04.26 嘉御基金衛哲:這邊錢多速來人傻,成功需要“廣深高速”

根據嘉御基金創始合夥人兼董事長衛哲在“第十二屆中國投資年會”演講整理

主辦方很有遠見,這個題目幾個月前給到我。那個時候中美貿易戰沒有開始,中興芯片事件沒有開始,連鴻茅藥酒事件也沒開始。這個我相信不用我表達,大家都可以看到差異。

錢多、速來、人傻

中國的創新比較聚焦在商業模式的創新。美國的創新比較注重在技術底層,革命性技術的創新。我相信這一結果臺下的聽眾結論與我一致。今天更多想跟大家交流,帶來這樣結果的本質是什麼,或者是這樣的結果我們能不能接受,就是中國的創新一直停留在商業模式,而容忍技術底層的創新,永遠留給大洋彼岸的美國人民去幹,我們就這樣分工好不好?

我們就負責商業模式,像鴻茅藥酒一樣,我覺得這一模式也沒什麼創新。說中國不鼓勵創業忽悠者,但是它的創始人是連續創業忽悠者,而且你看他的方法二十年沒什麼變化,一次次的收智商稅。我們很多的投資人,還真的是從中國商業模式的創新中獲利了。

網上這兩天說多少年前多少投資芯片的人血本無歸,沒有等到這次的中興事件。我們來究一下背後的原因。

以前有一個笑話,A騙子對B騙子說你趕快到我們這兒來“人傻、錢多、速來”,拍一個電報6個字傳遞非常準確。我覺得中國的風投界和創新界正好是這幾句話倒過來“錢多、速來、人傻”。

錢多了,多到什麼程度?去年中國的VC/PE行業,光人民幣新募集資金1萬億,美元是600—700億美金,合在一起一萬四千到一萬五千億人民幣。當我跟歐洲同行說,他們都嚇一跳,你們一年可以融這麼多的NewMoney,這麼多新的錢。但是你可以想像一下,所有的投資機構拿到錢,不用說賺太多,3—4倍,那你把這些錢乘以三、四倍得出回報,跟GDP有得一比。

這個錢是有年限的,如果各位基金管理人拿到錢,短則7—8年,長則10—12年,因為有年限,所以對速度有要求了,錢多了就要速來,投資人想速來,創始人、創業者也想速來,慢慢地不是中國做這個行業的人傻,是因為錢多,因為速來不得不裝傻變傻。

廣度、深度、高度、速度

我剛才聽陳總和焦總對話特別有感觸,100萬美元佔搜狐20%的好事沒有了,因為當時一沒那麼多錢,二不想那麼快,三人就沒有那麼傻。但是錢放出來了,錢多這個事情很難鈣片,能改變的是什麼?如果你發現錢多還不願意變傻,你能改變的就是“速來”,錢多不足以讓你變傻,錢多加上速來才能變傻,錢已經募出來了,這麼多的機構募出來了,但是是否真的一步之遙了呢?你還是要速度。

為什麼速度在商業模式創新的時候很重要,剛才反覆提到人口紅利,就是你圈的是人口,你不圈別人就圈了,速度很重要。但是如果你是有核心技術,技高一籌的我後發也可以制人。當我們的創新停留在商業模式,速來好像很重要,廣度很重要,深度不重要。當你忘記掉速來,當你不再僅僅享受人口紅利,當廣度不成為你創始一個公司的絕對必要條件的時候,深度變得很重要。

能成功就需要做好四個字 “廣深高速”,廣度、深度、高度、速度,四個都做到不可能。但是過去中國比較喜歡的是廣和速,要做廣度和速度,就會導致很少人將自己的技術高度和行業深度做下去。

所以給中國創業者和投資人的建議是多看高度和深度,廣度和速度一定會有大量的獨角獸的死屍在不遠的將來等著我們。剛才說獨角獸,獨角獸在現實生活中是看不到的東西,是不存在的,一定會留下大量的屍體。蘇州河下面的共享單車就是這樣的屍體,還會有。

第二個我想談一談鴻茅藥酒和中興芯片的事情。幾乎同一天我的朋友圈一方面聲討鴻茅藥酒內蒙的警方跑到廣東抓人,這件事多麼不好。但是同時又特別呼籲我們國家也像內蒙的警方,如果有可能的話最好跑到美國去抓人。最好國家出手解決中興通訊的問題,你在一方面討論一種程度的地方保護主義,在另外一個方面又呼籲另外一種程度的地方保護主義。這樣的心態背後是什麼?我們看到的是群裡面更多的企業家終於提出了合規是企業的生命線。所以當一個重大案件,大案、要案發生了以後,如果這次不是是80億美元,我估計不會讓大家這麼重視。

總有一天我們會沒有企業賣給巨頭

再回到中美創新的差異,我說我在呼籲三個大案發生,這三個發生以後,中國的創新環境就變得像美國一樣比較健康的。哪三類大案呢?

第一類是用戶隱私保護的大案、要案,看看小紮在國會聽證的誠懇和道歉,我們也希望中國哪家公司這麼誠懇地道歉和反思,因為不誠懇地道歉,這個鉅額的罰單是可以將Facebook罰倒的。這不像我們這裡的說某某進場的明星說罰60萬,而且是上限。

我昨天和領導吃飯,我說能否不把上限公示,因為就相當於公佈了成本,如果你說是60萬的成本,那別人願意冒一冒成本。那領導說你建議什麼?我說能不能不談金額談倍數,你犯罪也好、違法也好、不當也好,不當所得的多少倍你可以宣佈。千萬不要說金額,你不是說60萬低嗎?你提到6個億也不行,如果別人衝著600億的市場操縱機會,你6倍的罰款他都願意試試看,太輕了。所以第一類大案、要案希望在用戶隱私方面。有人說你不是限制大數據嗎?恰恰相反,沒有好的用戶隱私保護,對於下一步大數據和AI的發展才是真正有害的。

第二類大案、要案期待在知識產權方面,中國的某一個企業發了重金。在中國,小公司不會被告,因為小公司賠不起,永遠是小公司告大公司,大公司侵犯知識產權,是會被嚴重打擊的。

第三類大案、要案是反壟斷。今天很多的創業者不敢長期堅持做一個行業的深度,是怕哪天巨頭濫用,要麼是侵犯他的知識產權,要麼是利用自己的壟斷地位不給中小公司生存的機會。其實很多人很奇怪,說你為什麼在投中這樣的場合呼籲,我們投資人也很糾結,一方面我們好像可以投一個企業賣給巨頭掙點錢,但是我經常說如果把所投企業都賣給巨頭,總有一天我們會沒有企業可以賣了,而中國的各個巨頭已經不再純粹是我們的接盤俠,它在我們每一輪次幾乎都是競爭對手,如果投資行業要發展,我們希望不要有那麼多的強勢巨頭。

所以三大大案、要案和我所呼籲的都不是針對中小企業,關於侵犯隱私,大企業侵犯起來更厲害;侵犯知識產權,大企業更厲害;具備壟斷地位,只有大企業有這樣的資本。如果有這樣的大案、要案發生,相信中國創新的條件,創新的土壤會更健康。在這些發生之前,在錢到、速來、人傻發生改變之前,中國真的是很難靜下心來對技術的深度、產品的廣度進行投資。

再次感謝投中的年會的分享,也是結合最新的想法,儘管這樣的呼籲不見得有什麼用,但是我想我們能夠改變一個人的想法,能夠改變你的一念之差,可以日拱一卒的話,可能中國的創新環境更加好。


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