8月13日可转债打新
新星转债，申购代码754978，交易代码113600。
整体评价：质地一般，内在价值120.9元，按当前情况预计每签可以盈利160元。
基本信息：AA-，6年期，转股折价3.17%，每张持有到期本息为126元（税后本息为120.8元）。发行规模5.95亿元，每股配售3.718元，最低269股可确保中一签，股权登记日为8月12日。
正股深圳新星（603978），基本金属，公司主要从事铝晶粒细化剂的研发、生产和销售。铝晶粒细化剂作为重要添加剂，广泛应用于航空航天、轨道交通、军工、航海、建筑等各种领域用的铝材制造加工。通过添加细化铝坯锭结晶颗粒，可以确保加工成型后的铝材具有良好的塑性、强度和韧性。公司生产的高性能母铝合金是目前世界上改变和提升铝合金材料性能最好的母体合金。公司生产的钛基合金是国家重要战略物资。
2019年铝晶粒细化剂占营收的88.62%，毛利率19.04%；其他产品占营收的11.38%，毛利率为34.96%，产品整体毛利率为20.85%，业务集中于境内。
投资风险：
1.业务单一，周期性强。公司的主要产品为铝晶粒细化剂，较为单一。受贵金属价格波动大影响，公司的利润也呈现剧烈波动。最近5年中，2016年扣非净利润同比增长61.45%，2018年同比增长19.68%，其余年份均明显下跌。
2.现金流偏紧。2020年一季度经营现金流金额为386万元，期末现金余额为1.84亿元，相对处于偏紧状态。
主要看点：
1.盈利能力适中偏好。公司2017年上市，2018年和2019年的加权ROE均值为7.82%，考虑最近两年处于业绩低估，做为周期股，盈利能力适中偏好。
2.估值适中。目前市净率为2.62，市销率为4.02，分别处于32.52%和50.71%的分位数。
3.短期涨幅偏小。2月3日低点以来，该公司股价上涨34.74%，处于偏低水平。
