“超級議息周”來臨

金融市場變化劇烈之際，全球央行“超級議息周”如期來臨。本週，英國央行、日本央行、美聯儲及新興市場國家央行將舉行議息會議。

市場預期，美聯儲6月份大概率維持現有利率不變，長期而言，經濟走弱或將觸發該國暫時性降息。英國央行和日本央行則因貨幣政策空間有限將維持現有利率政策不變。相對而言，新興市場貨幣政策將更加寬鬆。

“預計美聯儲不會在此次會議上作出降息決定，甚至不會討論降息，經濟數據表現是美聯儲制定利率政策的依據。目前來看，雖然美國部分經濟數據走弱，但零售及服務業數據表現依然較好，金融市場數據也較為穩定，美聯儲此前釋放的鴿派信號更多是在進行預期管理。”摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊告訴上證報，因預期管理短期內對沖了經濟下行及市場波動，因而美聯儲6月無需真正實施降息。

6月4日，美聯儲主席鮑威爾一改此前的“耐心”立場，表示將採取恰當措施維持經濟持續擴張並密切關注外部經濟環境對美國經濟前景的影響。鮑威爾的表態大大增強了市場對於美聯儲的降息預期，美股也在多日低迷後走高。

兩天之後，雖然官方公佈的非農就業數據大幅不及預期，但在降息預期指引下，當日股市依然延續上漲態勢。在鮑威爾釋放降息信號的當周，美三大股指更是在連跌數週後收漲，三大股指漲幅在3.88%至4.71%不等。

雖然外界基本預期美聯儲本月不會降息，但據芝加哥商業交易所(CME)的“美聯儲觀察工具”18日數據，市場預期美聯儲在7月至少降息一次的概率為85.3%，9月至少降息一次的概率為95.8%。

“如果美國經濟數據持續不好，屆時美聯儲可能會採取暫時性降息舉措維護本國經濟發展。”章俊認為，雖然短期宏觀經濟數據不能支撐美聯儲降息，但適度寬鬆的信號可以對市場起到對沖作用，他預計美聯儲短期可能繼續加大預期管理的力度。

英國央行和日本央行也將在本週公佈利率決定。因當前利率較低，市場預期兩國或將維持現有利率不變。

本週，巴西、印尼、菲律賓等新興市場央行也將迎來議息密集期。章俊認為，相比較而言，新興市場的貨幣政策空間更大。

印度央行已經實施今年以來的第三次降息，市場預計該行還有降息空間。此前，菲律賓央行、馬來西亞央行紛紛在5月宣佈降息。