06.06 我國央行的這一大動作,對當前的經濟意味深長?

雖然當前“老生常談”的是我國經濟處於穩增長態勢,但是在經濟市場中的各個層面所處的“增長”不同,並且,在當前很多民營企業已經感受到“信用緊縮“的威力,今年來已經有二十家左右的企業出現信用債違約,企業信用違約主要因素是相關企業經營不善,

加槓槓太猛,尤其是遇到當前貨幣不再寬鬆疊加去槓槓週期的環境下,那後果可不僅僅是勒緊褲腰帶還錢的事情了。

我國央行的這一大動作,對當前的經濟意味深長?

需要注意的是,央行近日決定適當擴大中期借貸便利(MLF)擔保品範圍,新納入中期借貸便利擔保品範圍的有:不低於AA級的小微企業、綠色和“三農”金融債券,AA+、AA級公司信用類債券(優先接受涉及小微企業、綠色經濟的債券),優質的小微企業貸款和綠色貸款(MLF是央行提供中期基礎貨幣的工具,採取質押方式發放)。

央行的這一大動作在當前經濟環境下尤為引起市場注意(此前市場預期央行會通過降準來釋放流動性,降低市場的信用風險,降準沒等來,等來了這個動作,換一步講,即使央行能降準就能緩解根本因素嗎?)。

央行對於此次擴大MLF擔保品範圍的主要考慮是很合理的,主要範圍是小微企業、綠色經濟債券,這樣有利於金融對小微企業及綠色經濟在融資上的支持,也有利於緩解小微企業融資難、融資貴問題。尤其是在當前信用緊縮的背景下,這在很大程度上給相關企業“雪中送炭”的態度,並且央行釋放出呵護信用債市場的信號,緩解金融機構及實體經濟信用緊張的壓力。

我國央行的這一大動作,對當前的經濟意味深長?

值得一提的是,央行適當擴大中期借貸便利(MLF)擔保品範圍,市場預計理論上能增加4000億至6000億的可質押債券規模。截至目前,MLF存量餘額4.02萬億,並尚未觸及可質押資產上限。從中可以看出,本次操作也在一定程度上釋放了部分流動性,但這並不意味著央行的貨幣政策方向發生轉變,央行依然貫徹穩健中性的貨幣政策。

不過有一部分市場認為,央行的貨幣政策已經出現邊際寬鬆的信號。出現這種信號主要是央行今年來降準一次(今年看經濟情況,市場預期央行或還有降準的空間),再加上本次央行擴大中期借貸便利(MLF)擔保品範圍。筆者認為,有時候吧,穩健中性貨幣政策,現在重點是“中性”這個詞,也可以理解為貨幣流動性不鬆不緊,也就是說,當市場流動性偏緊的時候,會採取相關措施來釋放一定量的貨幣流動性,當市場流動性充足的時候,亦收緊一些貨幣流動性。

我國央行的這一大動作,對當前的經濟意味深長?

現在來看,市場在接受金融去槓桿,嚴監管,實體去杆槓後,在結合當前的經濟環境,有一部分企業群體已經受到相應的衝擊。換句話說,在當前各種經濟條件下,局部的信用違約可以接受,畢竟借錢是要還的,投資是要承擔風險的,做壞事是要付出代價的,但在守住不發生系統性金融風險為底線的情況下,局部的因素不會擴大至全部,但也不能讓局部的因素影響到多數好的企業發展。

所以說,去槓槓也好,穩槓槓也罷都會繼續進行下去,嚴監管照常出發,但環境或許會影響到一些優質的企業發展,需要一定的“送炭”,也就是說,那些老老實實求發展的企業,在當下金融環境中需要得到金融的呵護,也不難看出,今年來無論是央行的定向降準還是擴大mlf擔保,都提到給中小企業以及綠色經濟企業帶來適當的融資支持。


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