大仙

券商在股市的作用就决定了它的性质，其本质决定了它的价格

券商在股市中的作用，作为金融股维稳调控、作为灵活性金融股又是助涨助跌的作用

第一，券商股在股市里面总是能先大盘上涨而上涨，也总能先大盘调整而调整；还有一点就是上涨趋势的时候，上证指数涨一点儿它就猛涨，而下跌趋势的时候，指数跌一点儿它就猛跌；这就体现了它的助涨助跌的作用；所以所以它的价格其实在更大的程度上是跟着指数的涨跌而涨跌的。为的就是维稳市场信心，为的就是在市场为难的时候给予救市。

　　所以，为了更稳定市场，券商的股价不能高，但是市值必须大。这样的话就可以让散户一起参与，也能够起到“定海神针”的作用。

第二，另外的价格高低有一个很关键问题就是不能除权。贵州茅台作为A股第一高价股，可以翻看历史，贵州茅台在历史上除权的次数不超过5次，所以保证价格高的一个因素就是要保证不除权，但是券商股为了扩容频繁除权，恰是扩容频繁除权，所以盘口大，价格低就成了常态。

就好比海通证券，如果改为了后复权，它的股价其实最高达到了467元！！目前也在233元附近徘徊！但是改为了不复权或者前复权，它的股价就变为了14元左右。

股价的高低其实不是最重要的，重要的是找准其节奏；券商就是在市场启动的时候动一动，真的进入上涨周期的时候，券商的涨幅其实跑输了很多小票。

儒学财经

目前在A股市场上市的有43家券商公司，其中有20家券商公司的股价低于10元，股价超过20元的仅有三家。券商类的上市公司是A股市场中估值较低的一个板块，其中低股价的个股也普遍存在。券商公司的股价不高主要是因为券商和牛熊周期的相关性太强，熊市行情中券商公司的股价不会高了。

证券类公司的股价和A股的牛熊市呈现完全相关性。

老股民都知道券商公司是A股牛市的排头兵，牛市来临之前券商会提前出现大幅的上涨。因为牛市来临最先收益的就是券商公司，因为牛市来临必须要有足够的成交量，成交量大了那么券商的经纪业务就好，券商公司的收益也会随着经济业务的好转而大幅增加。虽然股价的涨跌并不完全取决于业绩的好坏，但是年收益增加的公司股价都会太差。而熊市行情正好相反，成交惨淡券商公司的营收也比牛市时少了一半。券商类的上市公司周期性很强，它的涨跌周期和A股市场的牛熊市行情完全吻合。现在的A股处于熊市行情中，券商类的上市公司就处于下跌周期，股价低也就是自然而然的事情了。

业绩减少是券商股价低的直接原因。

券商类的上市公司业务有很多中，比如承销发行，自营业务，投顾业务，销售基金等都是其主要的业务。而证券公司最基本的业务就是证券经纪业务，经纪业务的好坏直接影响到券商公司年利润的多少。最近几年的熊市行情大部分的证券类上市公司年利润都出现了腰斩式的下跌，有些更是下跌七成之多，在熊市行情中业绩的大幅减少是券商类公司股价大幅下跌的一大原因。没有业绩的支撑，在加上不在上涨周期，那么券商类的上市公司股价大幅下跌是必然的，出现诸多的低股价公司也是合情合理的。

關鍵字: 周期 股价 股票