央行再次非對稱“降息”

20日,中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公佈的貸款市場報價利率(LPR)顯示,一年期LPR為3.85%,下調20個基點;五年期以上LPR為4.65%,下調10個基點。4月15日,在定向降準落地的同時,央行宣佈開展中期借貸便利(MLF)操作1000億元,中標利率2.95%,較上次下降20個基點。

據中原地產首席分析師張大偉計算,當下約有30萬億元的房貸“總盤子”,自LPR改革以來5年期以上LPR共降低20個基點。如果按存量貸款全部轉化成浮動、30年貸款期計算,合計將減少9100億元的利息支出,平均到每年為300億元。換句話說,本次降息10個基點,將給全國所有存量房貸購房者一年節省150億元的利息。

張大偉還稱,每降息5個基點,對於貸款100萬元、期限30年的個人來說,月供每月可以減少約30元,合計30年就能減少利息大約10800元。本次降息10個基點,相當於月供降息60元,合計節省21637元。

5年期以上LPR同步下調

1年期LPR以外,代表長期貸款利率的5年期以上LPR也下調了10個基點至4.65%。新網銀行首席研究員董希淼表示,本月再次出現非對稱下降。五年期以上LPR是五年期以上貸款的定價基準,而五年期以上貸款中,個人住房貸款佔比較高,非對稱下降是不向房地產市場放出放鬆信號。

民生銀行首席研究員溫彬表示,政治局會議還再次重申堅持“房住不炒”定位,這次5年期以上LPR只下降了10個基點,體現了房地產金融政策的連續性和穩定性,有利於促進房地產市場平穩健康發展。

中國人民銀行金融市場司司長鄒瀾日前表示,在“穩地價、穩房價、穩預期”裡,穩預期尤其重要,預期不穩反而對經濟傷害更大。

降息週期有望延續

多位專家表示,降息週期有望延續,全年LPR降幅或達50個基點。同時,貨幣政策還將繼續充分用好常規政策工具箱,靈活、精準施策,降息或與降準配合。

東方金誠首席宏觀分析師王青認為,不僅二季度國內經濟反彈幅度會受到海外疫情制約,下半年經濟運行也存在較大不確定性。國內宏觀政策逆週期調節時間有可能相應拉長,調節力度也會進一步加大。考慮到當前包括MLF利率在內的政策利率仍遠高於零利率水平,未來CPI同比漲幅有望趨勢性下降,降息週期料會延續到年底。

工銀國際首席經濟學家程實認為,下一階段的中國貨幣政策將緊扣LPR這一主軸,充分用好常規政策工具箱,形成一整套靈活、精準的施策體系。未來LPR調降將通過兩個途徑共同加速推動。一方面,MLF利率有望繼續下調。另一方面,除前三輪降準外,2020年預計仍有兩輪全面或定向降準,進一步降低金融機構的長端資金成本,從而引導LPR市場化加點的下行。

LPR歷次報價彙總

2019年8月20日,LPR形成機制改革後的首次報價公佈,1年期為4.25%,5年期以上為4.85%。

2019年9月20日,LPR第二次報價顯示,1年期LPR為4.2%,較8月20日首次公佈的報價調降5個基點;5年期以上LPR為4.85%,與上次持平。

2019年10月21日,LPR第三次報價顯示,1年期LPR為4.2%,5年期以上LPR為4.85%,均與第二次報價持平。

2019年11月20日,LPR第四次報價顯示,1年期LPR為4.15%;5年期以上LPR為4.80%,均下調5個基點。

2019年12月20日,LPR第五次報價顯示,1年期LPR為4.15%;5年期以上LPR為4.8%,與上次持平。

2020年1月20日,LPR第六次報價顯示,1年期LPR為4.15%,5年期以上LPR為4.80%,均與此前持平。

2020年2月20日,LPR第七次報價顯示,1年期LPR為4.05%,較上次下調10個基點;5年期以上LPR為4.75%,較上次下調5個基點。

2020年3月20日,LPR第八次報價顯示,1年期LPR為4.05%,5年期以上LPR為4.75%,均與此前持平。

2020年4月20日,LPR第九次報價顯示,1年期LPR為3.85%,較上次下調20個基點;5年期以上LPR為4.65%,較上次下調10個基點。


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