中宇資訊 深度觀察
中秋節期間由於國內柴油終端備貨基本結束，且受到小長假高速危化品運輸受限的利空影響，中下游入市操作氣氛轉淡，市場供需面轉向寬鬆，高價區間成交逐漸下移，低價區出現明顯回落；不過由於國際原油基本面較為堅挺，有效遏制地煉汽柴油下跌速度，在國際原油強勢突破80美元/桶上方後地煉汽柴油再次小幅反彈，但是整體漲價驅動力明顯不足，煉廠出貨節奏放緩，汽柴油庫存有所回升。
進入9月份北方高溫天氣陸續結束工礦以及基建等終端需求回升，另外物流運輸行業需求回暖，加上南方休漁期結束，船舶用油需求增長，柴油需求出現階段性增長，刺激中下游補貨能力增強，而汽油需求方面儘管短暫回落但是由於受到中秋以及國慶長假的提振，汽油剛需補貨量明顯增加；加上政策方面在稅收影響持續發酵，調油商以及地煉票據操作難度增加，煉油成本紛紛上漲，加上8月份部分地煉開工計劃推遲，地煉供應依舊緊張，多重因素推動導致地煉汽柴油批發價格漲至最高位，另外主營市場由於柴油收率下降，加上成品油1-8月份出口量達到4021萬噸高位，外采地煉資源增加，國內汽柴油批發市場走勢堅挺；另外此輪成品油零售價格將迎來三連漲，消息面繼續利好支撐批發價格，市場看漲氣氛較濃，加上傳統消費旺季的支撐，綜合來看，短期內山東地煉汽柴油市場易漲難跌，部分煉廠挺價意願較強。
據中宇資訊數據監測看，隨著海科化工全廠檢修，山東地煉一次常減壓開工負荷小幅下降，最新一期開工率小幅回落0.6個百分點至72.1%，其餘大部分地煉日加工原油量較為平穩，月底正和石化以及富宇石化有檢修計劃，加上10月份神馳化工計劃檢修，預計節後地煉供應再次收緊，另外年底全國範圍內將實施國六油品質量標準，批發貿易以及倉儲終端等單位將實施清灌已備油品置換，加上冬季柴油負號置換，國內柴油市場將出現階段性的供應緊張的局面，對於柴油市場帶來利好支撐。
國際原油方面表現堅挺，沙特以及俄羅斯表態拒接美國特朗普要求增產計劃，無法彌補11月4日伊朗制裁造成原油供應缺口，布倫特原油強勢反彈至80美元/桶上方，錄得近四年以來最高水平，刺激地煉汽柴油價格止跌反彈，不過考慮到API美國原油庫存意外走高以及中美貿易站爭端仍未結束，國際原油持續反彈空間受限，因此地煉汽柴油繼續上漲驅動力不足，短期內供需面較為寬鬆，市場購銷氣氛清淡，煉廠庫存增長等多方利空因素影響下，山東地煉汽柴油處於窄幅震盪運行的局面，建議投機商謹慎追倉，空倉用戶可適量補貨已備國慶長假只需，切忌拉長操作週期。中長線地煉汽柴油仍有一定幅度的反彈空間。
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