[cp]#钱瞻研报# 疫情对一季度经济形成负面影响，短时间内消费“元气”尚待恢复，提振经济的贡献力下降，目光仍然回落在传统经济引擎。基建2019全年增速并不高，一个合理的基数，是否也为2020年留下加大投入的空间？近期看到财政部提前下发专项债和地方政府债务的通知，未来是否会有更多审慎的政策支持并不可知，但是仍然可以期待，传统经济领域的投入很可能不会边际更差。该行业所有因素的核心是需求，而推迟的需求终会到来，甚至因为赶工或者可能的刺激政策，需求反弹力度不排除会超预期，静待旺季量价齐升。而供给端的作用不容忽视，但在短暂的时间和空间内，更多是处于平滑波动的考虑，况且新冠肺炎疫情这类级别的考验，也没有经验可循。根据数字水泥网，行业的共识或体现在：库满停窑，以及需求没有启动前价格不做大幅调整。总体来看，此次疫情对水泥行业影响有限。对比其他大宗商品，由于水泥产能具有弹性且库存较小的特性，疫情对水泥行业影响应该在整个大宗商品里面影响较小。从需求端来说，只会递延不会缺席，供给端短期部分生产线面临库满停产的压力但总体影响不大。[/cp]
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