金價飆升逼近1800美元大關,全球黃金ETF持倉總規模創紀錄

今年的黃金價格走勢可以稱得上“魔幻”,受疫情及美聯儲政策影響,黃金價格幾度大起大落。

4月14日,期貨黃金創下了2012年10月以來的新高,盤中最高價報1785美元/盎司,直逼1800美元大關。興業研究宏觀分析師張峻滔向《每日經濟新聞》記者表示,金價上漲與美元流動性緊張局面明顯好轉,美元指數邊際走弱等因素有關。

值得一提的是,世界黃金協會(以下簡稱“協會”)報告顯示,全球黃金ETF持倉在今年3月增加了151噸,約合81億美元(即資產管理規模的5%)的淨流入,令總持倉規模達到了創紀錄的3185噸。

現貨黃金、期貨黃金雙雙創下逾七年最高記錄

原本剛剛進入2020年之時,現貨黃金延續去年12月中下旬的上漲趨勢,價格從1462美元/盎司一路上漲,金價兩度創下近七年新高。然而,沒想到一場疫情使其遭遇了滑鐵盧。2月28日,現貨黃金價格直線下跌,收報1585.54美元/盎司,下跌逾3.61%。

受疫情以及美聯儲政策的影響,金價在短短一個多月的時間內出現多次暴漲暴跌的情況。4月14日及15日,現貨黃金及期貨黃金再度迎來上漲,雙雙再度創下逾七年最高記錄。其中,期貨黃金在4月14日盤中最高價報1785美元/盎司,收盤價報1765.80美元/盎司;現貨黃金在4月14日收盤價報1721.41美元/盎司,在4月15日盤中最高價報1731.40美元/盎司。

對此,張峻滔向《每日經濟新聞》記者表示,“我個人認為此番金價暴漲主要有三方面的因素:一是美元流動性緊張的局面明顯好轉,美元指數邊際走弱;二是全球各大央行的寬鬆傾向降低了持有黃金的機會成本;三是海外黃金現貨交割出現困難,期貨市場出現逼空行情。”

協會在4月9日的報告中分析,“截至發佈時,今年黃金已跑贏了大多數主流資產,其漲幅達7%。黃金的強勁表現再次將其與大宗商品區別開來,三月,主要大宗商品指數跌幅超13%,而原油(WTI)再度下跌了25%。”

數據顯示,三月全球黃金的日均成交量達2360億美元,同比增長61%,而同期期貨持倉則從上個月的1220億美元降至本月的1060億美元,其主因在於多數黃金期貨在本月下半月到期交割。COMEX黃金期貨淨多倉位在2月創下歷史最高的1209噸(630億美元)之後,在本月初大幅下滑,但隨著金價反彈,其也出現了小幅上升。

協會分析,當風險資產(例如股票)被大量拋售,投資者的資金需求也大幅上升,此時投資者會賣出表現較好且流動性強的資產,例如黃金,來補足賬戶資金要求。在此背景下,金價的降幅最低達到了7%,幾乎抹平了今年以來的全部漲幅。美債表現同樣較弱,這表明了黃金並不是唯一表現欠佳的避險資產。但與上次金融危機類似,對沖此類尾部風險有效且及時的資產是VIX指數,而這也為未來金價變動給予了一些潛在的指引。

3月全球ETF持倉規模達到創紀錄的3185噸

值得一提的是,隨著黃金的大起大落,黃金ETF持倉量也在不斷變化。據協會數據,3月全球黃金ETF增加了151噸,約合81億美元(即資產管理規模的5%)的淨流入,這令總持倉規模達到了創紀錄的3185噸。

從2020年第一季度來看,全球黃金ETF及類似產品持倉在第一季度增長了298噸,合計淨流入230億美元,這也是史上最高的以美元絕對值衡量的季度資產管理規模增幅,同時其持倉的噸數增長則為2016年以來的季度最高。在過去的一年裡,全球黃金ETF的持倉增加了659噸,是在金融危機後最高的滾動年度增幅,同時期資產管理規模在同期上升了57%。

世界黃金協會表示,達成這一創紀錄的持倉和資產管理總規模的背景是,金價波動率達到金融危機水平且美元金價在本月幾無漲跌。而以其他貨幣計價的黃金價格卻持續創歷史新高,這也反映出了美國地區以外的黃金ETF持倉不斷增長的趨勢:歐洲地區、亞洲地區以及其他區域的基金都在本月出現創紀錄的規模增長。

《每日經濟新聞》記者注意到,3月19日,市場恐慌情緒加劇,投資者更傾向於持有現金,紛紛選擇出售資產以套現。因此,金價大幅走低,當日現貨黃金收盤價跌至1471.10美元/盎司,下跌幅度1%;同時美元指數收盤報102.88,漲幅達1.95%。

與此相對應,全球主要黃金ETFs持金總量在3月20日大幅下降至1593.04噸,達到3月持倉量的最低點。不過從3月21日起,全球主要黃金ETFs持金總量開始上漲,截至4月14日,已達1728.05噸。

協會分析,全球黃金ETF資產管理規模在過去的12個月中增長了近56%;當前全球黃金ETF的資產管理規模和持倉量都處於歷史最高水平;英國的黃金ETF規模繼續上升,在區域和全球的市場份額不斷增長,目前佔據歐洲黃金ETF市場總規模的46%,全球的21%;美國的低成本黃金ETF在過去的22個月中有21個月都出現了淨流入,其持倉累計上升263%。

展望未來,近期驅動黃金投資需求的因素或將持續:廣泛的市場不確定性以及全球利率下滑後降低的黃金持倉成本。協會研究發現,低利率對金價存在正面影響,並且低利率環境也是額外增持黃金(通過替換債券持倉)的好機會。

每日經濟新聞


分享到:


相關文章: