汽勢Auto-First|賽江南
菲亞特克萊斯勒汽車公司（Fiat Chrysler Automobiles N.V.，紐約證券交易所代碼：FCAU；米蘭證券交易所代碼：FCA。下稱FCA）和標緻汽車公司（Peugeot S.A.，Groupe PSA。下稱PSA）已經簽署了一項具有約束力的合併協議，規定雙方業務以50:50的比例合併，以創造全球銷量第四、收入排名第三的汽車集團。擬議中的新集團將成為行業翹楚，其管理層、能力、資源和規模將成功利用可持續出行新時代呈現的諸多機遇。
合併後的實體將憑藉其雄厚的財務實力和技能，在全球——無論是快速城市化的地區還是農村地區——強勢提供創新、清潔和可持續的出行解決方案。更高銷量帶來的更高效率，以及兩家公司實力和核心競爭力的結合而產生的好處，將確保合併後的企業能夠為其所有客戶提供一流的產品、技術和服務，並更敏捷地響應汽車這個高度挑剔的行業中發生的轉型。
根據2018年業績的簡單彙總，合併後的公司年銷量將為870萬臺汽車，收入近1700億歐元（不含FCA馬瑞利公司和PSA佛吉亞公司來自第三方的收入），經常性營業利潤超過110億歐元（不含馬瑞利和佛吉亞），營業利潤率為6.6%（不含馬瑞利和佛吉亞）。 強大的合併資產負債表將在全週期內提供顯著的財務靈活性和充裕的空間，以執行戰略規劃和投資新技術。
合併後的實體將在全球範圍擁有平衡和盈利的業務存在、高度互補和標誌性的品牌組合，涵蓋從超豪華車、豪華車、主流乘用車到SUV、卡車和輕型商用車的所有關鍵細分市場。 這將得益於FCA在北美和拉丁美洲的實力以及PSA在歐洲的穩固地位。根據每家公司2018年的數據彙總，新集團將具有更大的地域平衡性，其46%的收入來自歐洲、43%的收入來自北美。合併將為新公司重塑其他地區的戰略創造機會。
通過優化對車輛平臺，發動機家族和新技術的投資，加以利用其擴大的規模，將可以提高效率，從而使新公司能夠提高其採購性能併為利益相關者創造附加價值。 超過三分之二的運行率銷量將集中在兩個平臺上——每個小型平臺和緊湊/中型平臺每年均將有約300萬臺的規模。
這些技術、產品和平臺相關的節省預計將佔到總額37億歐元的年度運行率協同效應的約40%，而主要得益於規模和最佳價格調整的採購預計將佔到協同效應的另40%。其他領域，包括市場營銷、信息技術、管理費用以及物流，將組成剩餘的20%。 這些協同效應的預估並不基於交易導致任何工廠的關閉。預計從第一年起，協同效應將產生正的淨現金流，到第四年將實現約80%的協同效應。實現協同效應的一次性總成本估計為28億歐元。
這些協同效應將使合併後的企業能夠大規模投資於將定義未來出行的技術和服務，同時滿足具有挑戰性的全球二氧化碳法規要求。依託業已強大的全球研發佈局，合併後的實體將擁有強大的平臺來促進創新，並進一步發展其在新能源汽車、可持續出行、自動駕駛和車聯網等領域的變革能力。
合併後的實體將受益於旨在切實提高績效的高效治理結構，其董事會由11名成員組成，其中多數為獨立董事（為實現“多數獨立董事”的目標，每9名非執行董事中就有5名必須為獨立董事）。FCA及其參考股東——包括作為董事長的約翰·艾爾坎（John Elkann，現任FCA董事長）——將提名五名董事會成員，PSA及其參考股東——包括高級非執行董事和副董事長——將提名五名董事會成員。合併完成時，董事會將包括兩名FCA和PSA的員工代表（員工代表將根據所有層級的法律要求定義）。 唐唯實（Carlos Tavares，現任PSA管理委員會主席）將擔任首席執行官，初始任期為五年，並將擔任董事會成員。
唐唯實、麥明凱（Mike Manley，現任FCA首席執行官）及其高管團隊在扭虧為盈以及合併不同文化背景的汽車公司方面成績斐然。相關經驗將支持合併的執行速度，這要歸功於兩家公司近期的強勁表現以及業已強大的資產負債表。 合併後的實體將以速度和效率弄潮於快速劇變的汽車行業。
新集團註冊於荷蘭的母公司將在泛歐交易所（Euronext，巴黎）、意大利交易所（Borsa Italiana，米蘭）和紐約證券交易所（NYSE）掛牌，並將受益於其在法國、意大利和美國的強大業務存在。
根據新集團的擬議章程，任何股東均無權在股東大會上行使超過投票總數30%的投票權。同時，可以預見，現有的雙重表決權將不會結轉，但合併完成後的三年持有期結束後，將會產生新的雙重表決權。
合併完成後，EXOR N.V.、法國國家投資銀行（Bpifrance，應包括Bpifrance Participations S.A.及其全資子公司Lion Participations SAS）、東風集團和標緻家族（EPF/FFP）持股的停牌期將為7年，但允許標緻家族通過從法國國家投資銀行和/或東風集團和/或在市場上購買股票，將對合並後實體的持股增加至多2.5%（或相對PSA水平的5%）。 EXOR、法國國家投資銀行和標緻家族的持股將受到3年的鎖定，但允許法國國家投資銀行將其對PSA的持股降低5%或對合並後實體的持股降低2.5%。 東風集團已同意在交易結束前出售、PSA已同意相應購買3,070萬股股票（該筆股票將被註銷）。東風集團對於PSA的剩餘持股將被鎖定直至交易完成，從而擁有對新集團4.5%的所有權。
EXOR、法國國家投資銀行、標緻家族和東風集團均不可撤銷地承諾在FCA和PSA的股東大會上投票支持該交易。
交易結束前，FCA將向其股東分配55億歐元的特別股息，而PSA將向其股東分配其在佛吉亞46%的股份。此外，FCA將繼續進行其對柯馬公司（Comau）的股權分離工作，該公司將在交易完成後立即分離，以使合併後的公司股東受益。這將使新集團的股東平等分享合併帶來的協同效應和利益，同時認可PSA和FCA資產的巨大價值以及在市場份額和品牌潛力方面的優勢。每家公司均有意於2020年分配與2019財年相關的11億歐元普通股股息（須經各公司董事會和股東批准）。交易結束時，PSA股東將因持有PSA的1股而獲得新集團的1.742股，而FCA股東將因持有FCA的1股而獲得新集團的1股。
擬議的合併預計將在12至15個月內完成，合併應符合慣例成交條件，包括兩家公司股東在各自的臨時股東大會上的批准，以及滿足反托拉斯法和其他的監管要求。
唐唯實表示：“我們致力於掌握向清潔、安全和可持續出行的世界的過渡，併為我們的客戶提供全球一流的產品、技術和服務；我們的合併為此提供了巨大的機會，從而在汽車產業中佔據更強大的地位。我完全相信，憑藉其卓越才能及合作理念，我們的團隊將以充滿活力和熱情的方式成功地實現最大績效。”麥明凱補充道： “這是兩家擁有令人難以置信的品牌和專業敬職員工的公司的聯合。兩者都經歷過最艱難的時期，現已成為靈活、聰明、強大的競爭對手。我們的員工有一個共同的特徵——他們將挑戰視為可以擁抱的機遇，也視為在本行完善自己的途徑。”
不過，標緻雪鐵龍和菲亞特克萊斯勒之間的合併，將對中國市場的業務產生影響，尤其是隨著合併在12-15個月內完成，涉及東風汽車以及廣汽集團的之間的合作也將提上日程，合併對中國市場的影響還有待進一步觀察。
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