公司是國內領先的中立第三方雲計算服務商，公司營業收入主要來自公有云業務，其中計算類服務貢獻了大部分的收入和毛利。A 股市場目前沒有與公司的主要業務和經營模式都完全可比的公司。
與同行業公司相比，由於產品服務模式的差異，A 股相對可比公司的綜合毛利率與公司不完全可比。深信服主要經營安全業務和私有云業務，與公司私有云業務類似，公司私有云業務規模較小，收入佔比低。奧飛數據為互聯網運營商，為三大運營商提供 IDC 託管運營服務，屬於輕資產的業務模式。網宿科技收入主要來自雲分發業務，與公司雲分發業務類似，公司雲分發業務佔比較低。高升控股同時經營 IDC、虛擬專用網絡業務、雲分發業務，同時經營公司的上游產業和同行業競品；【數據港(603881)】經營 IDC 業務，是雲計算行業的上游企業。
優刻得利潤水平的變動趨勢：2016 年度、2017 年度、2018 年度和 2019 年 1-6 月，公司毛利分別為 15,015.57 萬元、30,624.06 萬元、46,878.79 萬元和 20,932.39 萬元，綜合毛利率分別為 29.07%、36.47%、39.48%和 30.04%。報告期內，公有云業務依託較高的業務收入和毛利率，在 2016 年度、2017 年度、2018 年度和 2019 年 1-6 月分別貢獻了 89.82%、 98.39%、90.27%和 84.41%的毛利，為公司盈利能力最強的核心業務。
公司混合雲業務通過不斷投入和培育，成為公司新的業務增長點，並且從起初較低的毛利水平成長到 2019 年 1-6 月實現了 21.01%的毛利率，盈利水平顯著提升。
綜合毛利率變動分析
1）2016-2018 年度綜合毛利率水平上升整體而言，公司報告期內的毛利和毛利率穩健增長，主要由於公司盈利結構不斷優化、成本管理經驗日益成熟等原因。
①公司盈利結構優化一方面，2016-2018 年度公司毛利主要來自計算服務，計算服務的毛利處於較高水平。2016-2018 年度公司計算服務收入保持快速增長，提高了高毛利業務的收入佔比，提升了公司的綜合毛利率。另一方面，2016-2018 年度公司的數據庫、數據分析和混合雲業務收入和毛利率的變化逐漸成為公司重要的盈利增長點。公司盈利結構得到不斷優化，公司的綜合毛利率不斷提升。
②成本管理經驗日益成熟雲計算行業競爭激烈，管理團隊日益成熟的管理經驗幫助公司在提前佈局業務資源和控制資源利用率之間達到平衡，在收入快速增長的同時實現毛利率的增長。 2016-2018 年度，日益成熟的管理經驗幫助公司在收入快速增長的同時，在成本投入和資源利用方面精耕細作，有效提升了經營設備和數據中心資源的利用率。 2016-2018 年度，公司公有云、混合雲業務成本主要由經營設備折舊和數據中心費用構成。2016 年度、2017 年度、2018 年度，主要成本因素佔公有云、混合雲收入比例分別為 53.76%、47.41%和 48.63%。其中，2017 年度較 2016 年度綜合毛利率顯著提升，主要由於公司收入快速增長，提高了經營設備和數據中心資源的利用率，主要成本佔公有云、混合雲收入之比顯著降低。
2）2019 年 1-6 月綜合毛利率水平下降
2019 年 1-6 月，發行人毛利率下降主要由於：
1）產品毛利率下降：
①下游互動娛樂和移動互聯行業受到行業監管政策以及 C 端流量紅利消退的影響導致公有云收入增速有所下降；
②為積極拓展市場和客戶以應對市場環境的變化，發行人降價造成主要產品單價下降；③發行人加大資源投入，導致產品成本上升，毛利率下降。
2）產品銷售結構小幅調整，高毛利率產品的銷售佔比下降，低毛利產品銷售佔比上升。隨著公有云市場增速相對放緩，混合雲市場快速增長。發行人混合雲收入佔比逐漸提高，混合雲中機櫃託管產品毛利率較低，導致綜合毛利率下降。
（3）公有云毛利率變動分析報告期內，公司毛利絕大部分由公有云業務貢獻，公司毛利率變動主要受公有云業務的毛利率變動影響。2016 年度、2017 年度、2018 年度和 2019 年 1-6 月，公有云業務的毛利率分別為 28.56%、39.44%、41.85%和 31.35%。
公有云各產品毛利率水平如下：
計算服務毛利率是公有云毛利率變化的重要影響因素，2016 年度、2017 年度、2018 年度和 2019 年 1-6 月計算服務的毛利佔公有云毛利之比分別為 86.54%、 73.88%、66.83%和 67.59%。隨著數據庫、數據分析等業務的不斷髮展，公司及其公有云業務的盈利來源逐漸多元化。
報告期內，計算服務的毛利率整體處於高位，在 2016 年度、2017 年度、2018 年度和 2019 年 1-6 月的毛利率分別為 43.26%、51.06%、48.24%和 38.72%。2017 年度計算服務毛利率增長顯著，是由於計算服務收入大幅增長，增幅超過了相關成本的增幅，提高了業務資源利用率。2018 年計算服務的毛利率較 2017 年小幅下降，是由於公司基於未來業務發展的良好預期和經營設備的更新計劃，為計算服務提前投入和部署的經營設備產生的經營設備折舊大幅增長，並帶動相應的數據中心費用等其他成本增長，成本增速超過了公司 2018 年度計算服務收入增速，導致產品毛利率小幅下降。2019 年 1-6 月計算服務的毛利率較 2018 年度小幅下降，一方面因發行人為積極拓展市場和客戶，應對市場環境變化，發行人降低雲主機等產品價格，造成單價下降，另一方面由於發行人 2018 年下半年加大資源購買力度，採購的服務器在 2019 年初形成賬面固定資產，折舊計提金額上升較大，數據中心等資源相應提前租賃儲備導致成本相對上升。
2016-2018 年度，數據庫服務毛利率隨著公司業務發展成熟而不斷提高。數據庫服務是客戶保存和處理數據的重要工具，隨著公司規模成熟的客戶數量日益提高，越來越多客戶選擇購買公司的數據庫服務。隨著數據庫服務收入的不斷增長，運行相應業務的設備和機櫃的資源利用率越來越高，因此毛利和毛利率也不斷提高。2019 年 1-6 月，數據庫毛利率有所下降主要由於短期服務器及數據中心等資源利用率不足導致成本增長。2016 年度、2017 年度、2018 年度和 2019 年 1-6 月，數據庫服務的毛利分別為 1,672.63 萬元、3,316.91 萬元、5,465.25 萬元和 2,711.94 萬元，毛利率分別為 32.23%、47.98%、56.41%和 45.94%。
2017 年及 2018 年度，數據分析服務的毛利和毛利率隨著公司客戶對大數據分析的需求日益提高而實現爆發式的增長。2016 年度、2017 年度、2018 年度和 2019 年 1-6 月，數據分析服務毛利規模分別為 204.04 萬元、901.09 萬元和 3,093.81 萬元和 1,198.87 萬元；佔公有云毛利之比分別為 1.51%、2.99%、7.31%和 6.77%，成為公司越來越重要的盈利來源。2016 年度、2017 年度、2018 年度和 2019 年1-6 月，數據分析服務毛利率分別為 29.12%、53.54%、62.54%和 47.83%。2016-2018 年度，隨著客戶對數據分析的需求越來越大，數據分析所用經營設備的資源利用率越來越高，因此報告期內實現了毛利率的快速增長。2019 年 1-6 月，數據分析毛利率下降，主要由於短期服務器資源及數據中心等資源利用率不足導致成本增長。
雲分發業務是較成熟的公有云業務，市場競爭較充分，長期定價趨勢下行。報告期內，公司 2018 年度進一步明確了雲分發業務的客戶定位，聚焦於服務公司有較高議價能力的客戶，減少了低毛利客戶的合作規模，使得公司雲分發業務毛利率在 2018 年度顯著提高，有效提升了雲分發產品的經營效率.實現雲分發產品毛利率從 2017 年度的 3.52%增長到 2019 年 1-6 月的 10.38%。2019 年上半年，發行人擴大了第三方 CDN 節點資源的採購規模，降低採購單價，並優化資源調度算法模型，進一步提升資源使用率，使得 CDN 成本單價相比 2018 年下降 33.91%，定價水平較 2018 年有所下降，但仍保持了 10.38%的毛利率，CDN 業務已具備較好的盈利性。
公司公有云業務中的網絡、存儲等服務的毛利佔比相對較低，但開展上述業務能夠提升公司對客戶的整體服務能力，提高客戶體驗，增強用戶粘性，有助於公司向客戶提供更多的產品解決方案。報告期內，隨著公司業務規模擴大，網絡產品的規模效應逐漸顯現，盈利能力有所提升。
報告期內存儲服務的毛利率為負，是因為其中的對象存儲產品仍處於發展摸索過程中，報告期內一直未實現盈利，導致存儲服務的整體毛利率為負。
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