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文 | 特約觀察員 曾文生
大約從2014年起，筆者在不同場合包括港大ICB講座和其他文章中反覆強調所謂 “全球一體化”已經進入拐點甚至面臨範式轉移。這裡其實包括多種原因造成的，同時也產生多重的風險。其中一個重要的風險就是缺乏對沖或者說沒有替代品或方案（alternative）。因為產業鏈和供應鏈的分散，使全球不同法區（jurisdiction）的生產和供應環節必須準時（on time）和適時（timely） 。
一如機器的齒輪般互相連動互相依賴，所有的驅動都是系統驅動。這個在平常日子可能問題不大，但最近的疫情就讓整個供應鏈面臨重大的挑戰。
疫情期間用得最多的詞語就是 “隔離” 。”隔離”這個詞在粵語來說顯得特別有意思。因為它起碼包含兩個意思。第一，就是一般我們理解的分隔分離的意思；另外一個，是指隔壁或者旁邊的意思。比如，粵語把鄰居叫做 “隔離屋”或者簡單地叫”隔離”，旁邊的杯子叫”隔離只杯”，下一條街叫“隔離街”， 這個貌似簡單的例子說明人類是非常清楚一點的：隔離與距離是互不牴觸而並行不悖的相處之道。
“全球一體化”本意是想打破隔離, 但危機一到大家都傾向於隔離。是否矛盾呢？
其實一點也不矛盾。人類的本質本性本來都是以”窩”為居的。一個家庭一個窩。一體化或者說打破界限反而是有點違反人性的。如果以財富來說就更加意味著風險沒有分散，財產上沒有分隔。這樣可以意會到我常常說的一句話：距離產生友誼，界限產生產權。界限就是隔離，隔離是財產安全的基礎。有句話是這樣說的：小時候兩兄弟，長大了兩家人。兩家人能夠和諧相處，關鍵就是產權清晰，有所隔離。
法律經濟學就是以產權作為基礎來論證人的行為。科斯(Ronald Coase)的產權經濟學就已闡明：產權清晰，你的是你的，我的是我的，清楚界定，是人類文明的基礎，也是權利(rights)的根本。家庭也一樣，有智慧的上一代往往很早就把產權清晰界定和安排。這樣的家庭相對和諧共融。我們身邊許多善長仁翁都是身體力行的好榜樣。比如：田家炳先生、邵逸夫先生等都是透過信託(Trust,普通法, Common Law)來做慈善。受託人按委託文件獨立行事，時間上更具效率。更關鍵是受託人以外的人士，包括直系家屬都必須遵從。這就是分隔與隔離的好處。
有了普通法信託的獨立而隔離的安排，家族辦公室（Family Office，的定義其實比較廣泛，簡單地說，是為超高淨值家族一張完整資產負債表進行全面管理和治理的機構）尤如一輛名貴房車裝上了可靠的輪子。再豪華的車都必然要實用有效而又毫不起眼的輪子來支撐和運作自如。有人問家族辦公室有何希冀，可以把財富跨越幾代人甚至幾百年。其實恰恰它沒有任何特別、沒有創新，遵守著人類的基本核心價值，才可代代相傳，這些核心價值包括私有土地、私有產權、產權分隔，風險管理等等。一如人類抵抗疾病的主要武器是與生俱來的免疫力。
這種風險免疫力起碼來自三點：
一、reservation 儲備；
二、allocation 狡兔三窟；
三、isolation 獨立而綜合的管理（詳情請參考拙文：《愛馬仕和洛克菲勒的共同點竟然是？》。家族辦公室處於金融產業鏈的最頂端和最“低”端，這裡的頂端可理解為最人性化，而“低”是低調的低。近年來家族辦公室漸成內地富有家族討論的熱點，包括洛克菲勒（Rockefeller）、古根漢姆（Guggenheim）、皮特卡恩（Pitcairn）、愛馬仕（Hermes）等等。）
危機意味著機會，機會是用來預備下一次危險的，這就是所謂”免疫力”。
沒有什麼比常識更為重要。家族辦公室（family office） 其實是以家庭為骨幹，家庭、家族是社會的縮影。每個人管理好自己，每個家庭管理好自己，就是對社會最大的貢獻。“生老病死”是人生的永恆命題，生是偶然，死是必然。可能看官覺得這樣說是悲觀，其實恰恰相反，真正參透的人生才是理性而又樂觀的人生。錢財乃身外之物，錢財能為己為人，達則兼濟天下，是家族財富能代代相傳的基礎理念，是不可或缺的家教（parenting, upbringings）。
最近的疫情雖說是突發，但從人類歷史看來也可以說是必然的。大自然給予所有生物，包括人類的考驗從不止息。老生常談有句話是：大自然不需要人類，人類需要大自然。雖有戲謔成分，但聞者足戒。瘟疫某程度上也是自然災害，包括最近澳州的山火、北歐的颱風等。以普通法信託作基礎的家族財富管理，正是儘量減少衝擊的有效架構，當然也包括不因家族成員的更替而影響發展。
天道不可測，其不以人的意志為轉移。運氣往往不可恃。正如無法論證某人發財致富是因為運氣、或是努力、亦或是努力加運氣。只能儘量靠規劃配以行動和保留不違反原則下的自由裁量權才能持續發展，這個與普通法信託的實踐一脈相承。
勇敢地活下去是對逝者的安慰，也為下一次危機作準備。
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