3月以來，隨著下游需求逐漸啟動，玻璃現貨市場開始活躍，供給過剩的局面促使工廠降價去庫存。隨著現貨價格的連續走弱，玻璃期貨價格跌破振盪區間下沿，在1330元/噸暫獲支撐後，再度下探至1300元/噸下方。目前國內市場除華南、東北地區產銷基本恢復正常以外，其餘地區產銷均未實現平衡，全國產銷率大致為七成，玻璃廠庫存還在累積，資金壓力相對較大。總體來看，短期內市場暫未出現明顯的上漲動力，預計玻璃價格易跌難漲，在1265—1350元/噸低位調整為主。
降價去庫存態勢延續
隨著下游需求逐步復甦，玻璃下游復工情況出現明顯改善，但庫存依舊在累積。截至3月19日當週，據卓創資訊統計的重點玻璃廠浮法玻璃庫存總量為9105萬重量箱，較前一週增加138萬重量箱，增幅1.54%。除河北、廣東區域庫存削減外，其他區域庫存仍有不同幅度的增加。儘管2019年玻璃市場超好，玻璃廠大多資金流寬裕，但高庫存壓力已經持續兩個月。從2月中旬降價去庫存效果不佳，再到3月降價去庫存效果轉好，國內玻璃廠出廠價鬆動，紛紛調價以期望實現產銷平衡，緩解庫存及資金壓力，預計這種降價去庫存的態勢還將持續下去。
華北地區方面，由於沙河地區玻璃廠較為集中，因此華北也是玻璃庫存積累量最大的區域。來自當地及外埠的競爭壓力下，華北地區降價去庫存的意願迫切。2月中上旬華北地區就試探性降價，但需求尚未恢復，降價去庫存效果不佳。隨著物流運輸及周邊下游復工情況轉好，2月中下旬至3月中下旬，沙河地區連續進行價格調整，如華北沙河望美、長城、德金、正大等廠家部分厚度價格下調，去庫存效果較好，衝擊外圍市場。沙河地區產銷逐漸接近平衡，但庫存壓力較大，資金佔用較多，降價去庫存預計還將持續。
華東地區方面，目前受華北、華中地區低價玻璃的衝擊，市場出現明顯供過於求的情況，導致當地玻璃下游企業不買跌的觀望情緒較濃，華東當地原片生產企業玻璃產銷整體偏低，在八成左右。目前華東地區玻璃庫存繼續積累，受外圍市場降價的帶動，預計當地玻璃廠會繼續降價去庫存。
華中地區方面，儘管湖北地區玻璃廠多資金流寬鬆，但目前已經過去兩個月，下游復工情況平平，本地需求平淡，高庫存資金成本佔用之大，促使華中地區加大玻璃降價外銷。據悉湖北本地部分價格已在70元/重量箱上下，成交靈活，量大優惠。華中地區產銷未實現平衡，預計還將繼續降價去庫存為主。
華南地區方面，目前華南地區相比於其他地區而言產銷情況較好，產銷實現平衡。但受國內玻璃市場整體下行的背景下，華南地區玻璃出廠價鬆動，當前廠家主流出廠價位72—88元/重量箱。目前華南地區玻璃庫存仍有一定的壓力，跟隨國內主流玻璃價格走勢為主。
東北地區走水運外銷，產銷情況較好，多數維持穩價觀望，但依舊受到國內玻璃市場整體下行的影響，預期難以獨善其身。西南部分廠價格鬆動，局部部分廠庫存小降，整體產銷率仍偏低。西北市場部分地區走貨有所好轉，個別廠庫存略有消化。
2005合約空單可持有
目前玻璃市場已經處於降價去庫存週期，玻璃廠利潤依舊可觀，在玻璃廠產銷未實現平衡的情況下，降價去庫存還在持續，玻璃現貨價格將繼續走弱。操作上，2005合約可考慮繼續空單持有。由於不看空房地產市場對於玻璃的需求，因此中長期對於玻璃價格樂觀看漲，可考慮2009合約逢低買入對沖2005合約的空單風險，即做空2005與2009合約價差，目標位為-60至-100元/噸。
（作者單位：方正中期）
本文源自期貨日報網
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