貝仕達克接連4年收到現金不敵營收 高毛利率研發低薪

中國經濟網北京3月24日訊 貝仕達克(300822.SZ)今日巨量換手,結束此前連續7日漲停走勢。今日盤中貝仕達克一度跌停報54.12元。截至今日收盤,貝仕達克報54.48元,下跌9.40%,換手率51.11%,全天成交額7.70億元,總市值58.11億元。

3月13日,貝仕達克在深交所創業板上市,公開發行新股2667萬股,發行價格為23.57元/股,募集資金總額為6.29億元,募集資金淨額為5.50億元,將分別用於智能控制器及智能產品生產建設項目、研發中心建設項目、補充流動資金。

貝仕達克本次發行費用合計為7898.59萬元,其中國信證券獲得保薦承銷費用5957.51萬元,天健會計師事務所(特殊普通合夥)獲得審計及驗資費用1132.08萬元,廣東信達律師事務所獲得律師費用283.15萬元。

贝仕达克接连4年收到现金不敌营收 高毛利率研发低薪

2017年貝仕達克淨利潤出現下滑,2018年強勁反彈,2019年延續增勢,但在今年一季度預計將掉頭向下。2016年-2019年,貝仕達克的營業收入分別為3.27億元、4.73億元、5.59億元、7.37億元;銷售商品、提供勞務收到的現金分別為3.24億元、4.11億元、5.44億元、6.71億元。歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為5942.15萬元、4335.68萬元、9844.11萬元、14442.08萬元;經營活動產生的現金流量淨額分別為5651.16萬元、4576.02萬元、6415.17萬元、19095.88萬元。

贝仕达克接连4年收到现金不敌营收 高毛利率研发低薪
贝仕达克接连4年收到现金不敌营收 高毛利率研发低薪贝仕达克接连4年收到现金不敌营收 高毛利率研发低薪

貝仕達克預計2020年一季度實現營業收入1.6億元-1.9億元,同比變動比例為-18.83%至-3.61%;實現淨利潤3104萬元-3719萬元,同比變動比例為-20.62%至-4.89%;預計扣除非經常性損益後歸屬於母公司所有者的淨利潤為3091萬元-3706萬元,同比變動比例為-19.25%至-3.18%。

貝仕達克主營業務為智能控制器及智能產品的研發、生產和銷售。2017年-2019年,智能控制器產品收入佔貝仕達克主營業務收入的比例分別達86.26%、90.68%、83.15%。

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三年一期,貝仕達克智能控制器毛利率遠超同行均值,2018年和2019年上半年,貝仕達克智能控制器毛利率均超過同行均值逾10個百分點。2016年-2019年1-6月,貝仕克達的智能控制器毛利率分別為30.07%、28.18%、30.83%和34.65%。同行業上市公司智能控制器毛利率均值分別為22.07%、23.58%、20.73%、22.16%。2019年全年貝仕克達的智能控制器毛利率繼續走高達35.76%。

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貝仕達克稱,公司智能控制器毛利率高於同行業平均水平,主要原因系應用領域存在差異;銷售返利和現金折扣;自主生產零配件,產品工序長;小批量多品種生產;通過自主研發設備提升生產效率以及用工成本低。

貝仕達克的用工成本低確有數據可證。2016年-2019年1-6月,貝仕克達的研發技術人員的平均薪酬分別僅為6.51萬元、7.07萬元、7.59萬元、4.68萬元。

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有可比數據的兩年一期,貝仕達克研發人員薪酬福利費佔營收的比例始終為同行墊底。2016年-2019年1-6月,貝仕達克研發人員薪酬福利費分別為605.71萬元、770.24萬元、927.25萬元和622.09萬元,佔營業收入的比例分別為1.85%、1.63%、1.66%、1.62%。2017年-2019年1-6月,同行業上市公司研發人員薪酬福利費佔營業收入的比例均值分別為2.72%、2.96%、2.76%。

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貝仕達克不僅研發人員薪酬佔比低於同行均值,三年一期貝仕達克銷售人員薪酬、管理人員薪酬佔比均始終遠低於同行。2016年-2019年1-6月,貝仕達克銷售人員薪酬分別為179.68萬元、228.76萬元、332.76萬元和219.77萬元。銷售人員薪酬福利費佔營業收入的比例分別為0.55%、0.48%、0.60%、0.57%。同行業上市公司銷售人員薪酬福利費佔營業收入的比例均值分別為1.07%、1.03%、1.02%、0.79%。

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2016年-2019年1-6月,貝仕達克管理人員薪酬分別為532.72萬元、760.42萬元、965.64萬元和565.23萬元。管理人員薪酬福利費 佔營業收入的比例分別為1.63%、1.61%、1.73%、1.47%。同行業上市公司管理人員薪酬福利費佔營業收入的比例均值分別為1.72%、1.78%、2.16%、1.67%。

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