一季報公佈後，最新ZZJ會議，信息量比較大！在觀察君此前市場分析基礎上，觀察君覺得還是有必要詳細分析一下。
這次會議在GDP數據（-6.8%）公佈後，首次提出“六保”，發抗疫特別國債，降準、降息，還再次重申要堅持“房住不炒”，意義非凡。
很快降息
首提“降息”：穩健的貨幣政策要更加靈活適度，運用降準、降息、再貸款等手段，保持流動性合理充裕，引導貸款市場利率下行。
這是ZZJ會議第一次提及降息。降息這種操作，直接擺在桌面上，我也是第一次見。這意味著我們目前的經濟層面確實面臨壓力。
尤其是此前央行搖擺不定，對降息與否抱有很大的憂慮，現在中央一錘定音。意味著接下來降息不遠，尤其是明日就是LPR調整日期。
極有可能明天早上就是LPR下調的公佈時期，這一次重點關注5年期LPR利率。
3月20號，一年期是4.05%，5年期是4.75%。這一次極有可能在此基礎上下調。但是為了讓資金流向國家需要他們去的地方。
央行此前按計劃實施定向降準，釋放約2000億元長期資金。同時，開展1000億元MLF操作，中標利率如期下調20個基點。
這一次......
MLF利率降後，新一輪LPR下行幾乎“板上釘釘”。預計，20日1年期LPR將下調20個基點至3.85%，5年期LPR下降10個基點至4.65%。
當然，這只是猜測。
5年期依然會是重點監測對象，尤其是近期樓市火熱有所抬頭的情形下，10個基點已是極限，甚至可能只有5個點。
所以此次會議，再次強調了“房住不炒”。提及了舊改，但是進一步堅定了“房住不炒”。這其實就是為前期個別城市試圖突破三限蓋棺定論。
再提“房住不炒”
會議再次提及房住不炒。強調要積極擴大國內需求。要釋放消費潛力，做好復工復產、復商復市，擴大居民消費，適當增加公共消費。
房住不炒，在這裡被賦予了深層次含義。實際上，就是保證在相對寬鬆政策前提下，防止房價大起大落，要注意對房地產市場、尤其是三四線城市房地產市場的影響，保證整體市場橫盤。
太熱或者太冷，均不符合當下大局，特殊情況下，橫盤就顯得尤為重要。
所以，舊改是為了託底市場，為相對冷清的地方提供橫盤支持基礎 。
對整個樓市具有重要的指導意義，但是實際執行上，是否會出現與預期相反的情形，仍需要時間驗證。市場有一種說法，錢仍被迫流入。
來源：微博截圖（內容僅供參考）
如果是這種情況，該如何避免？這就需要地方政府能夠有大魄力有取捨。
換句話說，政策都是好的，關鍵要看執行以及各區域落地情況。
對經濟的影響
無論是保居民就業、保基本民生、保市場主體，還是保糧食能源安全、保產業鏈供應鏈穩定、保基層運轉。本質上都是為經濟復甦。
從國際貨幣基金組織的《世界經濟展望》最新增長預測看，預計2020年全球經濟將負增長，發達國際普遍負增長，新興經濟體中僅中國、印度為正。
這個預測，結合目前各國發布的一季度數據，以及我們的數據看，可信度還是很高的。（當然，這只是按照當下情形，主要看三四季度）
不過，如果我們如會議中提及的保護性經濟措施能夠到位，可能出現出乎預期的情形。不說什麼到6，最少在1.2 基礎上翻個番沒問題。
這取決於我們今年政策落地情況。反過來說市場，中國說市場影響，一般主要針對樓市股市。這次定調，對股市樓市影響幾何？
今年的樓市可謂是冰火兩重天。一線大火與三四線“無人問津”出現明顯對比。
根據統計局70城數據顯示，最近幾個大城市房價均出現不同程度上浮。二線城市中，房價有所提升的也不在少數，本質上是避險。
除黃金等貴金屬，在中國目前最佳避險資產，富人的認知中依然是房產。尤其是一二線城市房產，這其中又以北上廣深為主。
很明顯的一個信號，三四線樓市最近新聞真的不多，不多就代表著無人關注。這背後其實就是有價無市，與連連上熱搜的一二線對比強烈。
這次會議也著重強調了三四線城市的房地產市場，也側面說明了這一點。
今年的股市，單從一季度看，其實是不及預期的。這與已經反彈30%進入技術性牛市的美股形成鮮明對比。尤其是兩國疫情與股市的剪刀差。
這種我明明比你做的好，但你最後“升職加薪“，我卻只提了”工資”的對比。其實，讓市場相對悲觀，雖然大家都知道會漲，都抄了底。但反映到市場上，就是每日成交只有小几千億。
換句話說，積極性不大
詳細看近期股市大盤，發現從我們基本控制住疫情，股市反彈後。我們就一直跟著外盤走，因全球疫情，來了一撥大跌後開始橫盤。
當然這種橫盤整體是上揚的，但主要其實還是我們對政策落地的執行情況的一種觀望。尤其是機構為主的主力態度，對大盤很重要。
靠散戶是推不起來大盤的，散戶可以低位入場，但想要拉起來還要靠機構。不過目前的機構大多急功近利，稍微一漲就果斷大規模賣出...
這與北向資金為主的外資持續流入或者持續流出的操作策略截然相反。
中國股市是政策市，樓市也是政策市。當下跟著政策走就好了，買不了吃虧。明日主要關注LPR5年期利率是否下調。
