古詩云，"不識廬山真面目，只緣身在此山中。"那麼怎麼能看清廬山的真面目呢，一種最簡單的方法就是飛到天上俯瞰，這種把視角拉到無窮遠的方法就是極限思維。
極限思維簡單來說就是放棄細節，只取宏觀，可以避免在細節中盲人摸象般地糾纏，直達事物的本質。
哪家公司好
我們做這麼一個思維實驗，不需要考慮錢，在A股中你可以任意挑選一家公司，挑出來公司就是你的了，但是隻能挑一家，你會挑哪家公司呢？
1. 市值最高，盈利最多
你第一個想到的肯定挑選個頭最大的，賺錢最多的。因此工商銀行和貴州茅臺落入你的視野。工商銀行市值1.8萬億，去年淨利潤3100億；貴州茅臺市值也是1.8萬億，去年淨利潤410億。咋一看肯定工商銀行好，因為工商銀行賺的要多得多。
但是事情沒有這麼簡單，因為既然公司以後是你的了，你也不會馬上把公司賣掉，因此你不能只看去年賺了多少錢，還要看今年能賺多少，明年能賺多少，未來十年能賺多少，因此這就涉及到一個增長率的問題。
很明顯未來的增長率你是沒辦法知道的，只能是根據過去的數據和企業的競爭態勢來預測。
根據過去的數據來分析，我們先看下過去五年工商銀行的淨利潤增長率，分別是4.89%，4.06%，2.80%，0.40%，0.48%，算術平均值是2.5%；我們再看下過去五年貴州茅臺的淨利潤增長率，分別是17.05%，30%，61.97%，7.84%，1%，算術平均值是23%。
2. 高增長魔法棒
以這個靜態的增長率我們做個二十年的測算，一開始工商銀行的淨利潤遠超貴州茅臺，直到第十二年貴州茅臺的淨利潤才開始反超工商銀行，後面就越拉越大。我們來統計下累計的利潤，前十年工商銀行累計淨利潤3.5萬億，而貴州茅臺累計淨利潤只有1.5萬億，如果統計20年的累計淨利潤，情況就開始反轉了，工商銀行累計淨利潤8萬億，而貴州茅臺則達到了驚人的13萬億。
因此，如果以長週期看，顯然貴州茅臺才會為你賺到更多錢。這就是增長率的魔法棒，也是為什麼現在工商銀行賺的錢幾乎是貴州茅臺的8倍，而兩家市值竟然差不多。
3. 增長率靠譜嗎
如果事情這麼簡單，當然是選貴州茅臺了，連中學生都會計算。
問題就出在增長率上，我們看不管是工商銀行，還是貴州茅臺，過去5年的增長率都有很大的波動性，因此算術平均增長率在預測未來上只能做一個參考，不確定性非常大，並不能當真。
我們也都知道，世界發展並不是線性的，企業增長當然也不是線性的，是有天花板的，也就是通常說的S型，到了發展的成熟期後，增長率就會掉下來。否則想想20年後一年要賺2.5萬億的茅臺要多麼恐怖。
市場上所有關於估值的分歧也基本上都集中在增長率上，這裡也是最容易講故事的地方。
我們看到企業的估值高低主要就在於未知的未來的增長率上，高增長就有高的估值，低增長的股票估值就低，並且成交也會不活躍，因為缺少想象空間嘛。
企業的競爭態勢
企業保持高增長的關鍵在於企業的競爭態勢，簡單來說，有以下幾個方面。
1. 這是個多大的市場
2. 目前的市場佔有率
3. 是否有護城河，護城河是否足夠寬
水淺難養大魚，如果這個市場本身就是很小眾的市場，就很難孕育出大市值的企業，最多就是小而美的企業，因此增長可能很快就會遇到天花板。
目前的市場佔有率也是一個很有必要留意的指標，如果一家公司已經佔到了市場佔有率的60%，那它後面的增長也可能很快就遇到瓶頸了。
企業護城河包括品牌，專利或技術壟斷，行政准入，自然資源等等，護城河的存在保證了利潤和利潤增長率的穩定性，否則就存在很大的變數。當然在科技發展日新月異的今天，要防止黑森林的攻擊，也即是說你可能根本就不知道你未來最大的競爭對手是誰，當你發現對手浮出水面的時候，可能再防守就已經晚了。諾基亞的倒下就充分說明了這個問題。
如果是直接面向消費者的2C公司，則要考慮品牌的持久性，客戶的忠誠度；如果是面向企業的生產中間工業品的2B公司，則要考慮低成本的優勢能保持多久，技術的領先性能保持多久，會不會犯技術路線的錯誤等。
總之，增長率的問題首先是要回答企業靠什麼來保證增長，是成本優勢，技術路線還是品牌忠誠度等等；另外一個就是這種預測有多大的把握，可能會面臨哪些不確定性。
圍繞增長的問題可能會辯論三天三夜也爭論不出個所以然來，誰也不能說服誰，但是這就是市場的魅力所在，因為有分歧才有機會。
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