誰會是下一個千億光伏公司？
在我看來，下一家光伏行業的千億公司，會在這三家公司中產生：
隆基股份（隆基股份：50萬創業，押注單晶，匠人之心，終成單項冠軍）
晶科能源（晶科能源 - 被遺忘的光伏龍頭，十倍的潛力股）
通威股份（通威股份：飼料大王的光伏征途）
也許，你會問，這三家都是中國公司，難道歐美的公司都不行了嗎？在我看來，其實整個光伏產業鏈基本已經被中國公司壟斷。未來，中國不僅是整個光伏最大的市場，同時每一個產業環節，中國公司的市場份額都會超過80%，而歐美公司僅能佔很小的部門。
這裡，我先簡單的說一下，這三家公司的戰略佈局：
在我看來，隆基股份最強的是在硅片，晶科最強的在組件，而通威最強的是在多晶硅和電池片。
雖然這三家各有側重，但這三家都有一個共同點，就是創始人都極其有野心，想做行業第一。我們可以來看看這三家未來的規劃，我們便可知一二。
對於隆基，其擴產計劃是：硅片達到25Gw，組件達10Gw。
對於晶科，其擴產計劃是：預計2017年年末的產能約為硅片8Gw, 電池片5Gw, 組件為8Gw。未來，晶科將執行雙倍增計劃，預計2020年其組件達20Gw左右。
對於通威，其擴產計劃是：多晶硅未來到12萬噸，電池片產能到30Gw。
（通威17年11月7日擴產公告）
如果這幾家都完成其擴產計劃，他們將各自成為每一個環節的絕對龍頭：
隆基股份：單晶硅片龍頭
晶科能源：組件龍頭
通威股份：多晶硅和電池片龍頭
也許有人會問，這樣看來，通威做的事情與晶科和隆基不太一樣，而晶科與隆基的未來佈局都會有組件和硅片，有幾分類似。
那為什麼晶科現在才50億，而隆基已經700多億，這兩個公司真能比較嗎？
首先，這兩家公司確實在一個體量，或者說從銷售額上來說，晶科的銷售額是大於隆基的。2016年，這兩家公司的銷售額都過百億，晶科銷售額為214億，隆基銷售額為115億。
其次，如果你去問光伏行業的人，隆基和晶科怎麼看？如果這個人對光伏行業瞭解，他一定會告訴你，無論是戰略佈局還是執行力，這兩家企業都很厲害，是目前最優秀的兩家公司。
那為什麼他們市值會差這麼多呢？分析師的回答往往是，一個在A股，一個在美股，估值體系不一樣。 其實，這在我看來，一半對，一半不對。
確實，A股對很多企業的估值是很慷慨的，尤其是一些較小的，不怎麼優秀的公司。這一點來看，A股對這類公司的估值比美股高，畢竟有一個所謂的殼資源價格。
但不要忘了，美股一旦對某個企業認可了，以及美股的狂熱程度，可能比A股還狂熱。大家看看2000年的互聯網估值，或者看看2007年美股市場給光伏公司的估值，我們就會知道，其實人性是一樣的。
在我看來，隆基和晶科巨大的市值差，一部分是美國現在投資者對中國光伏公司的不瞭解，產生的認知偏差，另一部分是晶科的利潤目前並沒有隆基那麼好，導致可能很多人會去質疑晶科到底有沒有盈利的能力。
關於認知偏差，之前我已經寫過文章，就不再複述（為什麼光伏行業裡會有十倍，甚至百倍股？）。
這裡，我補充一點，最近隆基和通威的股價不斷創新高的一個原因就是其不斷擴產，展現龍頭的野心，而資本市場十分相信其擴產後能夠佔領市場，創造利潤。而晶科在16年底就開始擴產單晶硅片，17年初就提出雙倍增計劃，十分有前瞻性，但正因為認知偏差，美國的資本市場完全忽略了。
對於盈利能力，核心原因是目前整個光伏產業鏈的利潤在上游（硅片，電池片）。 但我們放長來看，一方面晶科也正在補齊上游硅片，另一方面，晶科的渠道，尤其是海外渠道是極其重要的資源（其實，隆基也看到了這一點，所以正在做組件）。
晶科的渠道價值在於牢牢地抓住了客戶，這一點有什麼好處呢？其實很簡單，天合的董事長高紀凡說過一句話：
我們這個行業生產容易，賣出去難。
也就是當行業沒有那麼紅火的時候，反倒是組件端，即能夠抓住客戶端，變得更加強勢，更加有話語權。
未來，一旦晶科的利潤開始回升，美股投資者也定會認可晶科的價值，而到時候，晶科的市值也定可以和隆基相提並論。
最後，再寫一個對晶科盈利的預判，短期晶科的毛利會回到15%左右，未來會在20%左右，對應淨利率5%-10%，以目前的營收規模來看，一年淨利潤會在10-20億，隨著晶科的雙倍增，未來的利潤會在20-30億，甚至更多。
至於誰能先成為千億公司，我們拭目以待，而我也相信，隨著光伏的普及，未來的光伏龍頭會超過之前美國第一太陽能的最高市值（1700億），很有可能達到2000億。
無論怎樣，讓我感到自豪的是，未來的光伏龍頭，不會是歐美公司，一定會家中國的公司。
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