2018年4月2日，山東濰坊潤豐化工股份有限公司（下稱：潤豐化工）根據證監會的反饋意見更新了招股書，其擬在創業板公開發行6,905萬股，保薦機構是東北證券。
招股書顯示，潤豐化工擬通過此次IPO募集資金約13.42億元，計劃投向6個擴大產能類項目和2個研發及全球營銷網絡完善類項目。但是，時至今日其尚未能夠被安排進行上會發行審核。
記者注意到，報告期內潤豐化工除了受到匯率波動的影響，還有超過七成的利潤來自於出口退稅；另外，作為農藥生產企業，潤豐化工的環保問題也不容小覷。
業績依賴出口退稅
迄今成立十五年的潤豐化工位於山東省濰坊市，營業收入主要來自於農藥原藥及製劑的銷售，產品主要涵蓋除草劑、殺蟲劑、殺菌劑三大系列，廣泛適用於大豆、玉米、小麥、水稻、甘蔗、棉花、蔬菜、果樹等農作物。
招股書顯示，報告期內潤豐化工的營業收入增長較快，2015年至2017年分別為290,668.05萬元、380,187.82萬元及504,652.27萬元，2016年至2017年，潤豐化工營收同比增長分別為30.80%、32.74%。
同期，潤豐化工實現的歸母淨利潤分別為17,941.51萬元、23,801.47萬元及26,164.70萬元，歸母淨利潤同比增長率分別為32.66%、9.93%。
分析後發現，潤豐化工實現的利潤對出口退稅依賴度較高，並呈逐年上升趨勢。
報告期內，潤豐化工主營業務收入基本都來源於出口銷售，境外銷售收入分別為281,922.65萬元、370,408.43萬元、497,599.91萬元，佔各期主營業務收入的比例分別為97.43%、98.75%和99.11%。
2015年至2017年，潤豐化工適用的出口退稅率包括5%、9%、11%和13%。同期，潤豐化工收到的增值稅出口退稅金額分別為12,254.03萬元、17,116.75萬元和22,330.76萬元，佔相應各期淨利潤的比例分別為63.29%、67.88%、77.67%。
與此同時，因潤豐化工超過九成的收入來自境外，而外銷收入大都以美元進行計價和結算，其業績還受到匯率波動的影響。2015年至2017年，潤豐化工匯兌收益金額分別為4,258.66萬元、5,104.73萬元和-12,503.42萬元。
如若遭遇相關退稅政策調整、匯率出現較大波動等情況，則可能對潤豐化工的經營業績產生較大的影響。
環境保護難題待解
潤豐化工的生產以合成工藝為主，在生產經營中會產生廢水、廢氣和固體廢棄物等。隨著監管部門對環保問題越來越重視，潤豐化工還面臨著一系列的環保風險。
根據濰坊市生態環境局濱海分局2019年11月12日出具的濰濱環責改字[2019]第119號責令改正違法行為決定書的內容顯示，經調查核實，潤豐化工在2019年11月6日21時二氧化硫折算濃度小時均值超標3.29倍。
當地環保部門要求潤豐化工立即停止違法行為，並於2019年11月15日前查明原因，完成整改，並書面報告整改落實情況。
然而，這並不是潤豐化工第一次被環保部門問責，其在2018年時就曾因廢氣問題而受到環保部門的處罰。
據濰坊市環境保護局濱海區分局2018年11月26日出具的濰濱環罰字[2018]1126-3號行政處罰決定書，在執法人員對潤豐化工現場檢查過程中發現，其廢氣收集不充分，無組織揮發，造成廠界異味汙染。當地環保部門責令潤豐化工改正違法行為，並罰款伍萬元整。
與此同時，潤豐化工一家子公司寧夏格瑞精細化工有限公司（下稱：寧夏格瑞）還頻頻排汙超標。
據寧夏石嘴山市企業自行監測信息公開平臺數據顯示，自2019年第二季度至2020年第一季度末，寧夏格瑞排汙超標次數分別為100次、38次、3次、34次，超標次數高達175次。
（截圖來自寧夏石嘴山市企業自行監測信息公開平臺）
此外，2020年3月11日，寧夏發佈2020年重點排汙單位名錄，寧夏格瑞名列其中。
潤豐化工還在招股書中提及一些環保處罰。據《壹財信》統計，2015年和2016年，潤豐化工受到環保處罰合計5次，主要原因為廢氣汙染。
此外，潤豐化工各年度的環保投入佔營業收入的比例均在1%左右。顯示，2015年至2017年，潤豐化工的環保投入分別為3,748.08萬元、3,841.06萬元和5,100.50萬元，佔各年度營業收入的比例分別為1.29%、1.01%和1.01%。
不僅環保方面問題嚴峻，潤豐化工在安全生產、產品質量等方面或多或少都存在一些問題。
2017年6月，濰坊市安全生產監督管理局對潤豐化工進行現場檢查時發現其存十二項安全隱患，執法部門責令限期整改。此外，潤豐化工歷史上還發生一起安全事故，事故致使一名工人一級傷殘。
在產品質量方面，潤豐化工表示由於運輸過程中造成的包裝破損、產品質量瑕疵等因素，2015年至2017年，潤豐化工向客戶支付賠償款分別為305.86萬元、220.45萬元和433.86萬元。此外，潤豐化工還收到3張來自海關的罰單。
綜上，潤豐化工報告期內超七成淨利來源於出口退稅，還多次被環保部門處罰，而最終如何解決環保難題、順利登陸創業板，我們也將保持關注。
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