大家好，我是格菲二師兄，我專注於多空觀點、會從多空兩個方面對同一個上市公司進行全方位分析，我還有六位師兄妹，他們各有所長，歡迎關注。
看空理由①：價格太高
81倍的市盈率，瞭解的人都知道，高的可怕啊，茅臺都不敢這麼高。
看空理由②：原材料價格波動
產品主要是農產品，收到天氣等因素的影響太大，價格波動風險極高。
看空理由③：渠道集中
公司的銷售渠道主要是淘寶的阿拉系和京東係為主，佔比超過80%，風險很大。
看空理由④：季節性明顯
從休閒食品的需求特性來看，消費者一般在氣溫較低的第一季度或第四季度對休閒食品有較高的消費需求，同時元旦、春節等傳統節假日作為堅果等休閒食品的銷售旺季,也主要集中在第一和第四季度，導致第一季度和第四季度的銷售規模普遍較第二季度和第三季度高。
看空理由⑤：產品質量風險
食品質量問題不得不考慮啊，食品質量安全問題屢屢發生，作為沒有自己生產廠的企業，風險之大不需多言。
看空理由⑥：需求變動風險
作為堅果零食行業，消費者喜歡或者流行什麼樣的產品，是否能夠及時把握住流行的產品對公司是個考驗。
看空理由⑦：競爭激烈
市場參與者數量也在不斷增加，休閒食品領域也湧現出越來越多的自有品牌或第三方品牌電商，而一些傳統休閒食品生產及線下零售企業也開始拓展互聯網銷售渠道，進一步提升了市場競爭的激烈程度。
看空理由⑧：不重視研發、技術
公司2018年研發投入3千萬元，是不是有點太少了，就這點錢還怎麼研發有競爭力的產品？
看空理由⑨：管理風險
公司規模快速擴大，領導層的管理能力能夠跟的是個考驗。
看空理由⑩：電商紅利期消失
電商經過快速發展之後，已經進入了瓶頸期，覆巢之下豈有完卵？
看空理由⑪：堅果佔比過大
如果未來短期市場需求及消費者消費習慣出現較大變化導致對堅果產品，如果需求出現變動，公司業績影響很大。
看空理由⑫：採購週期過於集中
採購一般集中在每年 9 月至 12 月，採購週期較為集中，使得公司在採購季節對流動資金的需求量較大。
看空理由⑬：產品季節性
公司銷售主要依賴第一和第四季度，對雙十一和年貨節的依賴性大。
免責聲明：文中所有觀點僅代表作者個人意見，對任何一方均不構成投資建議。
閱讀更多 戴維論多空 的文章
