經過兩個月的細節敲定，蔚來與合肥政府的合作終於塵埃落定。
4月29日下午，蔚來與合肥市建設投資控股(集團)有限公司、國投招商投資管理有限公司以及安徽省高新技術產業投資有限公司3家戰略投資者簽署關於投資蔚來中國的最終協議，並與合肥經濟技術開發區就蔚來中國總部入駐達成協議。
根據4月29日下午簽署的投資協議，合肥將向蔚來中國投資70億元。蔚來則將向蔚來中國注入整車研發、供應鏈與製造、銷售與服務、能源服務等核心業務及相關資產，估值177.7億元，相當於蔚來過去30天平均市值的85%。此外，蔚來將向蔚來中國投資42.6億元。交易完成後，蔚來將持有蔚來中國75.9%的控股股份，戰略投資者將合計持有24.1%股份。
“合肥總的投資力度沒有變，可以簡單把70億理解為第一步。”蔚來聯合創始人、總裁秦力洪當日在接受媒體採訪時表示，合肥也將對蔚來中國總部的設立以及後續研發與製造基地的建設給予全面支持。“飯要一口一口吃，請大家更耐心一點”。受此消息影響，蔚來當日股價開盤後漲幅一度接近20%，截至發稿前，蔚來股價為3.610美元/股，漲幅達8.08%。
蔚來與合肥建投合作協議敲定
根據投資協議，戰略投資者將向蔚來中國投資70億元人民幣。蔚來將向蔚來中國的法律主體蔚來(安徽)控股有限公司注入中國範圍內包括整車研發、供應鏈與製造、銷售與服務、能源服務等核心業務與相關資產。
以上業務與資產根據2020年4月21日前30個公開交易日蔚來市值平均值的85%估值177.7億元人民幣。此外，蔚來將向蔚來中國投資42.6億元人民幣。交易完成後，蔚來將持有蔚來中國75.9%的控股股份，戰略投資者將合計持有24.1%的股份。這也就意味著，蔚來中國將能夠獲得包括戰略投資者和蔚來在內，雙方共計112.6億元的投資。這筆資金將極大地促進蔚來中國合肥總部相關業務的開展與運營。
根據蔚來與合肥經濟技術開發區簽署的協議，蔚來將在合肥經濟技術開發區設立中國總部，建立總部管理、研發、銷售服務、供應鏈製造一體化基地，並適時啟動第二製造基地的規劃建設。合肥也將對蔚來中國總部的設立以及後續研發與製造基地的建設給予全面支持。對此，蔚來方面表示，獲得此次戰略投資及蔚來中國總部落戶合肥，是蔚來發展的又一個重要里程碑，將有更充裕的資金支持業務發展。
據蔚來汽車董事長李斌在採訪中透露，蔚來中國總部落戶合肥之後，將進一步加強與戰略合作伙伴江淮汽車的合資，但並不影響與廣汽、長安之間的合作，蔚來在這兩家車企中主要是以股東與投資者的身份出現。而蔚來此前與江淮汽車共同建立的工廠產能為12萬輛，去年蔚來汽車的產能只有2萬多輛，與產量充分利用起來還有一段差距，暫時沒有新建廠計劃。
事實上，蔚來與合肥的關係一直較為“密切”，早在2016年，蔚來的生產車間便落地合肥。2016年的4月，蔚來與身處合肥的江淮汽車簽署了《製造合作框架協議》，正式確認江淮給蔚來汽車“代工生產”一事。對於合肥選擇蔚來汽車的原因，李斌稱，“合肥是看到了蔚來這幾年從研發到用戶服務到整個體系化的競爭優勢，看到了這幾年一步一個腳印的成長。”
新一輪融資能否幫助蔚來
經筆者梳理發現，2019年5月28日，蔚來汽車宣佈與亦莊國投簽訂了框架協議。根據協議，蔚來汽車將在北京經濟技術開發區設立新的實體蔚來中國，並向其注入特定的業務和資產。而亦莊國投將通過其指定的投資公司或聯合其他投資方對蔚來中國以現金方式出資人民幣100億元，以獲取持有蔚來中國的非控股股東權益。此外，亦莊國投也將協助蔚來中國建設或引進第三方共同建設蔚來中國先進製造基地，生產公司二代平臺車型。
這一天，正是蔚來汽車公佈2019年第一季度財報的日子。財報顯示，蔚來汽車實現營收16.3億元，環比下降52.5%；淨虧損26.236億元，環比減少25.1%；銷量方面，蔚來ES8交付3989輛，相比2018年第四季度的7980輛下降50%，汽車銷售額15.352億元，環比下降54.6%。此前，蔚來汽車股價創下歷史新低至3.86美元，相較上市時的6.26美元近乎腰斬。此外，受制於蔚來ES8銷量下滑，公司持續虧損並在美國先後捲入3起集體訴訟。身處內憂外患困局的蔚來汽車急需包裝新的資本故事提振股價和投資者信心。
不過，蔚來汽車宣佈達成合作後，亦莊國投對這起合作一直未進行確認或正面回應，其也並未出現在蔚來汽車科技有限公司的股東名單中，彼時也引發了業界對亦莊國投100億元投資落空的諸多猜想。隨著亦莊國投百億級投資再無下文，也讓這一資本故事最終演變為“蔚來汽車單方面宣佈達成合作”的烏龍事件。隨後，蔚來又與浙江湖州市吳興區、廣汽集團和吉利汽車先後傳出融資“緋聞”，但最終都未有結果。
轉機出現在今年的2月25日。當天，2020年合肥市重大產業項目集中(雲)簽約和江淮蔚來EC6量產項目啟動儀式在合肥市的江淮蔚來工廠舉行，蔚來與合肥市簽署了合作框架協議。此次戰略合作的最終落定，為蔚來贏得了喘息的機會。李斌也表示，融資是企業的階段性發展需求。合肥政府的70億元的確能解蔚來的燃眉之急。但要想跨過安全線，擁有博弈資本的力量，還需有自我造血的能力和可持續發展的核心競爭力。
“今年一季度，我們逐步走出了最艱難的時刻。”李斌在2019年財報電話會上對投資人立下了“軍令狀”：今年一季度虧損環比降35%，二季度毛利率轉正，年底毛利率達到兩位數。2019年NIO Day發佈的轎跑SUV EC6，將與ES6共用大量零件，提高單車毛利。蔚來目前尚未公佈EC6的具體定價，李斌稱將根據特斯拉Model Y的情況為EC6定價。
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